Lo yen salta mentre il selloff asiatico si allunga, dollaro cauto davanti ai dati di lavoro di NFP

Il dollaro australiano e quello neozelandese hanno subito forti vendite oggi poiché pesa l'avversione al rischio. I principali indici asiatici sono tutti in rosso a causa delle preoccupazioni sulla guerra commerciale e le vendite si stanno intensificando nella sessione mid-asiatica. Il dollaro non cavalca l'onda e viene scambiato come il terzo più debole. Ma il biglietto verde è considerato semplicemente cauto in vista del rapporto sui salari non agricoli. Lo yen è naturalmente il più forte, dato che è stato sollevato anche dalla notizia che il Giappone è il prossimo obiettivo commerciale di Trump. Il dollaro canadese è il secondo più forte dopo che la BoC Wilkins ha accennato ad un ulteriore aumento dei tassi nonostante le incertezze del NAFTA. Oggi il Loonie esaminerà anche i dati sull'occupazione.

Al momento in cui scrivo, il Nikkei è scambiato in ribasso del -1.01%, l'HSI di Hong Kong in ribasso del -0.86%, il Singapore Strait Times in ribasso del -0.75%. L'SSE cinese di Shanghai ha avuto una breve pausa sopra 2720, ma ora è tornato sotto la soglia di 2700, in ribasso del -0.13%. Nella notte il DOW ha chiuso in rialzo dello 0.08%. Ma il NASDAQ ha subito forti vendite e ha perso il -0.91%. L'indice S&P 500 è sceso del -0.37%. L'oro si aggira intorno a 1200 e il recente consolidamento si estende.

Tecnicamente, la rottura del supporto minore di 110.68 da parte dell'USD/JPY suggerisce che il calo da 111.82 è ripreso e che si potrebbe vedere un ulteriore ribasso. Ma continueremo ad aspettarci un forte supporto intorno a 109.90 per contenere il ribasso e portare un rimbalzo. La rottura del supporto minore di 1.3134 da parte dell'USD/CAD suggerisce che si potrebbero vedere ulteriori consolidamenti prima di un altro rally. Il cambio USD/CHF sta ora premendo il minimo a 0.9651 e il calo da 1.0067 sembra pronto a riprendere. Il rally dell'EUR/AUD si sta estendendo anche attraverso il livello di proiezione di Fibonacci a 1.6216.

BoC Wilkins: Gli sviluppi commerciali comportano rischi sia al ribasso che al rialzo, un aumento graduale dei tassi è ancora appropriato

Ieri la vicegovernatrice senior della BoC, Carolyn Wilkins, ha presentato un “aggiornamento sulla resilienza economica del Canada”. La parte più importante del discorso è che Wilkins ha affermato: “La nostra pratica è quella di non incorporare scenari che devono ancora verificarsi, anche se potrebbero essere oggetto di discussioni in corso”. E i rischi di tensioni commerciali “non sono solo al ribasso”. , ma “c’è anche qualche vantaggio significativo”. Ha sottolineato che gli sviluppi commerciali possono comportare “complessi compromessi per la politica monetaria”. E, dopo aver considerato tutti i fattori, “la conclusione è che il Consiglio direttivo ha convenuto che l’approccio graduale che abbiamo seguito è ancora appropriato”.

In breve, Wilkins ha suggerito che la BoC è ancora sulla buona strada per ulteriori rialzi dei tassi nonostante l'incertezza dei negoziati NAFTA. E questo ha dato un cenno alle aspettative del mercato di un rialzo di ottobre. Il dollaro canadese è stato sollevato dal suo discorso.

Nel discorso, ha osservato che i dati più recenti indicano una crescita “mediamente vicina al potenziale” nei prossimi anni. Il forte rimbalzo del PIL del secondo trimestre, pari al 2% annualizzato, ha sostenuto l'aumento dei tassi da parte della banca centrale a luglio. Ha aggiunto che il profilo trimestrale della crescita del PIL sarà “volatile” per il resto del 2.9, ma “ancora in media intorno al 2018%”. Anche se i fattori temporanei che hanno spinto al rialzo le esportazioni nel secondo trimestre si risolveranno nel terzo trimestre, i fattori “non indicano uno slancio sottostante più debole”.

Per quanto riguarda l'inflazione, ha osservato che i salari stanno aumentando “meno rapidamente” del previsto in un'economia che è “vicina alla capacità”. E questo “è ancora così”. I dati sull'inflazione principale di luglio hanno “sorpreso” al rialzo al 3% a causa di “fattori temporanei” ma non della “pressione derivante da un eccesso di domanda”. Invece, le misure core sono rimaste intorno al 2% “a sostegno della nostra valutazione secondo cui l’aumento dell’inflazione sarà temporaneo”.

