ההלם הנובע מאמצעי הנעילה שננקטו על מנת לעצור את התפשטות נגיף העטרה שוב שולט בתמונת הסיכון העולמית, מה שגורם לאנליסטים להוריד שדרוג גורמים כלכליים מרכזיים ברבעון השני של 2020 ולהעריך מחדש את ההשלכות הכספיות של התמיכה הממלכתית יוצאת הדופן הניתנת בשילוב עם נזילות הזרקות מבנקים מרכזיים.
שני גורמים מושפעים במיוחד: משתנה התחזית הכלכלית ותוצר BNP, שמדורג ב -127 מתוך 174 המדינות מאז שנערך הסקר הקודם ברבעון הראשון של שנת 1, ומדד התעסוקה / אבטלה נרשם בשנת 2020.
בסך הכל 79 מדינות ראו כי ציוני הסיכון הכוללים שלהן הורדו מאז רבעון הראשון, כאשר נפילות חדות חלו שוב בארגנטינה ולבנון, המשקפות את הבעיות המתמשכות בשירות חובות, כמו גם איראן, עירק, לוב, סוריה ותימן, שכולן היו מלכתחילה אפשרויות בסיכון גבוה.
צ'כיה, מקסיקו וסרי לנקה בולטות גם בקרב מדינות עם פרופילי סיכון גבוהים יותר, יחד עם הרבה מאוד לווים ריבוניים ברחבי אפריקה שמדרום לסהרה עם חשיפות לסחורות, גישה מוגברת למימון, בעיות פוליטיות פנים וגידול של חובות זרים.
ארצות הברית ממשיכה לרדת לסערה פופוליסטית עם דונלד טראמפ, לכאורה מודע לפופולריותו היורדת, ומתמקד בבסיסו באמצעות פניות שנאת זרים הן זרות והן מקומיות
- דן גרייבר, דוח GERM
זו הייתה תקופה חריפה גם עבור שווקים מתפתחים וגבולות, עם סיכון מוגבר העומד כעת בפני משקיעים בברזיל, צ'ילה, הודו, אינדונזיה, ניגריה ופרו, אם כי לא ברוסיה, קמבודיה או וייטנאם, שכולן עולות בסקר.
מבין 81 המדינות המציגות בטיחות משופרת, הן בעלות יתר של מדינות איים שמסוגלות להציע הגנה טובה יותר מפני נגיף העטרה, כלומר ברמודה, הרפובליקה הדומיניקנית, פיג'י, האיטי, ג'מייקה, האיים המלדיביים, ומרשים, טייוואן.
בטוחים יותר גם יוון, קזחסטן, מונטנגרו, מרוקו ופרגוואי על פי מדדי הסקר הרבים. בינתיים, שוויץ נותרה המדינה הבטוחה ביותר בעולם, לפני סינגפור והמדינות הנורדיות, שכולן יסודות מאקרו-פיסקלים חזקים יחסית, מטבעות יציבים יותר, שחיתות נמוכה ויתרונות אחרים.
סקר הסיכונים הייחודי 'מקורות המונים' של יורומוני הוא מדריך מגיב לתפישות משתנות של האנליסטים המשתתפים במגזר הפיננסי והלא פיננסי, ומתמקד במגוון גורמים כלכליים, פוליטיים ומבניים מרכזיים המשפיעים על תשואות המשקיעים.
הסקר נערך מדי רבעון בקרב כמה מאות כלכלנים ומומחים אחרים, כאשר התוצאות נערכות ומצטברות, יחד עם מדד של גישה להון וסטטיסטיקה של חוב ריבוני, כדי לספק ציוני סיכון ודירוג כולל.
ארה"ב הורדה בדרגה
בדרך כלל מדינות מתועשות מתקדמות בסיכון נמוך נשלחו בגלל הלם הווירוס, אם כי בארצות הברית יש גם קשר פוליטי עם הבחירות לנשיאות בנובמבר שמתקרבות במהירות.
"ארצות הברית ממשיכה לרדת לסערה פופוליסטית עם דונלד טראמפ, לכאורה מודעת לפופולריותו היורדת, ומכוונת לבסיסו באמצעות פניות שנאת זרים הן כזרים והן מקומיים", אומר תורם הסקר דן גרבר, אנליסט גיאופוליטי ומייסד דו"ח GERM.
