Sterling Survives Dovish BoE Selloff per ora, Yen Staying Strong

È una giornata molto volatile con due eventi che muovono il mercato: il Super Thursday della BoE e le previsioni economiche dell'UE. La sterlina inizialmente è crollata bruscamente dopo che la BoE ha declassato le previsioni economiche e ha delineato un percorso dei tassi più lento. Ma la sterlina sembra rimbalzare dopo che il governatore della BoE Mark Carney ha insistito sul fatto che i mercati non dovrebbero prepararsi per un taglio dei tassi nonostante le prospettive più deboli. Tuttavia, data la continua incertezza sulla Brexit e una BoE più accomodante, per il momento non vi è alcun motivo particolare per incoraggiare la Sterlina.

Al momento in cui scrivo, il dollaro canadese è il più debole per oggi, poiché la svendita accelera all’inizio della sessione statunitense. Il dollaro neozelandese è il secondo più debole dopo la mancanza di dati sull'occupazione di oggi. L’euro è il terzo paese più debole dopo che l’UE ha tagliato le previsioni di crescita dell’Eurozona per il 2019 dal -0.6% all’1.3%. Il rimbalzo della sterlina pesa anche sull'euro. Ma va notato che la corsa per ottenere il risultato peggiore oggi non è ancora finita. Il quadro potrebbe cambiare ancora prima di domani. Tuttavia, lo yen è il più forte oggi, seguito dal franco svizzero. Questi due probabilmente manterranno il loro posto, grazie all’avversione al rischio e al calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro globali.

Tecnicamente, l'obiettivo immediato ora è il supporto minore a 124.36 in EUR/JPY. Una rottura decisa ci sarà l'indicazione che il rimbalzo dal minimo flash crash di 118.62 è stato completato. E le prospettive a breve termine diventeranno ribassiste per un calo più profondo verso 118.62. La coppia EUR/GBP si trova ora al supporto minore di 0.8726. Una rottura indicherà il completamento del rimbalzo da 0.8617 e riporterà l'attenzione al livello di supporto chiave di 0.8620.

In Europa, attualmente, il FTSE è in calo del -0.40%. Il DAX è in calo del -1.79%. Il CAC è in calo del -1.01%. Il rendimento del decennale tedesco è nettamente inferiore di -10 a 0.0352. In precedenza in Asia il Nikkei era sceso del -0.131%. Il rendimento del decennale giapponese ha chiuso in rialzo di 0.59 a -10, rimanendo negativo. Il Singapore Strait Times è salito dello 0.0069%. Hong Kong e la Cina erano ancora in vacanza.

Le richieste di disoccupazione iniziale negli Stati Uniti sono passate da -19k a 234k

Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti sono scese da -19 a 234 nella settimana terminata il 2 febbraio, sopra le attese di 220. La media mobile di quattro settimane delle richieste di indennizzo iniziali è aumentata di 4.5 mila a 224.75 mila. Nella settimana terminata il 42 gennaio, le richieste di risarcimento continue sono scese di -1.736 a 26 milioni. La media mobile su quattro settimane delle richieste di risarcimento continuative è aumentata di 4.25 a 1.741 milioni.

Le previsioni di crescita e inflazione riviste al ribasso dalla BoE potrebbero aumentare solo una volta nel primo trimestre del 1

La BoE ha lasciato oggi il tasso bancario invariato allo 0.75%. Anche l'obiettivo di acquisto di asset è stato mantenuto a 435 miliardi di sterline. Entrambi i risultati sono stati decisi con un 9-0 unanime, come ampiamente previsto. Nella dichiarazione di accompagnamento, la BoE ha osservato che la crescita ha rallentato alla fine del 2018 e “sembra essersi ulteriormente indebolita all’inizio del 2019”. Tale rallentamento “riflette principalmente l’indebolimento dell’attività globale e le incertezze sulla Brexit. Ma la BoE ha mantenuto la fiducia che “si presume che emerga una maggiore chiarezza sui futuri accordi commerciali”. E la crescita tornerà al 2% entro il 2022. Si prevede che l’inflazione “scenderà leggermente al di sotto” dell’obiettivo nel breve termine a causa del calo dei prezzi della benzina. Ma “non appena tale effetto si allenta, l’inflazione CPI sale al di sopra del 2%”.

Nel frattempo, la BoE ha ribadito che le prospettive “continueranno a dipendere in modo significativo dalla natura del ritiro dell’UE, in particolare: dai nuovi accordi commerciali tra l’Unione Europea e il Regno Unito; se la transizione verso di essi è brusca o graduale; e come rispondono le famiglie, le imprese e i mercati finanziari”. E “la risposta della politica monetaria alla Brexit, qualunque sia la forma che assumerà, non sarà automatica e potrebbe andare in entrambe le direzioni”.

