Tu je všetko, čo mali všetci hlavní analytici z Wall Street povedať o príjmoch Amazonu

Amazon vykázal hviezdne štvrťročné čísla, čím v piatok akcie vzrástli o 8 percent.

Mnohí analytici z Wall Street boli optimistickí aj z iných dôvodov ako maloobchodu, čím zdôraznili, aký silný bol obchod Amazon s reklamou v tomto štvrťroku, ako aj prudký nárast predaja webových služieb Amazon od minulého roka.

„Prevádzkový príjem výrazne prekonal odhady Street poháňané silou naprieč segmentmi. Rast tržieb AWS (Amazon Web Services) sa zrýchlil na 49 % v 1. štvrťroku zo 45 % v 4. štvrťroku a pri maržiach 25.7 % naďalej podporuje maloobchodné investície a rast zisku. … Zatiaľ čo určité výnosy a marže za 1. štvrťrok jednoznačne ťažili z niektorých účtovných zmien (pozri stranu 3), tento štvrťrok bol peknou pripomienkou prirodzenej maržovej sily podnikania.“

„Na správe Amazonu za 1. štvrťrok 18 sa vám páči niekoľko vecí, vrátane: 1) hrubý zisk prekonal Citi o 5 % a konsenzus o 7 % a vzrástol o 53 % [medziročne]; 2) Rast AWS rev sa zrýchlil na 49% r/r a NA Retail bol silný (+26%). … Celkovo sa naše prognózy zvyšujú, rovnako ako náš 12-mesačný cenový cieľ na 1,900 1,700 USD z XNUMX XNUMX USD.“

„Zrýchľujúce sa podniky AMZN s vysokou maržou (AWS/reklamy/predplatné) zvýšili hrubý zisk za 4. štvrťrok medziročne o 1 miliardy USD, čo viedlo k rekordnému prekonaniu zisku a zvýšeniu investícií. Očakávajte, že to bude pokračovať, keďže AWS/reklamy/Prime sú stále v 1. dni.“

„Nachádzame sa na sladkom mieste medzi investičnými cyklami Amazonu, kde nové plniace/dátové centrá poháňajú zrýchlený rast výnosov, zatiaľ čo prírastkové využitie kapacity poháňa expanziu marží. Vyššia úroveň, stále zostávame v počiatočných fázach presunu výpočtovej techniky do cloudu a prechodu na tradičný maloobchod online a podľa nášho názoru trh podceňuje dlhodobý finančný prínos oboch pre Amazon.“

„Amazon dosiahol ohromný štvrťrok s rýchlejším rastom a vyššou ziskovosťou ako projekcie DB/Street, a následne 20-119 úderom oznámil, že zvyšuje ročný členský poplatok Prime o 2018 % na XNUMX USD. … Amazon bol naším najlepším výberom pre rok XNUMX a po skončení tohto štvrťroka sme v súvislosti s názvom postupne optimistickejší. Sme presvedčení, že je ťažké nájsť porovnateľný podnik na Západe, ktorý má podobný rozsah.“

„Výsledky AMZN za 1. štvrťrok 18 prekonali vo všeobecnosti, pretože výnosy boli vyššie a Op. Inc. [prevádzkový príjem] (GAAP) bol takmer dvojnásobne najvyšším ukazovateľom vzhľadom na široké postavenie v Severnej Amerike, AWS a Int'l. Sprievodca výnosmi za 2Q18 silný a sprievodca Op Inc rozdrvil konsenzus a bol nad naším najvyšším číslom.“

„Amazon zostáva jedným z našich 3 najlepších nápadov s veľkou kapitalizáciou (spolu s FB a BKNG) a je na našom zozname zameranom na analytikov. Opakujeme naše hodnotenie Overweight a náš PT sa zvyšuje na 1,900 1.5 USD na základe našej analýzy SOP, vrátane 2018-násobku maloobchodného GMV za rok 391 vo výške 20 miliárd USD a 2019-násobku nášho EBITDA AWS za rok 17.4 vo výške XNUMX miliardy USD.“

„Spoločnosť oznámila ročné zvýšenie ceny za US Prime o 20 USD, z čoho budú profitovať príjmy z predplatného za 2H:18. Zverejňovanie informácií o reklame (ASC 606) naznačuje, že v roku 6 sa obchod v objeme približne 2018 miliárd USD, v súčasnosti rast o 66 % r/r ex. FX. … Celkovo vyzerá hybnosť silná a zotrvačník sa zrýchľuje.“