"בינתיים נותר נתק הולך וגדל בין המשק, כפי שמוצג בכותרות החדשות, לבין הכלכלה כפי שהוצגה בשטח.
"גיוס ארה"ב, על פי הדו"ח הפדרלי האחרון, הראה עלייה במעלה, מה שגרם לגל של שפע מפיד הטוויטר של הנשיא. עם זאת, נקודות הנתונים הסתיימו לפני העלייה הדרמטית במקרי נגיף העטרה בדרום ארה"ב.
"בנק הפדרל ריזרב באטלנטה תיקן את תחזית התוצר כלפי מעלה בנתוני המשרות האחרונים, אם כי הערכתו לצמצום של 35.2% ברבעון השני אינה מה לחגוג וכלכלנים מודאגים ממה שקורה כשהגירוי הפדרלי נגמר בסוף של יולי. ”
חשש זה מתברר בסקר עם ציון הסיכון בארה"ב שיורד עוד יותר ברבעון השני של שנת 2 כדי להאריך את מגמת הירידה לטווח הארוך יותר.
הסיכון הכלכלי בארה"ב גדל בעיקר בגלל ציון מתוקן למטה של מדד התעסוקה / אבטלה, כמו גם העובדה שכל ששת מדדי הסיכון הפוליטיים נמוכים יותר. פירוש הדבר שארצות הברית יורדת בארבעה מקומות בדירוג הסיכון העולמי עד כה השנה, במקום ה -21, ומציבה את המדינה בין איסלנד לישראל מבחינת מדדי סיכון השוואתיים.
קנדה גם נכנעה לשדרוגים נמוכים יותר ברבעון השני של שנת 2. המדינה "משטחת את העקומה" בכל הנוגע לוירוס הקורונה, אומר גרבר על קנדה, אך כלכלתה ממשיכה להתמודד עם לחץ כלפי מטה.
"אם אנו מסתמכים בחלקם על עתודות הנפט העצומות באלברטה, מחיר נמוך ומתמשך לנפט גולמי פירושו שלחברות נותרו הכנסות מועטות לקידוחים. דירוג פיץ 'בסוף יוני אמר כי מגיפת נגיף העטרה, יחד עם ביקוש נפט עולמי נמוך, הגדילו את הסבירות למיתון חמור בשנת 2020.
"התוצר של קנדה צפוי להתכווץ השנה ב -7.1% וצפי הצמיחה בהמשך מוגבלים."
יפן ואירופה במצוקה
יפן צנחה בחמישה מקומות בדירוג הסיכון למקום ה -39 וכעת היא נמצאת בין איחוד האמירויות הערביות לספרד. ישנן מדרגות לאינדיקטורים כלכליים מרכזיים המשקפות רווח של תפוקה לקויה, מכירות וביטחון אמיתי, דחיית אולימפיאדת טוקיו ועליה באבטלה.
גורמים פוליטיים, כולל סיכון מוסדי, הסביבה הרגולטורית וקביעת המדיניות והיציבות הממשלתית מתוקנים גם הם נמוכים יותר, כאשר המדינה מעורבת בהידרדרות היחסים הדיפלומטיים והמסחריים עם דרום קוריאה ועם מפלגת השלטון שסובל מאישורי אישור נמוכים בעקבות סדרה של שערוריות.
בלגיה, צרפת, גרמניה, איטליה, הולנד ושוודיה כולן נכנעו לעלייה נוספת בסיכון המשקיעים כאשר כלכלתן נחלשת והלחץ הפיסקלי מתחזק עקב משבר קוביד -19.
ה- OECD חוזה נפילות תלולות בתוצר והעלה את שיעורי האבטלה השנה בצורה חריפה לכל חברי ה- G10, כאשר צרפת, איטליה ובריטניה נפגעו הכי קשה. ציון הסיכון של בריטניה התייצב בסקר, בין היתר על ידי יציבות פוליטית, אך הוא עדיין ירד משמעותית השנה, כאשר הסיכוי שלא להגיע להסכם לעסקת סחר בברקזיט הוא גורם סיכון נוסף.
בינלאומית, אמינותה של בייג'ינג פגעה בשפל חדש בהתחשב בביקורת נרחבת על תגובתה להתפרצותה הראשונית של קוביד -19 והתגובה המתמשכת נגד כמה היבטים של יוזמת החגורה והדרך.
