Nasledujúci týždeň: Vive la France!

Obchodníci sú presvedčení, že Fed bude agresívne zvyšovať úrokové sadzby, „kým sa niečo nezlomí“.

Nasledujúci týždeň: Vive la France!

Väčšina obchodníkov sa minulý týždeň zamerala na nástup vrcholnej výsledkovej sezóny v 1. štvrťroku. Videli sme solídne výsledky od Tesly, biliónového trhového giganta, a brutálne zlé údaje o zárobkoch od Netflixu, čo viedlo k tomu, že streamovacia platforma stratila celú tretinu svojej hodnoty. Možno je čas nahradiť Netflix Teslou v populárnej skratke FAANG? Možno by sme mohli získať sódu FANTA, aby sponzorovala rebrandu?

Pri pohľade do budúcnosti strávia obchodníci pondelok strávením trhových dôsledkov tohtoročných francúzskych prezidentských volieb. V polovici týždňa sa opäť zameriame na zisky s veľkými hitmi, ako sú Alphabet/Google, Meta/Facebook, Microsoft, Apple a Amazon, ktorí majú svoje výsledky zverejniť medzi utorkom a štvrtkom. Neskôr v priebehu týždňa budú trhy ťahať aj makroekonomické údaje, pričom prvý odhad amerického HDP v 1. štvrťroku bude vo štvrtok, spolu s piatkovými údajmi o inflácii z eurozóny a USA (Core PCE) s potenciálne veľkými dôsledkami pre centrálne banky.

75 bps?!

Keď už hovoríme o centrálnych bankách, tlak na americkú centrálnu banku rastie, pretože vstupuje do „obdobia blackoutu“ pred zasadnutím 4. mája. Najmä posledné komentáre, ktoré sme od politikov Fedu počuli, boli predsedu Fedu Powella, ktorý uviedol, že „50 bázických bodov bude na stole na májové zasadnutie“ a poznamenal, že jastrab James Bullard odmietol vylúčiť zvýšenie úrokovej sadzby o 75 bps budúci mesiac.

V skutočnosti je čoraz jasnejšie, že americká centrálna banka prichádza k myšlienke, že musí extrémne agresívne zvýšiť úrokové sadzby, aby obmedzila infláciu. V tomto svetle náznak zvýšenia sadzieb o 75 bps, čo je krok, ktorý Fed neurobil od roku 1994, nie je taký bizarný, ako sa môže zdať obchodníkom, ktorí neboli v hre posledných 28 rokov (čo je takmer my všetci!). V skutočnosti, podľa nástroja FedWatch CME, obchodníci v súčasnosti stanovujú ceny s 95 %+ šancou NAJMENEJ jedného zvýšenia sadzby o 75 bps na nasledujúcich dvoch stretnutiach Fedu:

Zdroj: CME FedWatch

Inými slovami, obchodníci sú presvedčení, že Fed bude agresívne zvyšovať úrokové sadzby, „kým sa niečo nezlomí“. Vzhľadom na nepresnosť menovej politiky a dlhé oneskorenia, pokiaľ ide o vplyv úrokových sadzieb na základnú ekonomiku, volatilita na jednotlivých trhoch pravdepodobne zostane zvýšená počas zvyšku roka.

Pokiaľ ide o to, čo sledovať na tomto fronte v nasledujúcom týždni, piatková správa Core PCE bude kľúčová. Preferovaná miera inflácie Fedu za posledných päť mesiacov rástla, aj keď prvé odhady hovoria, že v iterácii tohto týždňa môže zostať stabilná na úrovni 5.4% r/r. Prekvapenie nahor, ak by sme ho videli, by mohlo už budúcu stredu otvoriť dvere k 75bps (s potenciálne veľkými býčími dôsledkami pre americký dolár a medvedími dôsledkami pre americké akcie), takže čitatelia by mali pozorne sledovať zverejnenie.

