La forte inflazione statunitense e i commenti aggressivi dei funzionari della Fed sono stati il tema principale sui mercati la scorsa settimana. Nonostante l'elevata volatilità registrata sui mercati azionari, i principali indici hanno mantenuto una buona tenuta. Il dollaro non ha ricevuto praticamente alcun supporto dalle aspettative di tre rialzi della Fed quest'anno, ed è crollato ampiamente. L'euro ha finalmente superato il range di oscillazione rispetto al dollaro, ma ha comunque chiuso al secondo posto.
D'altro canto, lo yen ha chiuso con la migliore performance, sulla scia delle speculazioni secondo cui la BoJ avrebbe finalmente iniziato a parlare di aumenti dei tassi. Il dollaro canadese si è piazzato al secondo posto, favorito dal prolungato aumento dei prezzi del petrolio. Le altre valute legate alle materie prime hanno chiuso in modo contrastato, perplesse dalla mancanza di una direzione chiara nel sentiment di rischio. Anche la sterlina ha chiuso in modo contrastato, poiché il recente rally dei cross sembrava perdere slancio.
I funzionari della Fed e i mercati rafforzano le aspettative di tre aumenti quest'anno
Con l'inflazione al consumo statunitense che ha raggiunto il massimo degli ultimi 40 anni al 7%, i funzionari della Fed hanno ribadito con maggiore insistenza la necessità di aumentare i tassi di interesse. Un rialzo a marzo sembra più che certo. E, proprio come suggerisce il dot plot di dicembre, tre rialzi dei tassi quest'anno rappresentano la base di partenza, ma alcuni membri del FOMC sono chiaramente aperti a ulteriori aumenti. Un'altra domanda ora è quando inizierà il deflusso dei bilanci, dopo tre o quattro rialzi, o prima. Secondo i future sui fondi federali, tre rialzi allo 0.75-1.00% entro la fine dell'anno rappresentano ancora lo scenario principale. La probabilità di tassi più elevati è inferiore al 40%.
Gli investitori azionari si rifiutano di arrendersi, l'SPX si mantiene sopra la linea di tendenza
La scorsa settimana si è registrata una forte volatilità sui titoli azionari statunitensi. Ci sono stati momenti in cui i principali indici hanno subito un brusco crollo in apertura, per poi invertire la rotta e chiudere in rialzo. Gli investitori si rifiutavano di arrendersi. L'S&P 500 mantiene ancora bene il supporto della trendline a medio termine. Il trend rialzista è ancora favorevole e potrebbe riprendere in una fase successiva, passando per 4818.62, verso la soglia dei 5000. Tuttavia, considerando la divergenza ribassista del MACD giornaliero, la rottura del supporto di 4531.10 suggerirebbe che l'SPX è già in correzione rispetto al rialzo da 3233.94. Un calo più profondo sarebbe poi previsto con un ritracciamento del 38.2% da 3233.94 a 4818.62 a 4213.27.
Indice del dollaro in correzione a medio termine dopo un forte calo
Il dollaro non ha ricevuto alcun sostegno dalle crescenti aspettative di rialzi dei tassi da parte della Fed. Il biglietto verde ha infatti chiuso la settimana con la peggiore performance. Ciò è dovuto in parte al recupero dei rendimenti dei benchmark globali. Persino il rendimento dei JGB decennali giapponesi è ora a 10, mentre il rendimento dei titoli di Stato tedeschi decennali è sul punto di tornare positivo.
L'indice del dollaro è sceso bruscamente fino a 94.62 la scorsa settimana, prima di recuperare fino alla fine. Le variazioni di prezzo da 96.93 sono attualmente viste come una correzione al trend rialzista solo da 89.20. Potrebbero essere osservati ribassi più profondi, ma dovrebbe esserci un forte supporto dal ritracciamento del 38.2% di 89.20 a 96.93 a 93.97 per contenere il ribasso. Tuttavia, una rottura sostenuta di 93.97 suggerirebbe che il trend potrebbe essersi invertito e potrebbe essere osservata una caduta più profonda fino al ritracciamento del 61.8% a 92.15 e forse anche oltre.
Lo yen è balzato mentre la BoJ potrebbe iniziare a annunciare presto un aumento dei tassi
Il rally dello yen della scorsa settimana è stato piuttosto impressionante, considerando che l'avversione al rischio non è riuscita a concretizzarsi. Sulla base di diverse fonti, Reuters ha riferito che i responsabili politici della BoJ stanno già discutendo se sia il momento di iniziare a comunicare ai mercati la possibilità di un eventuale aumento dei tassi. Sebbene l'aumento in sé non sia imminente, ciò comporterebbe una modifica nella forward guidance. Inoltre, è possibile che l'aumento dei tassi avvenga anche prima che l'inflazione core raggiunga l'obiettivo del 2%.