- דניאל וגנר, פתרונות לסיכון כפרי
המומחה הבלתי תלוי לסיכונים ריבוניים נורברט גילארד מאמין יותר בהתאוששות בצורת W מאשר ב- V או ב- U לכלכלה העולמית, ומציין כי לאחר ההלם הכלכלי: "קיים הסיכון המוגבר להלם פיננסי, למרות המדיניות הפרואקטיבית שהטמעה בנקים מרכזיים, המונעים על ידי זינוק בהלוואות שאינן מניבות ביצועים במדינות מתפתחות ואולי בארה"ב, אם מקרי נגיף העטרה עדיין יעלו ביולי.
"משבר פיננסי כזה יתפשט לבנקים אירופיים ויחמיר שוב את דירוג ה- ECR."
גילארד ממשיך וקבע כי מגיפת קוביד 19 החמירה את אי-השוויון במדינות אירופה וביניהן, אשר תהיה לה השלכות שונות.
"מדינה כמו ספרד תושפע במיוחד. בהתחשב ברמה הגבוהה באופן מבני של שיעור האבטלה שם, אני לא מצפה שהמאזן הפיסקלי של הממשלה הכללית יחזור לרמת 2019 (של -2.8% מהתמ"ג) בשלוש השנים הבאות ", הוא אומר.
הוא גם רואה את הכלכלה הבלתי פורמלית צומחת ברוב המדינות, במיוחד בדרום אירופה.
"זה יפגע ביכולתן של ממשלות להטיל מיסים ביעילות. לפיכך, כבר הורדתי את הכספים הממשלתיים ואת דירוגי המשנה של רגולציה וסביבות מדיניות בחמשת הכלכלות המובילות באירופה. כמו כן, שדרגתי את דירוג המשנה לשחיתות עבור כמה מהם. "
בגרמניה, לדבריו, הממשלה משוכנעת כעת שיש צורך בסולידריות בין חברי האיחוד.
"איננו יודעים עדיין כיצד תתממש סולידריות כזו. בנק ההשקעות האירופי ו / או מנגנון היציבות האירופי עשויים למלא תפקיד מפתח. יצירת אירובונדס היא אפשרות נוספת. בכל מקרה, מסגרת חדשה זו תתמוך בדירוג ה- ECR של חברי האיחוד האירופי בטווח הבינוני ותהפוך את היורו לעמיד מהצפוי, "אומר גילארד.
הוא גם רואה במשבר קוביד 19 משמש זרז.
"ההתנהגות השחצנית של הרשויות הסיניות הביאה את הנציבות האירופית וחלק ממשלות אירופה (כמו צרפת וגרמניה) לנסות להחזיר לעצמה ריבונות כלשהי.
"יש חברות רב לאומיות שיעברו מקומות עבודה באירופה, אחרות יכולות לשנות את השותפויות שלהן עם חברות סיניות. לאחר מכן, נראה כי האיחוד האירופי נחוש להילחם בסובסידיות זרות אשר מקיפות את כללי שוק האיחוד האירופי. יש לבחון היטב את הפרדיגמה החדשה הזו מכיוון שהיא יכולה לתרום ל'תיעוש מחדש 'של אירופה ולהגביר את דירוג ה- ECR בטווח הבינוני וכן לסמן את סוף המומנטום הפופוליסטי. "
שני צדדים לסיפור סין
סין, שהצליחה להילחם במחלה ולפתוח מחדש את כלכלתה, ראתה שיפור מסוים בסקר האחרון, אם כי ציון הסיכון שלה נותר מתחת לרמה ששררה בסוף השנה שעברה.
הסגר יעיל וגירוי כלכלי תומכים בסיכויי ההתאוששות, כאשר סין היא אחד החריגים הנדירים שעשויים עדיין לראות את התמ"ג השנה ברמה הריאלית, אם כי בצורה חלשה, המתוגברת על ידי שיפור הסיכויים במגזר התעשייתי והביקוש המקומי.
בתגובה, התחזיות לשיפור יציבות הבנקים והמטבע וכספי הממשלה החלו.
תורם הסקר פרידריך וו, פרופסור באוניברסיטה הטכנולוגית של נאניאנג, מודה בשיפור התחזיות הכלכליות בסין מאז אפריל.
