Coronavirus: la Banca mondiale dovrebbe preoccuparsi che il pubblico non capisca i suoi legami pandemici

I legami pandemici, ei loro cugini nel più ampio settore dei legami catastrofali, sono animali peculiari. Sono spesso complessi, un po 'opachi e devono guadare il fango delle possibilità morbose.

Ma in fondo sono assicurazioni. Come la maggior parte delle polizze assicurative, comportano una valutazione del rischio di eventi spiacevoli. Il sollievo che forniscono è determinato da condizioni rigorose. Non riesci a soddisfarli e non ci sono pagamenti.

L'epidemia di coronavirus Covid-19 che corre in tutto il mondo ha alzato il profilo delle obbligazioni pandemiche che la Banca Mondiale ha emesso nel 2017. Non sono ancora state innescate, né dalle epidemie di Ebola dal 2017 né dalla crisi del coronavirus del 2020.

Per il coronavirus questo è per il semplice motivo che le obbligazioni vengono persino prese in considerazione per il pagamento solo dopo che l'epidemia si è protratta per 12 settimane. E a quel punto deve soddisfare alcuni altri criteri, come il numero di morti, il numero di casi, la diffusione geografica e la misura in cui l'epidemia sta ancora crescendo in gravità.

Questi criteri, ovviamente, sono complessi. I termini che li descrivono sono sepolti in documenti impenetrabili come il prospetto delle obbligazioni pandemiche e il manuale delle operazioni per lo schema della Banca mondiale.

Tali documenti non sono sorprendentemente sfuggiti all'attenzione delle orde di voci online che si sono aggrappate all'esistenza dei legami e ora, altrettanto non sorprendentemente, sono indignati dal fatto che i legami non sono ancora stati attivati.

Non importa che la Banca Mondiale e le sue istituzioni associate abbiano promesso 12 miliardi di dollari per aiutare a combattere la malattia e che il legame pandemico sia di soli 325 milioni di dollari. No, i folli abitanti di Twitter hanno dichiarato il legame della Banca Mondiale una cospirazione per arricchire gli investitori malvagi che scommettono - scommettono! - con le vite di persone innocenti.

Complesso

Questo è solo prevedibile, ovviamente. I mercati finanziari sono complicati. L'assicurazione è complicata. L'odio per entrambi è semplice. Perché rischiare di sembrare lo sciocco che non partecipa agli abusi?

Ma “scommettere” sulla catastrofe è ciò che fanno tutti i giorni coloro che offrono assicurazioni. È ciò che fa un assicuratore quando copre il rischio che la tua casa bruci o che tu faccia schiantare la tua auto. È quello che fanno gli assicuratori sulla vita quando speculano su quando è probabile che tu muoia.

È oltraggioso che le organizzazioni oscure dovrebbero scommettere sulla tua vita per provvedere alla tua famiglia se dovesse accadere il peggio.

La critica è tanto più ignorante per la sua incapacità di apprezzare che gli investitori in obbligazioni pandemiche stanno, per definizione, scommettendo che sopravviverai. Perdono soldi se muoiono abbastanza persone. È davvero così semplice.

E così, alle cospirazioni, e prima fra tutte l'accusa che la Banca Mondiale e l'Organizzazione Mondiale della Sanità stiano evitando di “dichiarare” una pandemia per proteggere questi obbligazionisti.

È spazzatura. Non è necessario che nessuno “dichiari” in modo indipendente una pandemia per il pagamento delle obbligazioni. Non c'è mai stato. Quando i trigger per le obbligazioni vengono raggiunti, le obbligazioni pagheranno. Ciò accadrà anche se nessuno ha mai descritto l'epidemia come una pandemia.

Le accuse false del tipo che vengono spacciate ora sono pericolose. Esse eroderanno ulteriormente la fiducia del pubblico e, ironicamente, renderanno più difficile che l'assistenza globale sia concordata e coordinata in modo efficace 

Ci sono domande legittime da porre sull'utilità o meno di questi legami pandemici. Sono troppo complessi? Possono essere efficacemente modellati dagli investitori? Se pagano, è probabile che sia troppo tardi per essere di aiuto concreto ai paesi più deboli del mondo, quelli che è progettato per aiutare di più? Se non pagano nemmeno in una grave crisi, sono adatti allo scopo?

Queste sono tutte domande giuste e la Banca Mondiale dovrà affrontarle mentre esamina ulteriori versioni dello schema quando le attuali obbligazioni matureranno a luglio.

Ma queste domande sono diverse dalle accuse idiote lanciate da persone che non hanno né l'esperienza per valutare ciò di cui si lamentano né la volontà di informarsi prima di farlo.

È sempre stato così con la finanza, allo stesso tempo qualcosa di complesso e astratto per la maggior parte delle persone, ma anche qualcosa che tocca praticamente tutti nella loro vita quotidiana. Per molti, quel coinvolgimento superficiale è sufficiente a giustificare un contributo al coro di protesta quando qualcosa non soddisfa le aspettative.

Come sempre, qualcuno deve essere incolpato.

Pericoloso

Per l'industria o gli organismi multilaterali rispondere a ogni critica male informata sarebbe una enorme perdita di tempo. Ma la situazione attuale potrebbe essere diversa.

Le accuse false del tipo che vengono spacciate ora sono pericolose. Esse eroderanno ulteriormente la fiducia del pubblico e, ironia della sorte, renderanno più difficile concordare e coordinare in modo efficace l'assistenza globale.

Per tutti questi motivi, devono essere confutati. Molti non crederanno a ciò che non vogliono credere, ovviamente, ma rispondere in termini che il pubblico più ampio può cogliere rimuoverebbe almeno parte della complessità e dell'opacità che aiuta ad alimentare quelle cospirazioni tra coloro che non sono maliziosi ma giusti ignaro dei fatti.

Qui la Banca mondiale ha fallito nelle sue comunicazioni. Dovrebbe spiegare nel modo più chiaro possibile le condizioni in cui un regime come le sue obbligazioni pandemiche pagherà e quando non lo farà. Dovrebbe ricordare al mondo che le condizioni del programma sono trasparenti e sono una funzione dei dati che ogni paese riporta, non il capriccio di una particolare istituzione.

Come hanno rilevato le stesse segnalazioni di Euromoney, ottenere risposte a questa complessa situazione è difficile, anche con canali di comunicazione diretti con un'istituzione come la Banca Mondiale. Per il pubblico in generale, questo è ancora più difficile.

È comprensibile concentrarsi sul processo soprattutto mentre il mondo è alle prese con la crisi, ma i governi stanno rapidamente scoprendo che una delle maggiori sfide a cui devono rispondere nella crisi del coronavirus è la comunicazione. Desiderare che non fosse così non è una risposta. La Banca mondiale deve intensificare il suo gioco.