Po veľkom pohybe v auguste RBNZ pravdepodobne ponechá OCR nezmenenú na 0.25 % a hornú hranicu nákupu veľkých aktív (LSAP) nezmenenú na 100 B NZD. Očakáva sa však, že ponúkne viac informácií o alternatívnych nástrojoch politiky, ktoré sa majú implementovať. Aj keď očakávame, že usmernenie prognózy zostane rovnaké, akákoľvek zmena by pravdepodobne znamenala priblíženie sa k zápornej úrokovej sadzbe. To by mohlo tlačiť na novozélandský dolár.
Ekonomický vývoj od posledného zasadnutia bol do značnej miery v súlade s augustovými prognózami RBNZ. Celkovo zostalo pozadie tlmenej inflácie nezmenené, čo naznačuje, že sú potrebné ďalšie zmierňujúce opatrenia. HDP sa v 12.2Q2 medzikvartálne znížil o -20 %. To bolo o niečo lepšie ako očakávanie RBNZ vo výške -14.3 %. Cena bývania bola za posledný mesiac prekvapivo odolná. Očakávame, že centrálna banka na stretnutí upraví vyššiu prognózu. Auckland bol zvýšený na úroveň výstrahy 3 12. augusta, v rovnaký deň ako augustové stretnutie RBNZ. Zatiaľ čo úroveň bola znížená na 2.5 a bude ďalej znížená na 2 neskôr v tomto týždni. Výrobný PMI BNZ v auguste klesol o -8.3 bodu na 50.7. Ide o najnižšiu hodnotu od mája. Kým kľúčové indexy nových objednávok (54.0) a produkcie (51.1) zostali naďalej kladné, zamestnanosť (49.0) zostala v poklese už šiesty mesiac po sebe. Ako sa uvádza v sprievodnej správe, „uzavretie úrovne 3 uvalené na najväčší populačný a ekonomický región Nového Zélandu znamenalo, že tento sektor zažije ďalší zásah. Zatiaľ čo výsledky v iných častiach krajiny viedli k tomu, že sa národný výsledok držal nad vodou, najnovšie výsledky ukazujú, aké krehké a krátke môže byť oživenie. Ekonomické dopady reštriktívnych opatrení sa prejavia so zverejnením viacerých makroekonomických ukazovateľov za 3Q20.
Neočakávame žiadnu zmenu v menovej politike po veľkom augustovom pohybe. Dávali by sme si však pozor na akékoľvek holubičie naklonenie vo vyhlásení a smerovaní dopredu. Minulý mesiac RBNZ prekvapivo rozšírila veľkosť programu LSAP (QE) o +40 B NZD na 100 B NZD (cap). Časový rámec nákupu bol predĺžený do júna 2022 (od júna 2021). Centrálna banka mala tiež v úmysle predzásobiť nákupy s cieľom potlačiť trhové sadzby. Zatiaľ čo OCR zostala nezmenená na úrovni 0.25 %, centrálna banka posilnila zámer prijať záporné úrokové sadzby. Očakávame, že všetky tieto zostanú tento mesiac nedotknuté. Centrálna banka medzitým zopakuje budúce usmernenie, že OCR sa bude „držať na úrovni 0.25 % v súlade s pokynmi vydanými 16. marca“. Na marcovom mimoriadnom stretnutí vo svetle prepuknutia koronavírusu RBNZ znížila sadzbu menovej politiky na 0.25 % a jednomyseľne súhlasila s udržaním OCR na tejto úrovni najmenej 12 mesiacov. Stále je možné, že centrálna banka by mohla zmierniť svoje usmernenia a signalizovať zníženie sadzieb skôr ako v marci 2021.
V auguste RBNZ načrtla ďalšie stimulačné nástroje, vrátane negatívneho OCR, priameho financovania retailových bánk v blízkosti OCR prostredníctvom programu financovania úverov a nákupov zahraničných aktív. Dúfame, že v septembri uvidíme ďalšie diskusie o nich. Guvernér Adrian Orr vo svojom prejave minulý týždeň poznamenal, že centrálna banka bola „účinná pri znižovaní úrokových sadzieb vo všetkých oblastiach a zabezpečovaní dostatku likvidity vo finančnom systéme“. Opätovne potvrdil postoj, že RBNZ aktívne pripravuje ďalšie nástroje menovej politiky, ktoré sa v prípade potreby použijú.
Čo sa týka výmenného kurzu, NZDUSD si od polovice marca pripísal 19 % a od augustového stretnutia viac ako 2 %. Obchodne vážený index si pripísal približne +11% a 1.7%. Členovia na predchádzajúcom stretnutí varovali, že „nárast výmenného kurzu novozélandského dolára zmiernil príjmy miestnych exportérov“. Guvernér Orr sa však o sile novozélandského dolára počas posledných týždňov príliš nevyjadril. Uvidíme, či na nadchádzajúcom stretnutí príde ďalšie varovanie.
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
