I venditori allo scoperto stanno raccogliendo più di premi finanziari da una frode contabile multimiliardaria presso la società di elaborazione dei pagamenti tedesca Wirecard.
Tra le altre misure per difendere la società ormai colpita, il regolatore finanziario tedesco BaFin ha temporaneamente vietato la messa in cortocircuito delle sue azioni nel 2019. Ora i venditori allo scoperto hanno preso il terreno morale - nonostante i recenti divieti di cortocircuito in Europa di Covid-19 - mentre la caduta di Wirecard ha lasciato l'ex l'amministratore delegato Markus Braun è soggetto a un'indagine penale.
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Markus Braun, Wirecard |
Fraser Perring è uno dei venditori allo scoperto che ha fatto di più per pubblicizzare i dubbi sulla contabilità di Wirecard, inizialmente scatenando un forte selloff delle azioni Wirecard nel 2016, a seguito delle divulgazioni di Zatarra Research and Investigations.
Perring ora si sente non solo giustificato, ma arrabbiato per le denunce di manipolazione del mercato di BaFin fatte contro di lui in relazione a Wirecard. Dice che questo è stato risolto in via stragiudiziale questa primavera, per una somma "relativamente piccola".
Un ex assistente sociale nelle Midlands inglesi, Perring è forse il personaggio ideale per un venditore di attivisti. Diffida naturalmente dell'establishment capitalista e adora abbatterne i membri.
La sua passione e l'aria di dilettantismo a volte lo fanno sembrare un teorico della cospirazione - parla di massoneria e simili - e attira, almeno, accuse di incoscienza.
Eppure Wirecard è la seconda grande vittoria di Perring, dopo che il suo rapporto su Steinhoff International Holdings - allora sotto Viceroy Research - ha segnato un crollo delle azioni del gruppo al dettaglio sudafricano, in un altro scandalo multimiliardario nel 2017.
Euromoney ha parlato per la prima volta con Perring dopo la sua vittoria su Steinhoff, quando era passato a Capitec, un prestatore al dettaglio sudafricano. Le azioni di Capitec hanno perso quasi un quarto del loro valore dopo un rapporto critico del viceré.
Il prezzo delle azioni della banca ha recuperato rapidamente e oggi viene scambiato a un multiplo del suo valore contabile. Tuttavia, come con Wirecard, l'attacco ha sollevato questioni morali e normative più ampie.
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Nicolas Veron, Bruegul |
Nell'affare Wirecard, fino a quest'anno, le autorità tedesche stavano accanto a una società che era diventata una specie di campione nazionale.
Come tale, Nicolas Veron, ricercatore di Bruxelles Bruegul, pensa che sia "difficile non vedere i parallelismi" tra Wirecard e i fallimenti di vigilanza prudenziali e antiriciclaggio dell'Europa nel settore bancario.
Wirecard, dopo tutto, era una delle più grandi compagnie di fintech in Europa e una fonte di orgoglio nazionale, anche perché molti dei suoi critici erano inglesi.
Il problema di base, secondo Veron, sono gli incentivi perversi creati mantenendo la supervisione nazionale all'interno di un mercato multinazionale.
Questa è la prima volta che la disfunzione normativa dell'Europa esplode in quella che era principalmente una società fintech, piuttosto che una banca tradizionale. È stato un incidente in attesa di accadere, e non solo perché molti investitori di fintech hanno fatto troppo affidamento sull'hype e troppo poco sulla comprensione dei modelli di business e della generazione di profitti.
Gli stati europei stanno gareggiando per essere hub fintech oggi, proprio come hanno combattuto per essere centri finanziari internazionali prima del 2008. È per questo che la commissione finanze del Parlamento europeo ha istituito un gruppo di lavoro fintech lo scorso anno, secondo Stasys Jakeliunas, a capo del gruppo.
In qualità di parlamentare in Lituania, che è anche in lizza per essere un hub fintech, Jakeliunas ha sollevato preoccupazioni sulla sicurezza nazionale - ripetutamente annullato - sulla decisione del suo paese del 2018 di assegnare una licenza bancaria dell'UE a Revolut, un neobank che anche il Regno Unito rivendica come proprio.
'Buco aperto'
Alla domanda su cosa farà dopo l'affare Wirecard, dice Perring, solo a metà scherzoso, che "lo riporterà in Germania, secondo la vera moda britannica".
Dice che sta pianificando una nuova azione legale sul suo trattamento in Germania e un assalto a un'altra società tedesca: "Non mi fermerò finché non cambieranno e si scuseranno". Parla lo stesso giorno in cui afferma di aver avuto una telefonata con Fabio de Masi, vice presidente del gruppo Bundestag di Die Linke e membro del comitato finanziario.
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Fraser Perring, |
Le azioni di BaFin sono già sembrate essere protezioniste. Il suo approccio per riparare piuttosto che punire i fallimenti del riciclaggio di denaro ha solo esacerbato i sospetti sui controlli lassisti in Deutsche Bank, per esempio.
Ma questo non è solo un problema tedesco. Perring, infatti, si lamenta anche dell'inazione dell'autorità di condotta finanziaria del Regno Unito nei confronti di Wirecard, la cui filiale locale è un importante fornitore di fintechs del Regno Unito.
Più in generale, aggiunge che nel Regno Unito esiste un "buco" tra le banche e le licenze di moneta elettronica soft-touch. Pensa che la FCA abbia distribuito molto più di quest'ultimo di quanto possa gestire.
Nel frattempo, c'è un po 'di scetticismo sulla richiesta della Commissione europea all'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati di indagare sulla supervisione tedesca della segnalazione di Wirecard. Sebbene ciò possa portare a procedimenti formali di violazione del diritto dell'UE contro BaFin, il consiglio di amministrazione di Esma è composto dalle autorità di regolamentazione nazionali, tra cui BaFin, che dovrebbero approvare tale sentenza.
L'anno scorso, il consiglio di amministrazione dell'Autorità bancaria europea (composto anche da autorità di vigilanza nazionali) ha annullato il proprio segretariato sulla questione se il supervisore finanziario danese avesse violato o meno il diritto sindacale nella gestione dello scandalo sul riciclaggio di denaro della Danske Bank da 200 miliardi di euro.
L'affare Wirecard sta tuttavia dando più sostegno a quelli, come Veron, che sostengono che dovrebbe esserci un unico supervisore per i rapporti finanziari delle società quotate.
Ciò si adatta a un modello, dopo che la crisi bancaria del 2008 e della zona euro ha spinto la vigilanza prudenziale delle banche dalle banche centrali nazionali alla BCE, e dopo che l'affare Danske ha messo in moto la creazione di un unico supervisore per i controlli sul riciclaggio di denaro delle banche.
Se un nuovo potenziato Esma sarebbe o meno sufficiente a fermare una più ampia concorrenza normativa europea e globale nel settore del fintech, tuttavia, è un'altra domanda: specialmente dopo la Brexit.
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