Goldman Sachs postanowił przekazać E-Trade, zanim Morgan Stanley go złapał, mówią źródła

Goldman Sachs miał wiele okazji do złożenia oferty w sprawie brokera dyskontowego E-Trade, zanim rywal Morgan Stanley zdecydował się na ruch za 13 miliardów dolarów, ale według osób znających sytuację bank nie rzucił kapelusza na ring.

Według ludzi, dyrektor generalny Morgan Stanley, James Gorman, zachowywał się jak główny pośrednik w transakcjach swojego banku, kiedy w grudniu zwrócił się do E-Trade z ofertą. Towarzyszył mu dyrektor finansowy Jon Pruzan, który większość swojej kariery w bankowości inwestycyjnej spędził na doradzaniu instytucjom finansowym w zakresie właśnie tego typu transakcji.

Warunki były gotowe do przejęcia: TD Ameritrade, od dawna postrzegana jako prawdopodobny nabywca E-Trade, właśnie zgodziła się na kolejny korporacyjny mariaż: została kupiona przez lidera branży Charlesa Schwaba za około 26 miliardów dolarów w akcjach.

W kontekście malejących opłat za detaliczny obrót akcjami, co wywierało presję na E-Trade i jej konkurentów, ludzie twierdzili, że moment złożenia oferty Gormana był doskonały.

Według jednej z osób dostępność E-Trade nie była „tajemnicą” dla nikogo w branży. Doniesienia medialne i analitycy spekulowali, że Goldman lub ewentualnie Morgan Stanley mógłby kupić E-Trade.

Jednak zanim pojawiła się pierwsza oferta Gormana, zarząd E-Trade dobrze wiedział, kto będzie realnym partnerem. Kiedy zatem E-Trade zaangażował w swoją ofertę swoich bankierów z JPMorgan Chase, zadaniem nie było przeprowadzenie otwartego procesu w celu sprawdzenia, zdaniem opinii publicznej, każdego możliwego konkurenta.

Goldman „miał możliwość wyrażenia swojego zainteresowania, ale tego nie zrobił” – stwierdziła jedna z osób zaznajomionych z tą sprawą. Goldman zbadał wewnętrznie możliwość zawarcia transakcji i zdecydował się na nią nie zgodzić, dodała inna osoba. Jeden powód: własna firma banku zajmująca się obsługą klientów bezpośrednich, Marcus, zgromadziła już ponad 50 miliardów dolarów w depozytach konsumenckich, czyli tanim źródle finansowania, które Morgan Stanley miał pozyskać w wyniku przejęcia E-Trade.

Dyrektywa miała uruchomić szybki proces mający na celu ochronę przed wydostaniem się informacji na zewnątrz – „wyciekiem informacji”, jak to się mówi na Wall Street. Po tym jak sprzedający namówił Morgan Stanley do co najmniej dwukrotnego zwiększenia oferty obejmującej wszystkie akcje, zarząd brokera w końcu pogodził się z wyceną.

Według rozmówców Morgan Stanley podczas rozmów odniósł się do E-Trade pod kryptonimem „Eagle”. Nazywał siebie „Księżycem”. Innymi słowy, był to strzał w dziesiątkę Morgana Stanleya – transformacyjna transakcja, którą kierownictwo porównało do pierwszego załogowego lądowania na Księżycu.

Do czasu oficjalnego ogłoszenia o tym w czwartek, kilka minut po tym, jak „Wall Street Journal” zacytował Gormana w sprawie transakcji, oznaczałoby to premię w wysokości 31% w stosunku do ostatniej ceny zamknięcia w E-Trade.

Gorman głosem ochrypłym od ciągłego rozmawiania przez telefon przed ważnymi wiadomościami, następnie rozmawiał z analitykami i zaczął krążyć po mediach, aby ogłosić swoją transakcję.

W rzeczywistości była to trzecia próba nabycia przez Gormana E-Trade w ciągu ostatnich 20 lat, jak miał później powiedzieć w wywiadzie Wilfredowi Frostowi z CNBC.

„Musieliśmy działać szybko” – powiedział Gorman. „Gdybyśmy się pomieszali i próbowali to zrobić tanim kosztem, spowodowałoby to całe zamieszanie”.

—CNBC Wilfred Mróz przyczyniły się do tej historii.