Francúzske prezidentské voľby

Investori v posledných rokoch určite podcenili niektorých vysokoprofilových populistických kandidátov a iniciatív (Trump, Brext atď.), ale nemýľte sa, víťazstvo Marine Le Pen by bolo veľkým prekvapením. Po minulotýždňovej televíznej diskusii si úradujúci prezident Emmanuel Macron drží v prieskumoch 12-bodový náskok. Mnoho analytikov špekulovalo, že víťazstvo Le Penovej by mohlo spustiť ústavnú krízu (a určite by spôsobilo volatilitu na francúzskych a európskych trhoch), takže obchodníci, ktorí držia pozície cez víkend, by si mali byť vedomí rizika, aj keď to nie je príliš pravdepodobný výsledok.

Make-or-break week pre zárobky

Tento týždeň je vrcholom výsledkovej sezóny v 1. štvrťroku, na čo upozornilo päť zo siedmich najväčších amerických firiem podľa trhovej kapitalizácie všetkých vykazovaných výsledkov. Doposiaľ bola výsledková sezóna trochu zmiešaná, pričom prominentné „chyby“, ako je Netflix, zbierali množstvo titulkov. Celkovo je percento spoločností z indexu S&P 500, ktoré prekonali odhady EPS, zhruba v súlade s historickými priemermi, hoci celková miera rastu ziskov sa pohybuje „len“ okolo 5 %, čo by znamenalo najmenší nárast ziskov za posledných päť štvrťrokov.

Hlavné prehľady zárobkov, ktoré si tento týždeň môžete pozrieť:

• Pondelok: ATVI
• Utorok: MSFT, GOOG, TXN, V, HSBC
• Streda: FB, BA, F, LYG, PYPL, QCOM, SPOT
• Štvrtok: AAPL, AMZN, INTC, MA, CAT, MCD, TWTR
• Piatok: CVX, XOM, NWG

Ďalšie podrobnosti nájdete v podrobnom článku o prehľade zárobkov od môjho kolegu Josha Warnera!

Ekonomické údaje

Kompletný zoznam hlavných ekonomických údajov, ktoré majú byť zverejnené tento týždeň:

pondelok

• Nemecký obchodný prieskum IFO (8:00 GMT)
• Prejav guvernéra BOC Macklema (15:00 GMT)

utorok

• BOJ Core CPI (5:00 GMT)
• Objednávky tovaru dlhodobej spotreby v USA (12:30 GMT)
• Dôvera spotrebiteľov v USA (14:00 GMT)

streda

• AU CPI (1:30 GMT)
• Čakajúce domáce predaje v USA (14:00 GMT)

štvrtok

• Zasadnutie BOJ o menovej politike (TBD)
• nemecký predbežný CPI (TBD)
• Predbežný HDP USA (12:30 GMT)

Piatok

• AU PPI (1:30 GMT)
• Nemecký HDP (8:00 GMT)
• Euroone CPI (9:00 GMT)
• CA GDP (12:30 GMT)
• US Core PCE (12:30 GMT)

Graf týždňa: GBP/USD

Zdroj: TradingView, StoneX

Po tom, čo sa medvede GBP/USD za posledných niekoľko týždňov sotva držali na široko sledovanej kľučke 1.30, dokázali v piatok s presvedčením prelomiť túto úroveň podpory. Guvernér BOE Bailey už skôr v ten deň prišiel s niekoľkými uponáhľanými komentármi o ekonomike Spojeného kráľovstva, čo podnietilo obchodníkov k otázke, ako agresívne bude centrálna banka zvyšovať úrokové sadzby počas zvyšku roka. To v kombinácii s technickým predajom pod kľúčovou úrovňou 1.30 viedlo v piatok k takmer 200-pipovému kolapsu páru.

Pri pohľade do budúcnosti môžu býci zaznamenať určitý odmäk, ak sa káblom podarí odraziť 50 % Fibonacciho retracement svojho rastu po COVID na 1.2830, ale zaujatosť zostane pre nižšie ceny, pokiaľ sa predchádzajúca podpora zmení na odpor blízko 1.3000 1.2830 caps. Prelomenie pod 2020 by mohlo najbližšie odkryť minimum zo septembra 1.2700 blízko XNUMX.

Ďakujem za prečítanie a prajem pekný víkend!