Per quanto riguarda le tensioni commerciali, Wilkins ha affermato che sono "uno dei diversi fattori che impediscono loro di investire in nuova capacità". La BoC stima che “la combinazione della riduzione della fiducia e delle misure commerciali già adottate ridurrà circa due terzi dell’1% del PIL canadese entro il 2020”. Le contromisure commerciali del Canada “aumenteranno temporaneamente l’inflazione di circa 0.1 punti percentuali fino al terzo trimestre del 2019”. Ha inoltre sottolineato che gli sviluppi commerciali possono comportare “complessi compromessi per la politica monetaria”. Da un lato, le misure protezionistiche possono essere costose in termini di crescita e redditi. D’altro canto, le misure protezionistiche creano rischi al rialzo per l’inflazione, soprattutto quando l’economia funziona quasi a pieno regime.

I negoziati NAFTA USA-Canada continuano a protrarsi

I negoziati sul NAFTA tra Stati Uniti e Canada hanno continuato a trascinarsi senza risultati concreti dopo l'incontro di ieri. Il ministro degli Esteri canadese Chrystia Freeland ha appena ripetuto le sue parole secondo cui “stiamo facendo buoni progressi”, le discussioni sono state “costruttive e produttive” con “buona volontà da entrambe le parti”. Ma le questioni chiave sono rimaste irrisolte e le aspettative per un accordo da raggiungere questa settimana sono basse.

Il meccanismo di risoluzione delle controversie previsto dal Capitolo 19 è rimasto un punto critico. Il primo ministro canadese Justin Trudeau ha insistito per avere il meccanismo poiché Trump è un presidente “che non sempre segue le regole così come sono stabilite”. Un’altra situazione di stallo riguarda la quota giornaliera alla quale il Canada potrebbe concedere un po’ di terreno, ma a condizione che gli altri problemi vengano risolti in modo soddisfacente. La terza questione riguarda le esenzioni culturali per proteggere la società di media canadese, che secondo Trudeau sono importanti per la sovranità e l'identità nazionale del Canada.

Evans ha ribadito che il tasso di interesse della Fed di Chicago potrebbe andare oltre la neutralità

La Fed di Chicago ha pubblicato ieri un discorso del suo presidente Charles Evans intitolato “Ritorno al futuro della politica monetaria”, originariamente previsto per una conferenza all'inizio di questa settimana in Argentina.

Lì Evans ha ribadito la sua posizione secondo cui le attuali prospettive economiche della Fed “implicano uno spostamento della politica prima verso un contesto neutrale e poi probabilmente un po’ oltre il neutrale”. Questo per aiutare la transizione dell’economia verso un “percorso di crescita sostenibile a lungo termine con l’inflazione al nostro obiettivo simmetrico del 2%”.

Ha aggiunto che “potremmo aver bisogno di inasprire ulteriormente le misure se emergessero venti favorevoli attualmente inattesi che spingano l’economia ben oltre i livelli di crescita e occupazione sostenibili, portando potenzialmente a un’inflazione inaccettabilmente elevata oltre il nostro obiettivo simmetrico”. Ad esempio, lo “slancio in avanti impresso dal precedente accomodamento monetario” potrebbe essere sottovalutato. E potrebbe esserci “uno slancio fiscale maggiore del previsto derivante dai recenti tagli fiscali e dall’aumento della spesa”.

D’altro canto, “l’emergere di venti contrari attualmente inaspettati potrebbe dettare un percorso politico più superficiale”. Ad esempio, le incertezze commerciali potrebbero generare “effetti negativi sul sentiment e sulla spesa delle imprese”. E “il consolidamento delle aspettative di inflazione potrebbe arrestarsi prima che le aspettative siano chiaramente centrate intorno al 2%”.

Fed di Boston Rosengren: sono necessari più buffer politici per mitigare gli shock futuri

Il presidente della Fed di Boston, Eric Rosengren, ha avvertito in un documento, che sarà presentato in una conferenza questo fine settimana, che gli attuali buffer politici “potrebbero non essere sufficienti a compensare gli shock futuri, riducendo la capacità a disposizione dei politici di isolare l’economia da futuri shock avversi”. ”. E ha esortato che “si dovrebbe prestare maggiore attenzione alla creazione di adeguate riserve politiche per mitigare gli shock futuri”.

Inoltre, la Fed dovrebbe costruire un “buffer di politica monetaria più ampio” oppure essere pronta a utilizzare strumenti non convenzionali in modo più aggressivo. Ha aggiunto che “questi strumenti si sono rivelati politicamente controversi, rendendo il loro dispiegamento aggressivo, o addirittura il loro dispiegamento, meno sicuro in risposta a una futura recessione economica”.