„Amazon dosiahol pôsobivé výsledky za 1. štvrťrok – celkové výnosy o 2 % vyššie ako konsenzus (+43 % na 51 miliárd USD) a najlepšiu operačnú maržu, akú sme videli od 2. štvrťroka 16 (3.8 %) – s predstihom v 2. štvrťroku tiež pred očakávaniami. Vidíme silný zadný vietor naprieč AWS, Prime a rozvíjajúcim sa reklamným biznisom, ktorý pomáha podporovať udržateľnú nadvýkonnosť tohto rozbehnutého nákladného vlaku.“

„AMZN funguje mimoriadne dobre. Keďže jeho hlavný maloobchodný predaj 1. a 3. strany má naďalej významný podiel na prakticky všetkých konkurentoch, jeho obchod s predplatiteľmi, AWS a reklamný obchod výrazne prevyšujú očakávania. Veríme, že aj bez rozšírenia marží v hlavnom maloobchode môžu ostatné podniky v nadchádzajúcich rokoch viesť k výraznému rastu zisku a urobia z AMZN prvú biliónovú spoločnosť.“

„Amazon vykázal v 1. štvrťroku silné výsledky s nárastom tržieb a prevádzkových príjmov. Nárast výnosov bol spôsobený predovšetkým trojitou hrozbou spoločnosti Amazon týkajúcou sa predajcov tretích strán (3P), predplatiteľských služieb a AWS. Očakávame, že táto trifecta bude v dohľadnej budúcnosti poháňať rast Amazonu.“

„Svojou správou o príjmoch za 1. štvrťrok 18 a prevádzkovou príručkou za 2. štvrťrok 18 spoločnosť AMZN zúčtovala takmer všetky
očakávania investorov z hľadiska hnacích síl rastu výnosov a marží... a cloud computing jednotky AWS – obe kľúčové zamerania dlhodobých sekulárnych rastových investorov. Pokračujeme v opakovaní nášho postoja, že Amazon je kľúčovým podielom v našom svete pokrytia, aby sme sa dostali k sekulárnym trendom rastu v eCommerce (rozširovanie geografických oblastí a kategórií), cloud computingu, spotrebe médií, digitálnej reklame a hlasových asistentoch AI.“

„Naďalej zostávame pozitívni na Amazone, pretože spoločnosť vnímame ako dlhodobého sekulárneho pestovateľa s vedúcimi pozíciami na troch veľkých rastúcich trhoch – elektronickom obchode, cloude a reklame... a očakávame, že čísla budú časom stúpať. Katalyzátory zahŕňajú údaje o elektronickom obchode v rámci štvrťroka, udalosti špecifické pre spoločnosť (ako sú summity AWS), oznámenia o produktoch AWS, cenové rozhodnutia a štvrťročné výsledky.

„Rýchlo sa rozširujúce členstvo Amazonu Prime poháňa významný rast maloobchodu spolu s opätovným zrýchlením podnikania v oblasti AWS, zatiaľ čo ziskovosť čoraz viac ťaží z robustného segmentu AWS a rastúceho obchodu s reklamami. Amazon tiež oznámil, že zvýši náklady na Prime na 119 dolárov z 99 dolárov (s platnosťou od 5. mája). AMZN je náš výber s najväčším rastom.“

„Amazon mal vo štvrtok dve hlavné oznámenia: 1) zvyšuje náklady na členstvo v Prime na 119 USD z 99 USD a 2) prelomový štvrťrok. Zvyšujeme náš cenový cieľ na 1,900 1,800 USD z 20.0 19.5 USD; po aktualizácii našej analýzy diskontovaných peňažných tokov, vrátane našej dlhodobej úpravy. Prognóza EBITDA marže je 11.1 % (nárast z predchádzajúcich 2017 %) a v porovnaní s XNUMX % v roku XNUMX.“

„Stále si myslíme, že trhová kapitalizácia sa odtiaľto môže strojnásobiť v priebehu niekoľkých nasledujúcich rokov, pretože Amazon.com naďalej získava podiel na maloobchodnej spotrebe a rozširuje svoj podiel hodnoty v rámci svojho ekosystému a AWS pokračuje vo svojej dominancii, pretože cloud sa šíri cez bežné IT a spotrebúva väčšinu technologických rozpočtov.“

„Zatiaľ čo niekoľko účtovných zmien spôsobí, že porovnania budú na niekoľko štvrťrokov mierne nemotorné, je pre nás ťažké identifikovať, čo by sa mohlo zmeniť, pokiaľ ide o kľúčové faktory AMZN (okrem možno aj cenovú vojnu AWS, ktorá nevykazuje žiadne známky toho, že by sa to stalo) a úspech. spoločnosť má na trhu aj sentiment investorov. Aj keď sa valuácia za posledných pár mesiacov javí ako napätejšia, základná hybná sila zostáva približne taká silná, ako by mohla byť.“

„Bol to druhý najziskovejší štvrťrok v histórii spoločnosti a veríme, že kľúčovú úlohu zohral pokračujúci rast reklamného biznisu spoločnosti (teraz vidíme, že tento rok generuje tržby 9.5 miliardy USD oproti nášmu predchádzajúcemu odhadu 6.9 miliardy USD).