Queste considerazioni sono arrivate in un momento in cui l'aumento dei prezzi è già parte integrante delle aspettative del pubblico. Secondo il sondaggio di opinione di dicembre, il 78.8% degli intervistati ha dichiarato di prevedere un aumento dei prezzi entro un anno. Si tratta di un aumento notevole rispetto al 68.2% di settembre e del livello più alto dal 2019. Tra questi, il 13.4% ha affermato che i prezzi aumenteranno in modo significativo, rispetto all'8.4% di settembre.
La coppia AUD/JPY ha recuperato fino a 83.73 la scorsa settimana, ma è stata rapidamente abbattuta. Il calo da 84.27 è ripreso con la rottura del supporto di 82.31. Con la rottura del supporto del canale, un calo più profondo è ora a favore, con un ritorno al supporto di 80.25. Nel complesso, tuttavia, la coppia AUD/JPY potrebbe delineare un pattern correttivo a medio termine nell'intervallo 77.88/86.24. L'andamento dei prezzi potrebbe essere piuttosto contrastante e imprevedibile per un po'.
Il WTI testerà 85.92, l'EUR/CAD testerà 1.4162
Il dollaro canadese ha chiuso al secondo posto grazie al persistente rally dei prezzi del petrolio. Il greggio WTI ha esteso il rialzo da 62.90 e ha raggiunto l'obiettivo del 161.8% previsto a 62.90, passando da 73.66 a 66.46, a 83.86. Per ora, tale rally è ancora considerato la seconda fase del modello di consolidamento, iniziato solo a partire da 85.92. Pertanto, non ci aspettiamo ancora una rottura netta di 85.92. Piuttosto, si dovrebbe assistere a un altro calo prima del completamento del consolidamento. La rottura del supporto di 77.97 indicherà un rigetto da parte di 85.92, mentre la resistenza target di 73.66 si è trasformata per prima in supporto. Tuttavia, una rottura netta di 85.92 potrebbe aprire la strada alla soglia dei 90.
Sebbene il rimbalzo dell'EUR/CAD da 1.4162 sia stato leggermente più forte del previsto, sembrava già completato a 1.4644. Un calo più profondo rimarrà favorevole fino alla media mobile esponenziale a 55 giorni (ora a 1.4426), per ritestare il minimo di 1.4162. La capacità dell'EUR/CAD di rompere il minimo di 1.4162 e riprendere un trend ribassista più ampio potrebbe dipendere dalla reazione del WTI alla resistenza di 85.92 sopra menzionata. Un rigetto da parte di 85.92 potrebbe contribuire a stabilizzare l'EUR/CAD a 1.4162 o oltre, e portare un rimbalzo che estenderà il pattern correttivo con un'altra fase rialzista.
USD / JPY settimanale Outlook
Il calo più ripido e profondo del previsto della coppia USD/JPY della scorsa settimana suggerisce che il rialzo da 112.52 si sia già completato a 116.34. Tuttavia, poiché si è formato un minimo temporaneo a 113.47, l'orientamento iniziale è diventato neutrale questa settimana per alcuni consolidamenti. Il rischio rimarrà al ribasso finché la resistenza a 116.34 resisterà. Sotto 113.47 si punterà al supporto strutturale a 112.52. Considerando la divergenza ribassista nel MACD giornaliero, la rottura di 112.52 confermerà che è già in correzione rispetto al trend rialzista da 102.58. Un calo più profondo sarebbe previsto fino a un ritracciamento del 38.2% da 102.58 a 116.34 a 111.08.
Nel quadro più ampio, nessun cambiamento nella visione che sale da 102.58 è la terza gamba della tendenza al rialzo da 101.18 (minimo 2020). Tale rally dovrebbe mirare a un test su 118.65 (massimo 2016). La rottura sostenuta aprirà la strada a 120.85 (massimo 2015) e aumenterà le possibilità di una ripresa del trend al rialzo a lungo termine. Tuttavia, la rottura decisa del supporto a 112.52 smorzerà questo caso rialzista e valuteremo le prospettive sulla base delle successive azioni sui prezzi in un secondo momento.
Nel quadro a lungo termine, l'aumento da 75.56 (minimo 2011) a un minimo di lungo termine a 125.85 (massimo 2015) è visto come una mossa impulsiva, nessun cambiamento in questa visione. Le azioni sui prezzi da 125.85 sono viste come un modello correttivo che potrebbe ancora estendersi. In caso di ribasso più profondo, il ribasso dovrebbe essere contenuto con un ritracciamento del 61.8% da 75.56 a 125.85 a 94.77. La tendenza al rialzo da 75.56 dovrebbe riprendere in una fase successiva per la zona di resistenza superiore a 135.20 / 147.68.
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