Covid-19 mostra il valore per gli investitori di dati alternativi

All'inizio di aprile, Exabel, una piattaforma di intelligenza artificiale (AI) e apprendimento automatico per asset manager attivi, ha collaborato con 1010data, un fornitore di dati alternativo ai settori della vendita al dettaglio, dei beni di consumo confezionati e dei servizi finanziari, per sviluppare il loro Covid-19 Impact Pannello di controllo.

La dashboard ricava informazioni da più set di dati sulle transazioni con carte di credito e di debito in tempo reale, nonché alcuni dati di geolocalizzazione che mostrano un calo delle visite ai negozi.

Presi insieme, questi forniscono agli investitori una visione quasi in tempo reale di come la pandemia e i blocchi hanno influenzato la spesa dei consumatori negli Stati Uniti presso le aziende di 11 sottosettori dei settori dei viaggi, dei prodotti in generale, della drogheria e della vendita al dettaglio.

Mentre gli analisti sell-side faticano ad aggiornare le proiezioni basate su numeri ufficiali e verificati che arrivano lentamente e già scaduti, come il PIL e gli utili aziendali trimestrali, il dashboard offre approfondimenti brucianti.

Negli ultimi anni, il panorama dei dati alternativi è diventato quasi sconcertante per varietà, quantità e gamma di qualità molto ampia. Ma può essere molto prezioso 

 - Neil Chapman, Exabel

Il comportamento dei consumatori ha iniziato a cambiare intorno al 25 febbraio, anche prima della prima morte negli Stati Uniti. Entro il 28 marzo, mostrava un calo aggregato della spesa del 46.3% su base annua, sebbene al 1 ° aprile questo fosse tornato a un calo del 32.9%.

Quel numero aggregato si scompone in ampie variazioni. Nel settore dei viaggi, alla fine di marzo, le compagnie di crociere mostravano un calo del 95.6% nella spesa dei consumatori e le compagnie aeree un calo del 98%.

Al contrario, i negozi di alimentari hanno mostrato un aumento del 97% della spesa su base annua entro il 18 marzo, sebbene questa successivamente sia diminuita, presumibilmente dopo l'accumulo iniziale, per mostrare un aumento del 27.5% al ​​25 marzo.

Anche se le visite ai negozi che rifornivano di forniture per ufficio sono diminuite, la spesa dei consumatori è aumentata del 48.1% su base annua entro il 25 marzo. Chiaramente Euromoney non è stata la sola a dimenticare di fare scorta di quaderni e penne prima di lasciare Fleet Street per rifugiarsi a Tooting.

Meno bene la spesa per la spesa, in calo del 77.8%.

Per i gestori patrimoniali, e in particolare per i gestori di portafoglio discrezionali che si sforzano di distinguersi attraverso la ricerca fondamentale, il dashboard offre anche una panoramica del potenziale dei big data per informare il loro pensiero.

Neil Chapmann, Esabele

"La nostra missione è aiutare i nostri clienti di asset management a diventare più guidati dai dati", dice a Euromoney Neil Chapman, amministratore delegato di Exabel. “Negli ultimi anni, il panorama dei dati alternativi è diventato quasi sconcertante per varietà, quantità e gamma di qualità molto ampia. Ma può essere molto prezioso.

“I dati sulle transazioni con carte di credito e debito sono chiaramente altamente correlati alla spesa dei consumatori. E sebbene ciò possa non essere di grande interesse per gli investitori nelle major petrolifere o nell'industria pesante, è molto rilevante per la vendita al dettaglio o altri beni di consumo di base. Per alcuni problemi hai bisogno di set di dati con una cronologia sufficiente per addestrare modelli di intelligenza artificiale su di essi, ma quando fai questi set di dati abbandonano la loro storia abbastanza facilmente.

I lettori diffidano. La dashboard è una specie di teaser. I dati arrivano con un ritardo di diversi giorni. Ecco perché Euromoney non riesce a vedere oltre l'inizio di aprile. Gli investitori che pagano per una licenza premium ottengono una visione più aggiornata entro circa sette giorni. Meglio ancora, riescono a scendere oltre il livello aggregato del settore e vedere non solo come si sta svolgendo la spesa per le farmacie o i negozi di alimentari in generale, ma cosa sta accadendo in specifiche aziende e catene.

