בנקאיות משגשגות שוב, אבל לכמה זמן?

זה לא אמור להיות ככה. בעולם הדיגיטלי החדש, בנקים אמורים להיות סופרמרקטים פיננסיים, המפתחים פלטפורמות הפצה ניתנות להובלה בינלאומית עם מוצרי צד שלישי בעלי ערך גבוה. גם הלוואות ופיקדונות - בוודאי מוצרי ביטוח וחיסכון - צריכים להיות במיקור חוץ במודל הזה.

לפני עשר שנים, המכירה של אליאנץ של דרזדנר לקומרצבנק, יחד עם ביטול NN של ING - שניהם הופעלו בעקבות המשבר של 2008 - היו אמורות לבשר על מותו של ביטוח הבנק. אבל זה לא קרה.

כיום, כאשר דרישות הון גבוהות יותר ושיעורים שליליים הפכו למאפיינים ארוכי טווח של הנוף הפיננסי, בעלות על מפעלים פנימיים למוצרי ביטוח וניהול נכסים היא חסד נדיר עבור בנקים יבשת אירופה רבים.

לא פלא שהבנקים מתנגדים למכור. ING נאלצה לצאת מ-NN כדרישה מתוכנית החילוץ שלה ב-2008. עם זאת, עבור אחרים, אולי אפילו מחסור בהון לא יספיק כדי לשכנע אותם ללכת בעקבותיהם, כפי שכמה בנקים ספרדיים (בעיקר בנקו סבאדל) עשויים להוכיח היום.

זה סיפור דומה בכל מדינות יבשת אירופה העיקריות. בנקים המחזיקים במבטחים ומנהלי נכסים עם נתחי שוק מקומיים גדולים מניבים ביצועים טובים בהרבה מרבים מעמיתיהם. תחשוב על Crédit Agricole של צרפת; קבוצות קופות חיסכון שיתופיות ומרכזיות של גרמניה; KBC של בלגיה; ו-CaixaBank הספרדי, שמקורו בביטוח.

אחרים נאבקים בעיקר בגלל שהבעלות שלהם על מפעלים כאלה היא לא קיימת או קטנה, מה שמחריף את הסתמכותם על מרווחי ריבית על משכנתאות או בנקים ארגוניים ובנקי השקעות לא תחרותיים. זה כולל את Societe Generale, שמכרה את זרוע ניהול הנכסים שלה בתחילת שנות ה-2010; קומרצבנק; ING, באזור בנלוקס; ובנקיה בספרד.

סתירה

המגמה מתבהרת יותר ויותר גם באיטליה. כמו במדינות אחרות באירופה, הבנקים הם מפיצים גדולים של ביטוח חיים וקרנות נאמנות. עם זאת, לעתים קרובות כדי לשלם עבור כתיבת הלוואות למפעלים מקומיים במצוקה, בנקים איטלקיים רבים נאלצו למכור את מפעלי המוצרים, וכעת נהנים מחלק נמוך בהרבה מהעמלות הנלוות כתוצאה מכך.

UniCredit ו-Banco BPM, שהם הבנקים המקומיים השני והשלישי בגודלם באיטליה, מכרו יצרנים פנימיים בחלק האחרון של העשור האחרון. Intesa Sanpaolo, הבנק המקומי הגדול באיטליה, לא. היא הבעלים של חברת ביטוח החיים השנייה בגודלה באיטליה ועדיין מחזיקה במנהל הנכסים שלה, Eurizon. במידה רבה כתוצאה מכך, התשואות שלו גבוהות בהרבה.

כפי שאמר המנכ"ל קרלו מסינה ליורומוני בסוף השנה שעברה: "זה הכוח של Intesa Sanpaolo להחזיק את מפעלי המוצרים בניהול נכסים וביטוח. אלא אם כן אתה במצב כל כך קשה שאתה צריך לבצע סילוק כדי לגייס הון, הרבה יותר עדיף להחזיק את המפעל, במקום לקבל הסכמי הפצה ארוכי טווח”.

זו כמעט סתירה ישירה ליריב ז'אן פייר מוסטייר, שהגן שוב ושוב על מכירת מנהל הנכסים של UniCredit לאמונדי של קרדיט אגריקול ב-2016, השנה שבה הפך למנכ"ל. בעוד ש-UniCredit מפיצה גם מוצרי ביטוח צד ג' מסוימים, היא חתמה על הסכם הפצה ארוך טווח עם אמונדי.

לטענת מוסטייר, ייתכן שהוא היה מציע למכור את מנהל הנכסים של UniCredit גם אם הבנק לא היה זקוק להון כל כך נואש, מכיוון שהעסק היה חסר היקף. זוהי ניגוד נפוץ לגבי מפעלי מוצרים בבעלות בנק בתחום הביטוח, כמו גם ניהול נכסים. עם זאת, במציאות, חששות כאלה לבדם גורמים רק לעתים רחוקות למכירה של מבטחי חיים ומנהלי נכסים.

יתרונות

החשיבות של בעלות על מוצרים אלה חוזרת לאופן שבו הבנקאות הקמעונאית נטתה לעבוד ביבשת אירופה, במיוחד במשכנתאות.

המשכנתאות האירופיות זולות ונשארות במאזן, בין היתר משום שהן מובילות הפסד במוצרים אחרים. הלווים משלמים למעשה עבור ההלוואה באמצעות עמלות עבור ביטוח חיים נלוות. זה נכון במיוחד כאשר הריבית כל כך נמוכה. כמובן, זה עובד טוב יותר עבור בנקים המחזיקים במוצר באופן מוחלט.

בינתיים, בצד החיסכון - כולל צורות מסוימות של ביטוח חיים, כמו גם ניהול נכסים - הבעלות על המפעלים הפכה גם למנוע צמיחת הכנסות קריטי, שכן בנקים מבקשים להעביר חלק מהעלויות של שיעורים שליליים על המפקידים שלהם. . 

האם היתרונות של בעלי המפעל יימשכו?

לדברי מוסטייר, ככל שהאיחוד האירופי מציג מגבלות גדולות יותר על אחזקות אג"ח ריבוניות מקומיות, הדבר יכביד יותר על מבטחים בבעלות הבנקים. הרגולטורים גם שוחקים בהדרגה את ההרשאות שמלווים נהנו מהם בעבר בביטוח ובניהול נכסים על ידי כך שהקלו על הלקוחות לחפש ולהימנע משחקנים שבויים לחלוטין.  

בעוד שהרגולציה האירופית החדשה מגבירה את השקיפות בתעשיית הקרנות, הצעות משכנתא עדיין ארוזים עם ביטוח חיים בגוש האירו. לווים רבים אינם יודעים כמה קל הפך עבורם לעבור למבטח זול יותר זמן קצר לאחר מכן.

כעת לקוחות, בסיוע האינטרנט, מתחילים להבין עד כמה עמלות הביטוח והקרנות מהוות את ההכנסות של הבנקים - כי הם אלה שמשלמים על כך. ככל שיותר לווים פועלים לפי היכולת הזו להחליף ספקים, לבנקים רבים אין אפשרות טובה יותר מאשר לשחק באותו משחק עם אלו שנשארים נאמנים, כל עוד הם יכולים.