"גם קרן המטבע הבנקית וגם בנק הפיתוח האסייתי תיארו את תחזית התוצר הסינית כלפי מעלה לשנת 2020 לצמיחה של 1.0% ל -1.5%, כאשר נתוני מאי-יוני הראו שפעילות התעשייה, מכירות קמעונאיות / מכוניות, ועסקאות נדל"ן בסין, זינקו, מה שמעיד על התאוששות כללית בצריכה הפרטית ", הוא אומר.
ובכל זאת, הציון של סין גרוע יותר משנה שעברה, כשהוא מכביד על ידי סוגיות מדיניות החוץ הקשורות למצב בהונג קונג והחמרת היחסים עם ארה"ב ובריטניה.
דניאל וגנר, מנכ"ל חברת פתרונות הסיכון במדינה, בהחלט פסימי מאמין שהאקלים הפוליטי והכלכלי ידרדר בסין בעתיד הנראה לעין.
"מבחינה פוליטית, ההתנגדות של בייג'ינג נגד חופש הביטוי וחופש האינטרנט נמשכת, כאשר כל מי שנשמע קול בהתנגדותו נגד המפלגה הקומוניסטית הסינית הופך ליעד לרדיפה פוליטית", הוא אומר.
"בינלאומית, אמינותה של בייג'ינג פגעה בשפל חדש בהתחשב בביקורת נרחבת על תגובתה להתפרצותה הראשונית של קוביד -19 והתגובה המתמשכת נגד כמה היבטים של יוזמת החגורה והדרך.
"מבחינה כלכלית, הצמיחה בתמ"ג הוערכה לעמוד על 2.5% בלבד לשנת 2020, לעומת 6.1% לשנת 2019, תוצאה של קוביד 19 והפחתה דרמטית בסחר והשקעות חוצי גבולות. גם זה נראה כעת לא בטוח, כאשר חלק מהאנליסטים טוענים כי צמיחת התוצר עשויה להיות שלילית בשנה. כך או כך, זה עשוי להיות הביצועים הכלכליים הגרועים ביותר מזה חצי מאה. "
תמונה מעורבת עבור EMs
לא כל המדינות נתפסות כסיכונים גדולים יותר. רוסיה למשל הראתה שיפור נוסף, ומשקפת את העובדה שהמדינה גמישה יחסית לזעזועים חיצוניים, כאשר מחירי הנפט ירדו משפלם ועם גיבוי חוקתי לרפורמות של ולדימיר פוטין התומכות ביציבות הממשלה והרובל.
לעומת זאת מדינות שמתקשות לשלוט ב- Covid-19, המתמודדות עם זעזועים כלכליים חמורים יותר ועם התאוששות ראשונית שמתפוגגות, רואים כי ציוני הסיכון שלהן מחמירים, מה שמסכן את יציבות המטבע שלהן.
כלכלני ABN Amro שמשתתפים בסקר מאמינים כי בחודשים הקרובים המטבעות המתעוררים בשוק ייסבלו שוב.
ההתאוששות בנתונים הכלכליים נחשבת בעיקר לטענתם בהערת מחקר שפורסמה לאחרונה. תחושת המשקיעים תדרדר והיסודות נראים חלשים עבור מדינות רבות, כולל מחירי סחורות והמתיחות בין ארה"ב לסין.
ברזיל נאבקת במיתון עמוק והרפורמות במיסוי ובניהול הנדרשות לניהול חששותיה הפיסקלים מתעכבות ומאיימות על הריאל הברזילאי. בסקר האחרון ברזיל צנחה 14 מקומות בדירוג הסיכון העולמי ו -24 מקומות בסך הכל מאז סוף השנה שעברה.
אינדונזיה היא נפילה גדולה נוספת, בירידה של 13 מקומות ברבע השני ובסך הכל 28 עצום, ומדגישה אי וודאות דומה עבור הרופיה. נפילות גדולות אחרות כוללות את מקסיקו, הודו ושטחים גדולים של ריבונות החובות של אפריקה שמדרום לסהרה, הסובלים מהלם הסחורות ומגישה מוגבלת למימון.
אפריקה על סף
אף כי הורדות הדרגות הרב-שנתיות של דרום אפריקה התייצבו כעת, מנפיקי אג"ח אחרים ביבשת הופכים להיות מסוכנים יותר. אלה כוללים אתיופיה, קניה, נמיביה וטנזניה, כמו גם יצרני הנפט קמרון, גבון וניגריה, שכן כלכלות נאבקות על סחר, תיירות והשקעה בעקבות המגיפה.
