La caduta libera dei maggiori rendimenti governativi è stata estesa e accelerata la scorsa settimana. Nel frattempo, sembrava che gli investitori azionari alla fine si svegliassero con sentimenti in netto deterioramento. I principali indici hanno registrato un forte calo con l'aumento dell'avversione al rischio. Il primo fattore sono le "sempre presenti" tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti. La dura retorica dei media ufficiali è fiorita dopo che Xi ha esortato i suoi cittadini a prepararsi per una "nuova lunga marcia" all'inizio del mese.
E ora la Cina sta anche facendo passi avanti contro l'isolamento degli Stati Uniti da parte di Huawei. La terra rara verrà utilizzata per interrompere la catena di approvvigionamento industriale e tecnologica statunitense. E verrà creata una cosiddetta "lista di entità inaffidabili". Ci sono opinioni divergenti sull'efficacia delle mosse della Cina, ma sono in qualche modo irrilevanti. Il messaggio chiave è che per ora non c'è spazio per le trattative. Inoltre, domenica, la Cina presenterà la sua posizione sui colloqui commerciali con gli Stati Uniti in un white paper intitolato "La posizione della Cina nelle consultazioni economiche e commerciali Cina-USA".
A giudicare dall'intensità delle reazioni del mercato, Trump si è improvvisamente spostato verso le tariffe I prodotti messicani hanno avuto un impatto più profondo che turbano la fiducia degli investitori globali. In breve, per costringere il Messico a frenare il flusso migratorio attraverso il paese verso gli Stati Uniti, Trump ha annunciato l'imposizione delle tariffe 5% su tutti i prodotti messicani a giugno 10. Questo alla fine passerà a 25% su 1 di ottobre se non è soddisfatto di ciò che il Messico sta per fare. Questa è una mossa senza precedenti nell'uso delle tariffe su questioni estranee al commercio e all'economia. Questo va oltre la portata della guerra commerciale e non è più solo protezionismo. È un'arma delle tariffe per l'agenda politica.
I risultati netti sono stati, nel corso della settimana: DOW è sceso del -3.01%. S&P 500 è sceso del -2.62%. Il NASDAQ è sceso del -2.41%. DAX è sceso del -2.37%. Il CAC è sceso del -2.05%. Il FTSE è sceso del -1.59%. Il Nikkei è sceso del -2.44%. La Cina Shanghai SSE è aumentata sorprendentemente dell'1.6%. Il rendimento decennale degli Stati Uniti è sceso da -10 a -0.182. Il rendimento a 2.142 anni è sceso da -30 a 0.169. Il rendimento decennale tedesco è sceso al minimo storico a -2.583 prima di chiudere a -10, in calo di -0.211.
Nei mercati valutari, lo Yen era in assoluto il più forte. È sorprendentemente seguito dal resiliente dollaro australiano e poi dal franco svizzero. La sterlina era la peggiore. Il dollaro canadese è stato il secondo peggiore, dopo il forte calo del prezzo del petrolio.
Il dollaro trascinato giù dalla Fed ha tagliato i prezzi e il calo dei rendimenti
Il dollaro è stato lasciato alle spalle da Yen e dalla Francia la scorsa settimana e si è concluso misto nonostante l'avversione al rischio per le tensioni commerciali. Aumentare le scommesse sul taglio dei tassi della Fed quest'anno è stato un fattore che ha pesato sul biglietto verde. La caduta libera nel rendimento del tesoro era un'altra. Entrambi gli sviluppi potrebbero intensificarsi questa settimana con i pesanti rilasci di dati economici. Si prevede che entrambi gli indici ISM rimarranno stabili a maggio. Ma dato che gli indici PMI del mercato sono peggiorati rispetto a 50.6 (manifatturiero) e 50.9 (servizi), i mercati potrebbero prepararsi alla delusione. La spesa personale negli Stati Uniti è stata forte, mentre la fiducia dei consumatori è rimasta elevata. Anche le rivendicazioni di disoccupazione si sono aggirate intorno a livelli molto bassi. Quindi, è meno probabile che il libro paga non agricolo possa deludere. Ma qualsiasi sorpresa negativa nel NFP scatenerebbe reazioni enormi basate su correnti sentimenti deboli.
L'indice del dollaro ha perso slancio al rialzo per qualche tempo, come si vede anche nel MACD quotidiano. Dopotutto, il supporto è superiore all'55 day EMA nella fase di rialzo attuale e non vi è ancora un chiaro segnale di topping. Per ora, outlook rimane prudentemente rialzista per il livello psicologico 100. Tuttavia, la ferma interruzione del supporto 97.02 sarà un segno iniziale dell'inversione ribassista a medio termine. E lo stato attivo tornerà al supporto della struttura 95.74 per conferma.