Nel rapporto trimestrale sull’inflazione, le proiezioni economiche complessive sono piuttosto accomodanti, con un downgrade delle previsioni di crescita e inflazione. Le proiezioni sul tasso di disoccupazione sono state riviste al rialzo. Nel frattempo, anche il tasso bancario previsto è stato rivisto al ribasso lungo l’orizzonte di previsione. Attualmente si suggerisce che la BoE possa effettuare un solo rialzo, nell'ambito dell'orizzonte di previsione, possibilmente nel 2020.

Crescita del PIL nei quattro trimestri:

• 1.5% in 2019 Q1, in calo rispetto alle previsioni di novembre di 1.8%
• 1.3% in 2020 Q1, in calo da 1.7%
• 1.7% in 2021 Q1, invariato
• 2.0% in 2022 Q1, nuovo

CPI:

• 1.8% in 2019 Q1, in calo da 2.2%.
• 2.3% in 2020 Q1, in calo da 2.4%.
• 2.1% in 2021 Q1, invariato.
• 2.1% in 2022 Q1.

Tasso di disoccupazione:

• 3.9% in 2019 Q1, invariato.
• 4.1% in 2020 Q1, in aumento da 3.9%
• 4.1% in 2021 Q1, in aumento da 3.9%
• 3.8% in 2022 Q1.

Tasso bancario:

• 0.7% in 2019 Q1, in calo da 0.8%.
• 0.9% in 2020 Q1, in calo da 1.1%
• 1.0% in 2021 Q1, in calo da 1.3%.
• 1.1% in 2022 Q2, nuovo

Primo Ministro UE-Regno Unito maggio: nessuna rinegoziazione sulla Brexit dopo colloqui robusti ma costruttivi

La portavoce della Commissione europea Margaritis Schinas ha affermato che il presidente Jean-Claude Juncker ha avuto “colloqui robusti ma costruttivi con il primo ministro britannico Theresa May oggi. E “i colloqui si sono svolti in uno spirito di collaborazione per raggiungere un ritiro ordinato del Regno Unito dall’UE”.

Tuttavia, ha ribadito che l’UE non rinegozierà l’accordo sulla Brexit. Tuttavia, entrambi i team lavoreranno insieme per “se è possibile trovare una via d’uscita”.

Si prevede che May incontrerà nuovamente Juncker prima della fine di febbraio. Lunedì prossimo si incontreranno il capo negoziatore dell’UE Michel Barnier e il ministro britannico per la Brexit Stephen Barclay.

La Commissione Europea taglia le previsioni di crescita dell’Eurozona per il 2019 dal -0.6% all’1.3%

La Commissione Europea prevede che la crescita dell’UE continuerà per il settimo anno consecutivo nel 2019, con un’espansione in tutti gli Stati membri. Ma si prevede che il ritmo della crescita rallenterà ulteriormente poiché “lo slancio economico all’inizio di quest’anno è stato contenuto”. In effetti, la crescita del PIL per il 2019 è stata fortemente ridimensionata.

Per l'Eurozona:

• Si prevede che la crescita di 2019 sia 1.3%, rispetto alla previsione precedente di 1.9%.
• Si prevede che la crescita di 2020 sia 1.6% rispetto al precedente 1.7%.
• L'inflazione 2019 HICP dovrebbe essere 1.4%
• Si prevede che l'inflazione 2020 HICP sia pari a 1.5%.

Per l'UE:

• Si prevede che la crescita di 2019 sia 1.5%, rispetto al precedente 1.9%.
• Si prevede che la crescita di 2020 sia 1.7%, rispetto al precedente 1.8%.
• L'inflazione 2019 HICP dovrebbe essere 1.6%
• Si prevede che l'inflazione 2020 HICP sia pari a 1.8%.

La commissione ha inoltre sottolineato che esiste “un elevato livello di incertezza” sulle prospettive e che le proiezioni sono soggette a rischi al ribasso. I rischi includono tensioni commerciali, rallentamento della Cina, mercati finanziari globali e rischi dei mercati emergenti, nonché la Brexit.

Valdis Dombrovskis, vicepresidente per l’Euro e il dialogo sociale, ha affermato che la revisione al ribasso “riflette fattori esterni, come le tensioni commerciali e il rallentamento dei mercati emergenti, in particolare in Cina”. Ha avvertito che essere consapevoli dei “rischi legati agli allestimenti è metà del lavoro”. E “l’altra metà sta scegliendo il giusto mix di politiche, come facilitare gli investimenti, raddoppiare gli sforzi per realizzare riforme strutturali e perseguire politiche fiscali prudenti”.

Pierre Moscovici, commissario per gli Affari economici e finanziari, la fiscalità e le dogane, ha affermato che il rallentamento nel 2019 “è destinato a essere più pronunciato del previsto lo scorso autunno, soprattutto nella zona euro, a causa delle incertezze del commercio globale e di fattori interni nelle nostre maggiori economie”.