הכלכלן העצמאי ג'והארה קאנו אומר כי מדדי ביצועי הסיכון של אתיופיה עשויים להיראות חזקים בזכות המשך ההשקעות הגדולות של הממשלה, ניהול טוב של התפרצות קוביד 19, העובדה שתעשיות פגיעות כמו חברות תעופה אתיופיות הוחזקו מעל המים וחשיבותה הגוברת של המדינה כחברה שחקן אזורי. עם זאת, מבט מעמיק יותר בכלכלה הפוליטית במדינה מגלה שבריריות בסיסית.
"נדבך אחד לשבריריות זו הוא שבר הגזע האינסופי בין העדות השונות וגם בין כוחות המדינה למפגינים ברחבי הארץ. זה תורגם למאבק הביטחוני האחרון שגרם למותם של לפחות 235 בני אדם ולהאפלה מוחלטת באינטרנט ברחבי הארץ ", אומר קאנו.
"נדבך נוסף הוא המחלוקת עם מצרים סביב סכר הרנסאנס הגדול באתיופיה, שלא רק נותן מקום לובי מוגבר והתערבות חיצונית בסוגיות הפנימיות במדינה, אלא הוא גם מאפשר לחדר הממשלה להגדיל את סמכותו בחסות הביטחון הלאומי."
בניגריה, רפיק ראג'י, כלכלן ראשי בחברת Macroafricaintel, אומר כי הכלכלה עשויה להתכווץ בין 3% ל -10% בשנת 2020.
"נעילה של חמישה שבועות במטרה לצמצם את התפשטות נגיף העטרה עצרה את מה שהיה עדיין התאוששות שברירית בעקבותיו. מיתון הוא כמעט בטוח, עם צירים צפויים ברבעון השני וברבעון השלישי, אם כי חלק ממגזרי המשק יתאוששו מהר יותר מאחרים ", הוא אומר.
"הבנקים כבר מתחילים לארגן מחדש את ההלוואות, מכיוון שהלוואות שאינן בעלות ביצועים גדלות במהירות. מכיוון שחברות רבות לא הצליחו לעשות הרבה עסקים במהלך תקופת הנעילה והן עדיין מנסות לעשות סדר בעניינין, לרבים אין תזרים מזומנים לשירות הלוואותיהן. "
יש מספר עצום של אתגרים שנמשכים כמו ירידה דרמטית במחירי הנפט, סביבה רגולטורית קלושה וחוסר ביטחון שרווח.
יציבות הבנקים היא בהחלט בין הגורמים הכלכליים שהורדו בסקר.
ראג'י גם קובע כי מחירי הנפט, אף שהם כרגע מעל לרמה המרכזית של 40 דולר לחבית, אינם מהווים גורם לאופטימיות מכיוון שהממשלה נאלצת להגביל את הייצור מתחת ליעדי התקציב שלה בכדי לעמוד בקיצוצים של OPEC. כמו כן, עליית חוב ציבורי מהווה סיבה לדאגה בעלויות שירות חוב גבוהות ביחס לפעמוני אזעקה.
"עם הפיחות המתמשך של הנאירה הצפוי להמשך השנה על זרימת מטבע קשה קשה ככל הנראה ומשקיעי השקעות זרים נלהבים המעוניינים לצאת מחשיפות הנאירה שלהם, יש הרבה מה להיות זהיר לגבי ניגריה", אומר רג'י.
כלכלן שבסיסו בארה"ב מוסיף כי בשנים האחרונות חל שיפור מועט במערכות הניהול הפיננסי הציבורי הדרושות לאספקת שירותים אנושיים בסיסיים בניגריה, על רקע המשך הסכסוך בצפון ניגריה ו"הבליטה "של הנוער ההולכת וגוברת ומוסיפה לכלכלה. חוסר ודאות.
"יש מספר עצום של אתגרים שנמשכים כמו ירידה דרמטית במחירי הנפט, סביבה רגולטורית קלושה וחוסר ביטחון שררה. עם הרובד הנוסף של מגיפה עולמית אפשר לחזות שהתנאים ככל הנראה יחמירו בטווח הקצר. "
עם זאת, היא מציעה קצת תקווה לרנסנס אפריקני בין אתגרי ניגריה, וקובעת כי הממשלה מספקת הקלה כלכלית מסוימת לאזרחים שנפגעו מהמגפה וכי ניגריה היא מדינה תוססת וגמישה, ולכן המיתון יכול להיות "עמוק אך קצר".