L'USD/JPY è sceso poiché il Giappone potrebbe essere il prossimo obiettivo commerciale di Trump

La coppia USD/JPY si è indebolita notevolmente durante la notte, superando il supporto minore a 110.68. L'avversione al rischio potrebbe essere un fattore, con il NASDAQ che ha perso il -0.91% chiudendo a 7922.73, e ha rotto la resistenza a breve termine di 7933.31 trasformandosi in supporto. Anche il rendimento dei titoli del Tesoro USA si è attenuato, con il rendimento a 10 anni che ha chiuso in ribasso di -0.79 a 2.879. Un altro fattore alla base della mossa potrebbe essere la notizia secondo cui Trump prenderà di mira il Giappone nella sua politica commerciale.

La notizia è iniziata con James Freeman del WSJ, che Trump ha chiamato dopo che il primo aveva elogiato le sue riforme fiscali e normative su Fox News. Freeman ha scritto che “il Presidente vede un problema e anche se concludesse i negoziati con i nostri amici in Nord America ed Europa, l’incertezza commerciale non finirà necessariamente”. E “sembra che sia ancora infastidito dalle condizioni commerciali degli Stati Uniti con il Giappone”. Freeman ha anche osservato che Trump “ha descritto i suoi buoni rapporti con la leadership giapponese ma poi ha aggiunto: ‘Naturalmente tutto questo finirà non appena dirò loro quanto devono pagare’”.

Ci teniamo a sottolineare che siamo scettici riguardo alla notizia. Qual è lo scopo di un presidente che chiama uno scrittore dei media fake per far trapelare alcune informazioni? Per noi non ha molto senso.

Sul fronte dei dati

La performance dell'Australia AiG nel settore costruzioni è scesa a 51.8 in agosto, in calo rispetto a 52.0. A luglio i mutui per la casa sono cresciuti dello 0.4% su base mensile rispetto al -0.1% previsto. La spesa delle famiglie giapponesi è aumentata dello 0.1% su base annua a luglio rispetto al -0.8% su base annua previsto. I guadagni derivanti dal lavoro sono aumentati dell'1.5% su base annua rispetto al 2.4% previsto su base annua.

L’Eurozona pubblicherà i dati finali sul PIL del secondo trimestre durante la sessione europea. Verranno presentate la bilancia commerciale della Germania e la produzione industriale. La Svizzera rilascerà il tasso di disoccupazione e le riserve in valuta estera. Il Regno Unito pubblicherà il prezzo delle case ad Halifax.

Al centro dell'attenzione della giornata ci sono i dati sull'occupazione provenienti da Stati Uniti e Canada. Si prevede che l'occupazione non agricola negli Stati Uniti mostrerà una crescita di 194 in agosto. Il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere invariato al 3.9%. Anche in questo caso, l'attenzione sarà rivolta alla crescita salariale poiché si prevede che la retribuzione oraria media aumenterà dello 0.3% m/me.

Si prevede che l'occupazione in Canada aumenterà di 5.1 mila ad agosto. Il tasso di disoccupazione dovrebbe risalire al 5.8%. Sarà presente anche Ivey PMI.

USD / JPY Daily Outlook

Pivot giornalieri: (S1) 110.32; (P) 110.93; (R1) 111.34; Di Più…

La rottura del supporto minore di 110.68 da parte dell'USD/JPY suggerisce che è ripresa la caduta da 111.82. La propensione intraday è tornata al ribasso per un calo più profondo. Per ora, manteniamo l'ipotesi che la correzione da 113.17 sia stata completata a 109.76. Continueremo ad aspettarci un forte supporto dal ritracciamento del 38.2% da 104.62 a 113.17 a 109.90 per contenere il ribasso e portare un rimbalzo. Sul lato positivo, sopra 111.75/82 si punterà ad un test sul massimo di 113.17. Tuttavia, la rottura di 109.76 concentrerà l'attenzione sul livello di supporto chiave di 109.36

Nell'immagine più grande, la caduta correttiva da 118.65 (2016 in alto) dovrebbe essere completata con tre onde fino a 104.62. La rottura decisiva della resistenza 114.73 probabilmente riprenderà l'intero rally da 98.97 (2016 basso) a 100% di proiezione di 98.97 a 118.65 da 104.62 a 124.30, che è ragionevolmente vicino a 125.85 (2015 alto). Questo rimarrà il caso preferito fino a quando rimane il supporto 109.36. Tuttavia, l'interruzione decisiva di 109.36 confonderà nuovamente l'outlook. E la caduta più profonda dovrebbe essere vista indietro al ritracciamento 61.8% di 104.62 a 113.17 a 107.88 e sotto.

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