„Amazon vykázal výnosy o 2 % vyššie a prevádzkové výnosy o 91 % vyššie ako Street; najvyšší koniec Q2 si vyžaduje rozšírenie prevádzkovej marže o ~200 bps (vs. Street pri 40 bps). Tento výhľad poukazuje na solídny návrat k expanzii marží, o ktorej veríme, že sa do [konca roka] zvýši.“

„Amazon vykázal v 1. štvrťroku 18 ďalší hviezdny štvrťrok s rastom výnosov a prevádzkovým výnosom nad našimi očakávaniami a očakávaniami Street. Silné tempo bolo poháňané kombináciou pokračujúcej dynamiky v Prime a zrýchlením rýchlejšie rastúcich obchodných segmentov s vyššou maržou, vrátane AWS a reklamných služieb. … Amazon má dobrú pozíciu na to, aby poháňal neustály rast ako líder na dvoch veľkých a rýchlo rastúcich trhoch a prostredníctvom vzniku novších obchodných segmentov.“

„Prevádzkový zisk v 1. štvrťroku sa medziročne takmer zdvojnásobil, keďže AWS sa opäť zrýchlilo, reklama naďalej silne rástla a hlavná oblasť elektronického obchodu priniesla ďalší silný výkon. Usmernenie za 2. štvrťrok naznačuje podobné trendy, pričom sa zároveň nezdá, že by došlo k spomaleniu tempa investícií, čo by malo byť motorom rokov veľmi silného rastu.

„Amazon dodal ďalší silný štvrťrok najvyššej úrovne so silou v Severnej Amerike, International a AWS. Amazon v tomto štvrťroku tiež preukázal silnú prevádzkovú páku a výrazne prekonal odhady a usmernenia Street.“

„Prvý kvartál AMZN ukázal ďalší štvrťrok nevídaného rastu predaja (na ktorý sme si už všetci zvykli). Čo je však možno dôležitejšie, veríme, že zloženie tohto rastu tržieb naďalej signalizuje budúcu trajektóriu marží AMZN, čím spoločnosť nasmeruje k zvyšovaniu (a podhodnotenej) ziskovosti, pričom 1. štvrťrok predstavuje najväčšiu expanziu marže spoločnosti za približne 1 roky.“

„Amazon naďalej preukazuje pôsobivú realizáciu kľúčových iniciatív rastu, čo dokazuje zrýchlenie výnosov v rámci služieb AWS, reklamy a 3P, čo prispelo k výraznému nárastu ziskovosti. Keďže cena ročného členstva v USA Prime sa má zvýšiť na 119 USD (prvé zvýšenie za štyri roky), veríme, že konkurenčná výhoda Amazonu v oblasti výberu/pohodlia sa bude len zvyšovať, pretože spoločnosť agresívne expanduje do nedostatočne preniknutých vertikál (domov/kuchyňa, odevy), rozširuje rýchle dodanie a zvyšuje výber videí Prime.“

„Amazon vykázal ďalší veľmi silný štvrťrok, keď hrubý zisk a CSOI prekonali naše očakávania o 6 % a 40 %. V celom detaile segmentu boli zaznamenané silné zrýchlenia, najmä na AWS. Medzitým AWS zverejnil svoj najziskovejší kvartál k dnešnému dňu (upravené o FX), čo všetko prispelo k usmerneniu, ktoré sa ukázalo byť menej konzervatívne, ako sme očakávali.“

„Kľúčovou témou pre Amazon je, že prírastkový rast výnosov teraz pochádza z podnikov, ktoré majú vyššie štrukturálne marže ako hlavné predaje 1P elektronického obchodu. Štyri obchodné línie s vysokou maržou – 1) služby predajcov tretích strán, 2) predplatné služby, 3) AWS a 4) reklama/iné – VŠETKY predčili očakávania A v štvrťroku vykázali zrýchlenie.“

„Sila bola založená na širokom základe (ecom, Prime, AWS a reklamy) a naznačuje, že AMZN možno zasiahne bod zlomu, ktorý investori očakávali pri využívaní marže, poháňaný lepšími výkonmi v segmentoch s vysokou maržou, AWS a reklame. AMZN je teraz treťou najväčšou a najrýchlejšie rastúcou platformou digitálnej reklamy (naše odhady); ako také škálovanie by malo poskytnúť „nespravodlivú“ konkurenčnú výhodu agresívne investovať a zároveň narušiť trh/rozšíriť jeho priekopu.“