ואכן לא כל מדינות האזור הפכו לסיכון יותר וישנם גורמים גדולים יותר שעלולים להעניק לחלקים מהיבשת מעלית, כפי שמסביר דיירי סק, מנהל המרכז לחקר כלכלה פוליטית: "חלו שינויים משמעותיים ב יצירת המטבע המשותף למערב אפריקה, אשר יסייע בשיפור תקינות המדיניות המוניטרית והבנקאית. האינטגרציה האזורית במערב אפריקה מתחזקת עם סיכויים טובים יותר להרמוני מדיניות ושילוב תוסס יותר דרך אזור הסחר החופשי. "
מנצחים ומפסידים באסיה
ברחבי אסיה מדינות רבות עוברות את הסערה ושודרגו גם כן בסקר. אלה כוללים את בנגלדש, קמבודיה, טייוואן וויאטנם, אשר נקטו צעדים מכריעים בכדי למנוע את התפשטותה של קוביד 19 מבלי להשתמש בנעולות מלאות ונהנו גם מהשקעה כאשר חברות עוברות דירה כדי למנוע מכס סחר על סין.
ובכל זאת, יש כמה מדינות שמרגישות את ההשפעה של הורדות גורמים פוליטיים-כלכליים, כולל אינדונזיה, מלזיה, סרי לנקה, דרום קוריאה, תאילנד, הונג קונג וסינגפור.
ואגנר מ- Country Risk Solutions אומר כי סינגפור חשופה מאוד למגמות כלכליות עולמיות ונפגעה קשה השנה.
"משרד המסחר והתעשייה במדינה צפה השנה צמיחה שלילית בתוצר של בין 0.7% ל -4.0%. עם זאת, למדינת העיר יכולת מדהימה להמציא את עצמה מחדש והיא עומדת להרוויח מיציאה ממתינה של חברות פיננסיות מהונג קונג. סינגפור מייצגת אלטרנטיבה אטרקטיבית. "
וו של נניאנג אומר כי הרשויות טיפלו במשבר בצורה מוכשרת אך מוסיפה: "זהו מרכז מסחר, פיננסים ונסיעות אזוריים. אם סינגפור תפתח מחדש את גבולותיה בחיפזון יתר על המידה, מקרי קוביד 19 מיובאים עשויים להתפרץ והיא תצטרך להפעיל שוב נעילה, וזה יהיה נסיגה עבור הכלכלה ואזרחיה. "
הוא גם נוקב במפגינים קיצוניים בהונג קונג ואומרים שהם "קוצרים את מה שזרעו בשנה שעברה.
"מתנועת חוק נגד הסגרה, הם חצו את 'הקו האדום' כדי לתמוך בעצמאות כדי לערער על זכויות הריבונות של בייג'ינג", הוא אומר.
"עסקים פרטיים רבים ותושבים שלווים בהונג קונג תומכים למעשה בחוק הביטחון הלאומי של סין המוטל עליה, מכיוון שהחוק מכוון רק למיעוט הרדיקלים ולא תהיה לו השפעה מועטה על הפעילות הרגילה והיומיומית של עסקים וחיים שם."
לא משנה מה היתרונות של החוק, הוא בכל זאת הגדיל את הסיכונים להשקעה.
"הטלת חוק הביטחון הלאומי לא הייתה שום הפתעה לאור העברת החוק בשנת 2015 על ידי בייג'ינג," אומר וגנר.
החוק הזה מדגיש כי "סין חייבת להגן על האינטרסים הביטחוניים הלאומיים שלה בכל מקום" ו"משפיעה כמעט על כל תחום החיים הציבוריים בסין. " המנדט של החוק מכסה פוליטיקה, צבא, פיננסים, דת, מרחב רשת, אידיאולוגיה ודת.
"החוק שינה את הנוף הפוליטי והכלכלי של הונג קונג מלהיות מקום שבו רעיונות וחופש הביטוי שגשגו למקום בו אנשים חייבים לחיות כעת ועסקים חייבים לתפקד מחשש לומר או לעשות משהו שעשוי להתפרש כאיום על המדינה הלאומית של סין. בִּטָחוֹן.
"עסקים בינלאומיים רבים - במיוחד בתחום השירותים הפיננסיים - עשויים לבחור כעת לעבור למדינות בהן אין זה שיקול", הוא מזהיר.