Gli investitori ora vedono 73.9% di possibilità di tagliare la Fed entro l'incontro di settembre
I recenti commenti dei funzionari della Fed hanno continuato a rafforzare la posizione del paziente. L'inflazione fiacca è stata vista come transitoria e il miglioramento del mercato del lavoro finirà per riportare l'inflazione al traguardo e al di sopra. Ma una tale visione potrebbe cambiare rapidamente se i dati indicano un rallentamento o addirittura un'inversione di tendenza nell'occupazione. Gli investitori sono chiaramente in anticipo rispetto alla Fed sulla questione.
I futures sui fondi Fed hanno ora un prezzo in 94.1% di possibilità di ridurre almeno un tasso entro dicembre di quest'anno. Questo è notevolmente superiore a 76.9% una settimana fa e 61.4% un mese fa.
Inoltre, la possibilità di un taglio della Fed entro il mese di settembre si colloca ora a 73.9%. Era inferiore a 50% a settimana e mese fa.
Rendimento annuo 10 vicino alla zona di supporto chiave dopo un forte calo
Il rendimento di 10-year è sceso al livello più basso di 2.137 prima di chiudersi a 2.142. Per ora, cercheremmo ancora il supporto tra 2.034 e 61.8% di ritracciamento di 1.336 a 3.248 a 2.066 per portare un recupero. Ma la rottura della resistenza 2.356 è necessaria per essere il primo segno di toccare il fondo. Altrimenti, le prospettive resteranno ribassiste e il lato negativo è a favore. In effetti, l'attuale accelerazione al ribasso suggerisce che anche l'impugnatura 2.0 verrà eliminata. È solo una questione di tempo.
Inoltre, guardando il quadro più ampio, TNX è stata tenuta per decennale resistenza del canale. Anche il mese XMA di 55 è stato eliminato con il forte calo della scorsa settimana. È ancora presto per dirlo. Ma il trading sostenuto al di sotto dell'handle di 2.0 potrebbe spianare la strada a 1.336 in basso.
La caduta di DOW da parte di 26685.96 è ripresa e accelerata
Il declino di DOW da 26696.95 si è esteso fino a 24809.51 la scorsa settimana. Era solo un pollice sopra il ritracciamento 38.2% di 21712.53 a 26695.96 a 24792.28. DOW potrebbe provare a recuperare dal livello corrente. Ma la rottura della resistenza del gap 25342.28 è necessaria per indicare il fondo. In caso contrario, è previsto un ulteriore calo in anticipo rispetto al ritracciamento di 61.8% su 23616.20.
Inoltre, abbiamo sottolineato che la caduta di 26696.95 è considerata la terza parte del modello di consolidamento da 26951.981. Tale riduzione potrebbe anche avere un impatto sul ritracciamento di 50% di 15450.56 su 26951.81 su 21201.18 prima del completamento. Questa non è una visione troppo ribassista già visto che non la vediamo come una correzione all'intera tendenza up di 2009 low su 6469.96 (ancora).
Confrontando i grafici a lungo termine di DAX, Nikkei e DOW
Tuttavia, se guardiamo a DAX, è difficile negare che sia correttivo il trend rialzista da 2009 in basso a 3588.88.
E Nikkei sta anche correggendo la tendenza al rialzo da 2009 in basso a 6995.89.
Quindi, forse anche DOW lo sta facendo. Vedremo.
Il calo di USD / JPY da 112.40 è ripreso la scorsa settimana passando attraverso il supporto 109.02 e toccando il livello più basso di 108.27. La polarizzazione iniziale rimane al ribasso questa settimana per il ritracciamento 61.8% di 104.69 a 112.40 a 107.63. Una pausa prolungata ci aprirà la strada verso la zona di supporto chiave 104.62 / 9. Al rialzo, l'interruzione del supporto 109.15 ha reso necessaria la resistenza per essere il primo segno di un peggioramento a breve termine. Altrimenti, la prospettiva rimarrà ribassista in caso di recupero.
Nell'immagine più grande, il declino da 118.65 (Dec 2016) è ancora in corso, con la coppia che rimane indicante un canale discendente a lungo termine. L'interruzione di 104.62 è destinata alla proiezione 100% di 118.65 su 104.62 da 114.54 a 100.51. Per ora, ci aspettiamo un forte supporto sopra 98.97 (2016 basso) per contenere il lato negativo per portare il rimbalzo.
Nell'immagine a lungo termine, l'aumento da 75.56 (2011 in basso) a lungo termine in basso a 125.85 (2015 in alto) è visto come una mossa impulsiva, nessun cambiamento in questa visione. Le azioni di prezzo da 125.85 sono viste come una mossa correttiva che potrebbe ancora estendersi. In caso di caduta più profonda, il lato negativo dovrebbe essere contenuto dal ritracciamento 61.8% di 75.56 a 125.85 a 94.77. Si prevede che il trend rialzista di 75.56 riprenderà in una fase successiva per la zona di resistenza superiore a 135.20 / 147.68.
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