Vale anche la pena ricordare che storie più sottili possono emergere dall'utilizzo di più set di dati.

Sembra ovvio che stiamo tutti spendendo di più in generi alimentari essenziali, ma le entrate non sono il quadro completo.

Adamo Vettese, eToro

“Gli acquisti di panico indotti dal Coronavirus hanno causato forse la più grande interruzione delle catene di approvvigionamento alimentare dalla seconda guerra mondiale. Anche se sarebbe facile presumere che i supermercati stessero incassando di conseguenza, la realtà è molto diversa ", afferma Adam Vettese, analista della piattaforma di investimento multi-asset eToro.

Indica l'annuncio dei risultati preliminari in aprile da Tesco, il quale suggerisce che la copertura del personale assente per malattia o autoisolamento potrebbe aggiungere tra £ 650 milioni e £ 925 milioni ai costi operativi annuali.

"Per gli investitori, questa è una classica lezione di due diligence: solo perché i negozi sono pieni non significa che tutto sia roseo dietro le quinte", dice Vettese.

Vantaggio delle informazioni

"Gli investitori sono costantemente alla ricerca di un vantaggio informativo", afferma Chapman. "Mentre i gestori patrimoniali fondamentali che non prestano attenzione a questi dati si preparano per i comunicati sugli utili trimestrali, coloro che utilizzano questo tipo di dati in genere trovano un punto di massimo vantaggio informativo, circa 60 o 62 giorni in un trimestre, dove i dati hanno raccontato la sua storia prima del rilascio trimestrale degli utili ".

Si potrebbe obiettare che non è quello che è successo nel primo trimestre del 2020. È stato solo negli ultimi 30 giorni che Armageddon è arrivato all'improvviso. Ma gli strateghi del lato vendita non hanno fatto molto per la loro credibilità con il loro discorso iniziale di recuperi a forma di V e la loro dolorosamente lenta realizzazione dell'enormità della chiusura economica.

Il nowcasting e i dati alternativi sembrano destinati ad esercitare un fascino crescente in questo ribaltamento dei mercati finanziari.

"Questo tipo di dati esiste da molto tempo", sottolinea Chapman. “I primi a utilizzarlo sono stati i grandi fondi quantistici - Renaissance Technologies, Two Sigma, Acadian Asset Management - che hanno acquistato i set di dati premium e hanno assunto eserciti di matematici avanzati, data scientist e ingegneri del software per sfruttarli. Il tuo tipico gestore fondamentale discrezionale non dispone di quell'infrastruttura per ricevere, inserire e modellare i dati per fornire approfondimenti ai gestori di portafoglio, che potrebbero supportare o contestare le loro ipotesi di investimento.

"È per queste aziende meno tecniche che Exabel offre il valore più accessibile, tramite una piattaforma software-as-a-service immediatamente disponibile."

Il punto qui è che i gestori di risorse possono mutuare i costi di tutti quei data scientist e ingegneri del software e lasciare che le aziende come Exabel facciano il lavoro pesante. Exabel non vende ricerca, sebbene il dashboard di impatto Covid-19 sia un'eccezione, né crea modelli di investimento completi. Ma può prendere preziosi dati grezzi e presentare da essi informazioni che potrebbero raccontare una storia ai gestori di portafoglio.

La spesa dei consumatori è solo veloce e facile da leggere e piuttosto avvincente in questo momento.

“Molti manager fondamentali potrebbero seguire, diciamo, una strategia di slancio e da un universo di decine di migliaia di aziende selezionano da 20 a 50 che analizzano in modo approfondito. Spesso mancano di un modello quantitativo per testare a posteriori quello screening iniziale, anche se alcune modifiche all'elenco delle aziende su cui si concentrano potrebbero aggiungere diversi punti percentuali di alfa ", afferma Chapman.

“Siamo indipendenti dai dati e non raggruppiamo i dati di acquisto. Ma abbiamo un ruolo nell'aiutare i fornitori ad articolare il valore dei dati alternativi dal lato degli acquisti. E crediamo anche che i mercati efficienti siano buoni mercati.

"Avere solo pochi fondi hedge quantitativi molto grandi che superano una lunga coda di investitori senza accesso a questi strumenti di modellazione dei dati non sembra sostenibile".