CEE מפוצל
מרכז ומזרח אירופה הצליחו הרבה יותר טוב מרוב האזורים עם שדרוגים לבוסניה-הרצגובינה, אסטוניה, הונגריה, מונטנגרו וסלובניה שהתרחשו הן ברבעון השני והן במהלך המחצית הראשונה של השנה. עם זאת, היא גם ראתה כמה ירידות משמעותיות לבולגריה, צ'כיה, פולין ורומניה.
מבחינת פולין, אדם אנטוניאק, כלכלן בכיר בבנק פקאו, מציין את ההשפעה הכלכלית של משבר קוביד 19 וגם נוף פוליטי פחות צפוי שמתרחש בבחירות לנשיאות.
"בעוד שבתחילת הקמפיין הפרלמנטרי הנוכחי הנשיא הנוכחי אנדז'יי דודא הוביל את הקלפיות, ואף היה לו סיכוי להבטיח קדנציה שנייה בסיבוב הראשון של הבחירות, לנוכח אי שביעות הרצון הכללית הקשורה למגפה הובלתו החלה להצטמצם. לאורך זמן, "הוא אומר.
"בינתיים קואליציית האזרחים באופוזיציה החליפה את המועמדת לנשיאות אווה קידאווה-בלונסקה ברפאל טרזקובסקי, שהצליח לצבור פופולריות מוצקה בקרב המצביעים בסיבוב הראשון.
"עכשיו התוצאה של הסיבוב השני היא שיחה קרובה. שכן הרוב הפרלמנטרי השולט בשיתוף פעולה עם נשיא האופוזיציה יכול להיות מסורבל יותר, ולכן התחזית הפוליטית הפכה לוודאית יותר. "
כמה מדדי הסיכון הפוליטיים של פולין דורגו כדי לשקף זאת וברפובליקה הצ'כית אירעה הורדה דומה בתגובה לבדיקת ההונאה המתמשכת נגד ראש הממשלה אנדריי באביס ולהפגנות נגד הממשלה שהתקבלו.
לטאם נאבק בנגיף
התחזית לכלכלות הגדולות באמריקה הלטינית נפגעה קשות מהנעילה הנדרשת להכיל את הנגיף. ההשפעה של הלם הסחר העולמי על מחירי הסחורות השפיעה גם על מדינות רבות, כולל יצרניות הנחושת צ'ילה ופרו.
סיכוני היציבות הפוליטיים והחברתיים של צ'ילה הוגדלו על ידי סדרה של מחאות אזרחיות מאז אוקטובר בתגובה ליוקר המחייה העולה שנגרם כתוצאה מעליית מחירי המטרו בסנטיאגו, שהדגישו את אי השוויון הגובר במדינה.
כשצ'ילה עומדת כעת בפני משבר כלכלי, הנשיא הנמצא בלחץ למזער את המצוקה שהיא תגרום ואי הוודאות סביב ההשלכות של משאל עם חוקתי מושהה שייערך בהמשך השנה, ציוני גורמי סיכון רבים התדרדרו. אלה כוללים יציבות ממשלתית, סיכון מוסדי וסביבת הרגולציה והמדיניות, לצד תוצר, כספי תעסוקה וממשל.
ארגנטינה נראית גם מסוכנת מכיוון שהממשלה ממשיכה להיאבק במשבר כלכלי בנוסף לשינוי החוב המסובך, כמו גם מקסיקו וברזיל.
ג'סיקה רולדן, כלכלנית ראשית ב- Finamex מציינת שהמשבר הגיע בשעה הלא נכונה למקסיקו עם: "המרכיבים העיקריים של התוצר יורדים או מאטים, על רקע הרעת אמון העסקים והיעדר מסר מגובש של משתתפי מפתח מרכזיים בנוגע לכללי" את המשחק 'לנהל.
"כבר בעיצומו של המשבר, תגובת מדיניות פיסקלית ביישנית התמקדה רק באותם פגיעים ביותר, והותירה את רוב הפירמות והמשקי הבית לבד להתמודד עם ההשפעות של נעילה ואמצעי התרחקות חברתית, ובכך הגדילה את הסבירות להתבונן בהחלמה איטית יותר של התעסוקה. ופעילויות יצרניות, אשר מערערות את יכולתה של המדינה לייצר צמיחה מתמשכת. "
רולדן מציין גם כי הממד הפוליטי של המשבר ייבחן בשנה הבאה כאשר בחירות ביניים ומקומיות יראו כיצד מסתדרת מפלגת מורנה.
