Una settimana piuttosto volatile si sta concludendo ed è stata davvero molto interessante. Il dollaro ha iniziato la settimana con il piede sbagliato ed è crollato subito dopo il rialzo dei tassi della Fed a metà settimana, che era stato ampiamente anticipato. Tuttavia, giovedì il biglietto verde ha poi messo a segno una netta ripresa, guadagnando terreno in modo significativo rispetto all'euro, alla sterlina, allo yen e ad alcune valute legate alle materie prime. Il dollaro canadese ha rappresentato un’eccezione, che ha guadagnato terreno quando i prezzi del greggio Brent hanno raggiunto un nuovo massimo di quattro anni dopo che l’OPEC+ si è rifiutata di aumentare i livelli di produzione di greggio nonostante un appello del presidente degli Stati Uniti Donald Trump la scorsa settimana. I dati positivi sul PIL canadese di venerdì hanno dato al Loonie un'altra spinta in più, portando ad un bel breakout per il cross CAD/JPY. Nel frattempo l’euro è stato abbattuto insieme alle banche italiane, portando ad un forte calo del tasso di cambio EUR/USD e degli indici europei, in particolare del FTSE MIB. Ciò è avvenuto in risposta alla notizia secondo cui il governo italiano aveva accettato di fissare un obiettivo di deficit di bilancio superiore al previsto pari al 2.4% del PIL per i prossimi tre anni. Ma mentre andiamo in stampa, l’euro e la sterlina stanno cercando di recuperare, con il cavo che rimbalza sul supporto a lungo termine di 1.30. Anche l'oro ha goduto di un rimbalzo grazie alla copertura breve prima del fine settimana, ma è rimasto al di sotto dell'area cruciale di 1205/1215 dollari, che deve rompere per segnalare che si è formato un minimo.
La prossima settimana sarà un'altra settimana interessante con l'inizio ufficiale del quarto trimestre. Il dollaro aumenterà ulteriormente – se sì, rispetto a quali valute? Che dire dei mercati azionari statunitensi ancora in rialzo? I crescenti rendimenti dei titoli di stato innervosiranno gli investitori a Wall Street? Gli operatori avranno tempo durante il fine settimana per rivalutare l’ultima decisione politica della Federal Reserve e le prospettive per la politica monetaria statunitense, considerati, tra le altre cose, i rischi derivanti dalle elezioni di medio termine alle controversie commerciali. Finora, il mercato ha ritenuto che la Fed si fosse mostrata complessivamente moderatamente aggressiva rispetto alle attese. Il mio collega Matt Weller lo ha riassunto in modo molto chiaro: “sebbene la banca centrale abbia rimosso dalla sua dichiarazione la frase relativa al mantenimento di una politica monetaria accomodante, il presidente della Fed Powell si è sforzato di sottolineare che quel cambiamento era più procedurale che altro. In fin dei conti, la Federal Reserve è l’unica grande banca centrale impegnata in aumenti sostenuti dei tassi di interesse, e fino a quando tale dinamica non inizierà a cambiare, il biglietto verde potrebbe mantenere la sua recente forza”.
Una serie di dati negativi dagli Stati Uniti o di notizie significativamente positive altrove potrebbe cambiare questa visione? Bene, il tempo lo dirà. Con l'avvicinarsi della prossima settimana, il primo dato importante verrà rilasciato domenica e verrà dalla Cina: il PMI manifatturiero. Dopo l’introduzione delle tariffe, vediamo come queste hanno influito, se non addirittura hanno avuto, sulle fabbriche cinesi. I PMI manifatturieri del Regno Unito e degli Stati Uniti verranno pubblicati lunedì, quando avremo anche le vendite al dettaglio in Germania. Martedì è il giorno della decisione sul tasso della RBA: non è previsto alcun aumento, ma vediamo se ci sono segnali di un potenziale inasprimento nel prossimo futuro. Se così fosse, l’Aussie potrebbe rafforzarsi, altrimenti potrebbe estendere il suo declino dal vertice del suo canale ribassista. Entro mercoledì avremo tutti e tre i PMI dell’economia del Regno Unito, con i servizi in primo piano da tenere d’occhio. Con l’ultima battuta d’arresto nei negoziati sulla Brexit, è probabile che le aziende abbiano commesso un errore di prudenza a settembre e quindi i responsabili degli acquisti probabilmente riporteranno numeri leggermente più deboli. Nel frattempo, mercoledì verranno pubblicati anche due dei maggiori indicatori anticipatori pre-NFP: il rapporto ADP sulle buste paga del settore privato e la componente occupazionale del settore non manifatturiero dell’ISM. Giovedì sarà un non-evento, potenzialmente la calma prima della tempesta – la proverbiale tempesta sarà il rapporto sui salari del settore non agricolo statunitense di venerdì. Con i posti di lavoro a tutto gas e l’inflazione in aumento, i salari devono recuperare adesso. Se la retribuzione oraria media mostrasse una grande sorpresa, allora questo dovrebbe essere positivo per il dollaro. Altrimenti, con la maggior parte della positività quasi scontata per il dollaro, potremmo vedere le valute in cui le banche centrali stanno tornando ad adottare un atteggiamento aggressivo. Uno di questi è il dollaro canadese, che è già in rialzo. Potrebbe aumentare ulteriormente se il rapporto sull’occupazione canadese di venerdì dovesse mostrare una sorpresa positiva.
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