俄羅斯零售貸款增長引發過熱擔憂

過去 18 個月裡，俄羅斯零售貸款大幅增長，引發了人們對該行業可能在不到 XNUMX 年內陷入第二次危機的擔憂。

2014 年，由於油價下跌加劇了金融危機後消費金融泡沫破裂的影響，該領域的增長陷入停滯。

然而，在過去三年中，較低的利率和消費者信心的恢復推動了需求的複蘇，而廣泛的企業去槓桿化則促使該國的銀行尋找新的增長機會。

俄羅斯零售貸款存量去年增長了近20%。 與此同時，俄羅斯的實際家庭收入自 2016 年以來一直停滯不前，滑入負值。

莫斯科惠譽評級銀行分析師亞歷山大·丹尼洛夫表示，這是一個危險的組合。

“經濟增長有限，收入沒有增長，這意味著現有借款人的槓桿率越來越高，”他表示。 “如果這種趨勢持續下去，我們可能會在中期出現過熱，這可能會導致信貸損失再次激增

, 尤其是無擔保消費金融貸款。”

他補充說，貸款機構未能從2013/14年俄羅斯消費金融泡沫破裂中汲取教訓。

“在那場危機之後，他們減少了貸款發放，降低了接受率並改善了承保，”他說。 “然而，銀行的記憶力很差，現在我們又回到了快速增長和寬鬆的承保標準。”

無抵押貸款的迅速增加也給俄羅斯中央銀行（CBR）敲響了警鐘。 銀行官員指出，俄羅斯無擔保零售貸款佔GDP的7.3%，高於意大利、法國和澳大利亞等發達市場。

該銀行行長埃爾維拉·納比烏林娜 (Elvira Nabiullina) 多次強調消費領域存在過熱風險，最近一次是在 XNUMX 月底。

CBR 已採取措施解決該問題。 10月份起，實際利率XNUMX%以上無抵押消費貸款風險權重大幅上升。

第二項措施將於 XNUMX 月實施，將通過將零售貸款的風險權重與借款人的償債與收入比率聯繫起來，解決俄羅斯消費者的過度負債問題。

不相信

然而，丹尼洛夫並不相信這些規定會產生預期的效果。

他表示：“他們只會申請新貸款，因此銀行需要兩到三年的時間才能感受到影響，與此同時，他們將得到現有貸款賬簿利潤的支撐。”

他還指出，銀行或許可以通過在附屬小額信貸公司的資產負債表上記入較高利率的零售貸款來減輕新規定的影響。

迄今為止，中央銀行未能解決的另一個問題是無擔保消費貸款期限的延長。

“幾年前，銀行開始提供長達五年的大額貸款，我們認為這是有風險的，”丹尼洛夫說。 “現在五年是常態，七年也是可以接受的，有些甚至更長。”

莫斯科信貸銀行是俄羅斯最大的私營貸款機構之一，該銀行在 3 月中旬發布了高達 455,800 萬盧比（15 美元）、期限為 XNUMX 年、“用於任何目的”的無擔保消費貸款廣告。

更長的期限

烏拉爾西布銀行 (Uralsib Bank) 高級股票分析師納塔利婭·別列齊納 (Natalia Berezina) 也認為，鑑於俄羅斯缺乏長期資金，增加期限可能會成為一個問題。

“這裡銀行的主要資金來源仍然是存款，”她說。 “即使採用債券市場融資，期限也很少超過兩到三年，因此這可能會導致資產負債錯配。”

還有報導稱，無擔保消費貸款被用作抵押貸款存款，這削弱了 CBR 通過提高貸款價值比高於 80% 的抵押貸款的風險權重來遏制該領域過度借貸的努力。

對於復興資本 (Renaissance Capital) 銀行分析師伊万·卡奇科夫斯基 (Ivan Kachkovski) 來說，這是央行應該重點關注的領域。

“全面提高風險權重並不一定會產生預期的效果，”他表示。 “監管機構應該更有選擇性地關注零售貸款的高風險領域，而不是試圖監管整個領域。”

天然阻尼器

與此同時，他認為對消費金融泡沫的擔憂有些過度。

“可能會出現最初的跡象，表明我們可能會在幾年內出現過熱的環境，但這不是我們目前所看到的，”他說。 “與2013/14年危機之前相比，現在該行業的監管更加嚴格，消費者信貸專家的行為更加理性，競爭質量也好得多。”

他指出，近期零售貸款增長的主要推動力是俄羅斯大型綜合銀行（Sberbank、VTB 和 Alfa Bank）以及消費金融市場領導者 Tinkoff，而不是東方快車、捷信和 OTP 等規模較小的專業貸款機構。

“大公司都相當謹慎，”他補充道。

Berezina 預計這一趨勢將在未來一年繼續下去。 她指出，雖然俄羅斯整體零售貸款預計在10 年增長15% 至2019%，但俄羅斯聯邦儲蓄銀行(Sberbank) 和俄羅斯外貿銀行(VTB)（這兩家銀行合計佔零售銀行市場的一半以上）的目標是增長高達18%，分別為20%。

“這意味著該行業其他領域的增長可能相當緩慢，”她說。

她還淡化了消費貸款泡沫的風險，認為可支配收入下降、GDP增長放緩（俄羅斯經濟今年預計僅增長1%）以及利率上升將對市場產生天然的抑製作用。 

“與央行的措施相結合，這應該足以抑制零售貸款的增長，並避免該領域出現任何進一步的問題，”她表示。 “希望上次危機給俄羅斯銀行帶來了一些教訓。” 注意：如果您想專業地進行外匯交易 – 在我們的幫助下進行交易 機器人外匯 由我們的程序員開發。
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