בברזיל, שם הנטיות הסמכותניות של הנשיא בולסונארו, הקבינט הלא יציב והאדישות כלפי הרס יערות הגשם באמזון מעוררות דאגה, הסיכונים גדלו משמעותית.
רפאל לאגנאדו, אנליסט הסיכון בחברת Velours International, אומר כי ברזיל הושפעה מאוד מהיעדר תגובה מתואמת להתפרצות.
"מפלגתיות סימנה קביעת מדיניות, עוררה משבר פוליטי ופגעה בדבקות בריחוק חברתי. היסודות המוסדיים והמקרו-כלכליים של ברזיל נותרים איתנים, אך בחודשים שלאחר מכן תחול הידרדרות מתמשכת ביכולתה של הממשלה לפעול ביעילות.
"הסיכונים הכלכליים העיקריים נובעים מהתמעטות התוצר המקביל (החל מ -5.3% בחודש אפריל ל -9.1% ביוני לשנת 2020), פיחות חד אך מבוקר (4.84 דולר מול הדולר באמצע מרץ לרמה של 5.35 דולר כיום), ו לטווח הבינוני, אינפלציה ונזילות בגלל ריבית נמוכה במיוחד ושימוש אפשרי בהקלות פיסקליות כדי להאיץ את ההתאוששות. "
יצרני הנפט של MENA חייבים להסתגל
מחצית מחירי הנפט פוגעת ביצואני הפחמימנים הפגיעים יותר במזרח התיכון, ומדלדל זרמי הכנסות חלשים שכבר מחמירים את גירעונות התקציב ועומסי החוב. אלג'יריה, איראן, עירק, לוב וכווית הן בין המדינות עם ציונים מתדרדרים, כשסוריה, תימן ולבנון כולן נתקלות במשברים.
מדינות המועצה לשיתוף פעולה במפרץ (GCC) הן פגיעות במיוחד, פאדי חדדין, כלכלן באיגוד למדיניות חוץ.
"התוצאה של הסתמכות יתר על ייצוא אנרגיה, שהבנתה כבר זמן רב כחולשה מבנית בכלכלותיהן, התבהרה עוד יותר והמצב מהווה אתגר משמעותי במיוחד למדינות שכספי הציבור במצב קשה, כמו בחריין. ועומאן.
"סיפור הנפט יחד עם המגיפה ישפיעו גם על שוקי העבודה. זה יכול להיות רגע לכיול מחדש של ההסתמכות על עובדים זרים (במיוחד ב- GCC), מה שעלול להחליש את בסיס הצרכנים התוסס ולהפוך באופן דרסטי את רמת החיים.
"קריסת מחירי הנפט פשוט תביא לכך שהבלתי נמנע יתרחש מוקדם יותר, ותחשוף את העובדה שלתלות בהכנסות מנפט ולהוצאות ציבוריות אדירות על משכורות והטבות סוציאליות יש מגבלות.
"זה עלול גם להוות סיכונים מוסדיים / מדיניותיים ל- GCC (כארגון אזורי), מבחינת שילוב כלכלי אזורי ותיאום מדיניות. במילים אחרות, מדינות GCC עשויות להיות עצמאיות יותר גם בקביעת מדיניות פיסקלית וגם כספית. "
עם זאת, לא הכל קודר. יש מדינות שראו שהציונים שלהן משתפרים ברבעון זה, כולל ישראל, ירדן, מצרים ולא פחות מכך מרוקו, המדינה הבולטת עם רווח מרשים.
למרות שהכלכלה המרוקאית עדיין תיפגע ממגפת קוביד 19, שהודגשה על ידי הורדה נוספת של מדד התעסוקה / אבטלה, הייצור במדינה הוא מאוד מגוון ואנליסטים נוטים לצפות שהמדינה תצא מהר יותר מהשפל. לווים אחרים בצפון אפריקה כאשר חידוש התיירות.
לקבלת מידע נוסף, עבור אל: https://www.euromoney.com/country-risk, ו https://www.euromoney.com/research-and-awards/research עבור האחרונה בנושא סיכון מדינה.
Signal2forex.com - הטוב ביותר רובוטים במט"ח אותות