DIHK ha tagliato le previsioni di crescita della Germania per il 2019 allo 0.9%

Le Camere dell'Industria e del Commercio tedesche DIHK hanno abbassato le previsioni di crescita del paese per il 2019 allo 0.9%, in netto calo rispetto all'1.7%. Si nota che “le prospettive delle aziende si stanno offuscando. Le aspettative delle imprese sono notevolmente peggiorate in tutti i settori economici”. E “i conflitti commerciali globali stanno rallentando lo sviluppo del business, soprattutto nel settore industriale”.

Inoltre, DIHK ha avvertito che se le esportazioni verso il Regno Unito dovessero diminuire del -10%, la crescita potrebbe rallentare ulteriormente allo 0.7%. In caso di ulteriori turbolenze sui mercati dei capitali la crescita potrebbe addirittura rallentare allo 0.5%.

Bollettino BCE: Il commercio netto ha esercitato un freno sull'attività nel quarto trimestre

Nel Bollettino economico mensile, la BCE ha sottolineato ancora una volta che i rischi legati alle prospettive di crescita si sono “spostati al ribasso” a causa della “persistenza di incertezze legate a fattori geopolitici e alla minaccia del protezionismo, alle vulnerabilità nei mercati emergenti e alla volatilità dei mercati finanziari”. E per il blocco è ancora necessario “un ampio grado di accomodamento monetario”.

In particolare, la BCE ha affermato che i rischi al ribasso per l’attività globale sono in aumento e ha avvertito che “un ulteriore inasprimento delle controversie commerciali potrebbe pesare sulla crescita globale”. Ha riconosciuto che il rinvio delle tariffe USA-Cina ha “inviato un segnale positivo”. Ma rimane “considerevole incertezza” sulla possibilità che i negoziati possano portare a un allentamento della tensione.

Per quanto riguarda l’Eurozona, la BCE ha affermato che “le informazioni in arrivo hanno sorpreso al ribasso”. Inoltre, la crescita del commercio estero dell’Eurozona “sembra destinata a diminuire ulteriormente nel quarto trimestre del 2018”. E descriveva che “il ritmo di crescita delle esportazioni dell’area euro è rallentato sostanzialmente (allo 0.1%) nel terzo trimestre, mentre la crescita delle importazioni si è attenuata (all’1.0%).”. Il commercio netto “ha esercitato un freno sull’attività economica con un ampio contributo negativo alla crescita del PIL”.

Pubblicato nella sessione europea, la produzione industriale tedesca è scesa di -0.4% m/m a dicembre. Le riserve valutarie svizzere sono salite a 741 miliardi di franchi a gennaio.

Il tasso di disoccupazione della Nuova Zelanda è salito al 4.3%, il NZD estende il declino

Il tasso di disoccupazione della Nuova Zelanda è salito al 4.3% in Q3, rispetto al 4.0%, in particolare superiore alle aspettative del 4.1%. Guardando i dettagli, il tasso di partecipazione alla forza lavoro è sceso -0.1% a 70.9%. Il tasso di occupazione è sceso -0.4% a 67.8%. La forza lavoro totale è aumentata di 12k ma c'è stata solo una crescita di 2k nel numero impiegato sull'inflazione salariale annuale accelerata da 0.1% a 1.9%.

Sempre nella sessione asiatica, la performance dell'indice australiano dell'edilizia AiG è salita a 43.1 a gennaio. La fiducia delle imprese NAB è scesa a 1 nel quarto trimestre. L'indicatore anticipatore del Giappone è sceso a 4 a dicembre. L'indice principale del Giappone è sceso a 97.9 a dicembre.

GBP / USD Mid-Day Outlook

Pivot giornalieri: (S1) 1.2910; (P) 1.2944; (R1) 1.2964; Di Più….

La coppia GBP/USD è scesa a 1.2854 ma ha recuperato rapidamente. Con il MACD a 4 ore oltrepassato sopra la linea del segnale, il bias intraday diventa inizialmente neutro. Ma il rischio rimarrà al ribasso finché resisterà la resistenza a 1.3217. Come notato prima, il rimbalzo da 1.2391 si è concluso a 1.3217, dopo il rifiuto da parte della resistenza chiave di 1.3174. Una rottura decisa di 1.2814 porterà ad un nuovo test del minimo di 1.2391.

Nel quadro generale, il rifiuto da parte della resistenza chiave 1.3174 ha ripristinato la visione originale su GBP / USD. Cioè, il declino di 1.4376 potrebbe riprendere la tendenza al ribasso a lungo termine da 2.1161 (2007 alto). La rottura di 1.2391 solidificherà questo caso ribassista e arriverà a 1.1946 (2016 in basso). Tuttavia, la rottura decisiva di 1.3174 invaliderà nuovamente questo caso ribassista e trasformerà l'outlook in rialzo.

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