Pokles: líra sa tento rok voči doláru znehodnotila približne o 15 %.
Nedávny prepad meny nie je prekvapením pre expertov na riziká, ktorí v štvrťročnom prieskume rizika Euromoney zastávajú negatívne vnímanie rizika tureckých investorov.
Výsledky za prvý štvrťrok ukazujú, že Turecko opäť klesalo, aby predĺžilo dlhodobejší pokles, vďaka ktorému sa krajina za posledných päť rokov prepadla o 13 miest v globálnom rebríčku.
61. miesto v rebríčku Turecka a jeho rizikové skóre 51.7 z maximálneho počtu 100 bodov ho stavia len o dva body nad úroveň štyri, do ktorej Juhoafrická republika nedávno klesla. Tieto dve krajiny sa v posledných rokoch dostali do nemilosti medzi odborníkmi na riziká.
Všetkých 186 krajín v prieskume Euromoney je rozdelených do piatich kategórií podľa ekvivalentných úverových ratingov. Turecko je v súčasnosti nízko hodnoteným dlžníkom tretieho stupňa, čo zodpovedá statusu nevyžiadanej pošty.
Fitch, Moody's a Standard & Poor's sa líšia v prideľovaní príslušných ratingov emitentovi štátnych dlhopisov na úrovni BB/Ba3/B+, ale všetky sa zhodujú v tom, že Turecko je pod investičnou triedou, pričom Fitch a Moody's si zachovávajú negatívny výhľad.
Analytici zostali na začiatku roka v súvislosti s Tureckom zachmúrení a očakávali, že problémy, ktoré vyvolali volatilitu líry v roku 2018, nebudú v dohľade.
Kontraintuitívne ekonomika v prvom štvrťroku ukázala obnovenú silu, tri po sebe idúce mesiace rastu priemyselnej výroby podporované fiškálnymi stimulmi, no prognostici očakávajú ďalšiu technickú recesiu vďaka poslednej menovej kríze.
Únik kapitálu vyvolaný slabými ekonomickými vyhliadkami a malým pokrokom v reformách zaznamenal tento rok znehodnotenie líry o približne 15 % voči doláru po 28 % poklese v roku 2018.
Ekonomika si vyžaduje neustály tok zahraničného kapitálu, ale investori majú malú dôveru v ubezpečenia ministra financií Berata Albayraka o výdavkoch na infraštruktúru a menových úpravách, ktoré posilnia hospodársky rast a vyliečia obchodný deficit.
Skóre takmer všetkých ukazovateľov ekonomického rizika v prieskume Euromoney sa medziročne alebo medziročne zhoršilo a možnosť ďalšieho zníženia ratingu nemožno vylúčiť, keď sa uskutoční druhý štvrťrok prieskumu – výsledky budú zverejnené začiatkom júla.
Správa o opakovaní komunálnych volieb v Istanbule len zhoršila pokles líry tým, že poukázala na nebezpečenstvo nestability zapuzdrené v súbore indikátorov politického rizika, ktoré dosahujú nižšie skóre ako Brazília alebo Južná Afrika.
Prognózy, ktoré práve zverejnila Európska komisia, ukazujú tento rok pokles reálneho HDP o 2.3 %, pričom súkromná spotreba klesla o 3.6 % a investície o takmer 13 %.
Inflácia spotrebiteľských cien po tom, čo sa minulý rok vyšplhala na priemerných 16 %, zostane dvojciferná, no vyhliadky na malý pokles – ako predpovedá Komisia – môže poprieť posledný pokles meny.
V apríli bola celková inflácia mierne nad 19 %, hoci v skutočnosti je oveľa vyššia, domnieva sa Steve Hanke, jeden z prispievateľov prieskumu Euromoney, ktorý je vedúcim pracovníkom a riaditeľom projektu Troubled Currencies Project v Cato Institute.
Jeho analýza – využívajúca paritu kúpnej sily – naznačuje, že je to neuveriteľných 49 % a jediným riešením je zaviesť zlatom krytú menovú radu. Hanke by to mala vedieť. V rokoch 1997 až 2002 pôsobil ako prezidentský poradca v Bulharsku, kde pomáhal zastaviť hyperinfláciu.
Hovoriace Turecko
Hoci jedna z výhod devalvácie znamená, že bežný účet sa pravdepodobne vráti z deficitu do prebytku vďaka kompresii dovozu, šok z obchodných podmienok zhorší disponibilné príjmy a trendy v splácaní zahraničného dlhu.
Miera nezamestnanosti, ktorá už v januári dosiahla 14.7 %, čo je najvyššia hodnota za takmer desaťročie, takmer určite porastie, čím sa zvýši riziko sociálnej nestability (najmä u mladších pracovníkov, ktorí sú akútne postihnutí), pričom bude mať za následok väčšie fiškálne zaťaženie, pričom deficit sa zvýši na 3. % HDP alebo možno viac v tomto roku.
A potom sú tu riziká bankového sektora, keďže kapitál sa vyčerpáva, pričom veritelia sú už zasypaní nesplácanými úvermi a hrozia bankroty firiem.
Pokrytie dovozom devízových rezerv sa medzitým zmenšilo.
„Na konci apríla predstavovali čisté rezervy približne 25 miliárd USD, hoci bez swapov sa odhadujú na približne 11 miliárd USD,“ hovorí Nora Neuteboom a kolegovia z ABN Amro, ktorí sa podieľajú na prieskume rizika Euromoney. „Krátkodobý dlh Turecka v cudzej mene predstavuje 118 miliárd dolárov.
„Vzhľadom na relatívne nízke rezervy si Turecko nemôže dovoliť ďalšie vyčerpanie svojich rezerv obranou meny. Keďže si investori dobre uvedomujú túto skutočnosť, malá iskra, napríklad napätie s USA, môže ľahko spustiť ďalší výpredaj líry.
Varujú tiež, že pri vysokých krátkodobých splátkach zahraničného dlhu sa môžu vrátiť obavy z nedostatočných devíz, podobne ako na konci augusta minulého roka, najmä pri vysokej sume splatnej v októbri tohto roku.
Geopolitické rizikové faktory ovplyvňujúce Turecko zahŕňajú nákup raketového systému S-400 od Ruska, ktorý zhoršuje vzťahy s USA a môže viesť k sankciám.
Medzi ďalšie patria plány USA pre partnerstvo v oblasti bezpečnosti a energetiky vo východnom Stredozemí – s výnimkou Turecka – a sankcie voči tureckým predstaviteľom za zadržiavanie amerických občanov.
K tomu sa pridáva rôzny vývoj na domácej politickej scéne a kroky centrálnej banky, ktoré sa z pohľadu ortodoxnej tvorby menovej politiky zdajú znepokojujúce.
Držte si klobúky a peňaženky: zdá sa, že výpredaj líry bude mať ešte ďaleko.
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
