הון פרטי יכול להיות הזוכה הגדול בשוק הדובי של קוביד 19

משקיעים עשויים כבר לצוד בשקיקה אחר מבצעים בין הקטל בשוק דובי הנגיף

קבוצה אחת גדולה ועוצמתית של משקיעים, עם הרבה כסף לעבודה, צריכה להיות רגועה למדי בשפל המפל בשווקי המניות שנפגעו עקב התפשטות נגיף העטרה Covid-19 ואולי כבר צדים בשקיקה אחר מבצעים בין הקטל.

בתחילת השנה, נתונים ממקורות Prequin, Dealogic ואחרים העלו כי בין קרנות המוקדשות לרכישת חברות מבוססות, הון סיכון לתמיכה בחברות צמיחה, קרנות נדל"ן מומחיות וקרנות במצוקה, נותני החסות הפרטיים היו יותר מ -2 דולר. טריליון אבקה יבשה - כסף שגויס בסבבים גדולים של גיוס כספים וטרם הושקע.

חלק גדול מהכסף הזה מגיע ממשקיעים ארוכי טווח כמו קרנות עושר ריבוניות, תוכניות פנסיה, משרדים משפחתיים עשירים וכמה קרנות ציבוריות המוקצות לחלופות.

זה עודד עוד יותר על ידי כמה מאותם שותפים מוגבלים בקרנות הון פרטיות, שהובילו על ידי תוכניות פנסיה קנדיות וכללו חלק מקרנות העושר הריבוניות המזרח תיכוניות ואסיה, וביקשו להשקיע יחד עם נותני חסות פרטיים ואף להקים ישירות משלהם. אפיקי השקעה.

לך לעבודה

כאשר הפאניקה בשוק הדובים שאנו חווים כעת נופלת לקבלה מדוכאת של הערכות שווי נמוכות יותר, מאגר הון פרטי עצום זה אמור לצאת לעבודה בשוק ההשקעות וההשקעות.

למעשה, זה כבר כך.

בסוף פברואר, קונסורציום של משקיעים פרטיים, בראשות אדוונט אינטרנשיונל, סינבן והקרן הגרמנית RAG, הסכים לשלם 17.2 מיליארד אירו עבור עסקי המעליות של הקונגלומרט הגרמני טייסנקרופ. העסקה אמורה להסתיים בסוף הרבעון השלישי השנה.

כשנחתם, שוקי המניות באירופה כבר נמכרו בצורה חדה בהיווכח עד כמה ההשפעה הכלכלית של מגיפת הנגיף הכורוני תהיה חמורה.

לא רק שהשגנו מחיר מכירה טוב מאוד, נוכל גם להשלים את העסקה במהירות 

 - מרטינה מרז, טייסנקרופ

ב -19 בפברואר מדד Stoxx600 של אירופה הגיע ל -434. עד שקונסורציום ההשקעות הפרטי חתם על רכישת ענק זו, הוא צנח מעל 13% ל -375.

ב- 11 במרץ היא הגיעה ל 333, ירידה של 23% בשלושה שבועות. שוקי ההלוואות הממונפות ותשואות הגבוהות נפגעו קשה ועדיין לא ברור היכן, מתי וכיצד ימומנו מחדש הרכישה וגם לא בדיוק כמה הון יספקו חברי הקונסורציום.

מה שמדהים הוא שהעסקה הוסכמה בכלל כשהמשבר כבר התפתח. זה מראה נכונות להסתכל על תנודתיות בהערכות השוק הציבורי ונחישות לאסוף נכסים אטרקטיביים שרצו גם מתחרים עסקיים ואחרים.

ברור שלא יהיו יותר עסקאות כאלה עד ששוקי המניות יתייצבו והמחירים יתייצבו. אבל אז תהיה הזדמנות קנייה גדולה להון פרטי.

מוכרים המעוניינים לגייס מזומנים עשויים לנצל את ההזדמנות לצאת אפילו לפי הערכות שווי נמוכות מהמקובל בתחילת 2020.

האטרקציה של מכירה להון פרטי היא כי פחות סיכויים שיוחזקו על בסיס תחרות מאשר מכירות לרוכשי חברות.

מרטינה מרז, מנכ"לית טייסנקרופ, אומרת על הסילוק לקונסורציום הפרטי: "לא רק שהשגנו מחיר מכירה טוב מאוד, נוכל גם להשלים את העסקה במהירות."

מחפש ערך

מה מחפש פרייבט אקוויטי כרגע? מנהלי מאגרי ההון העצומים הללו יחפשו אחר נכסים במגזרים גמישים אשר פחות נוטים להיות מושפעים מ- Coronavirus - טכנולוגיה, שירותים עסקיים, תוכנה - או שבהם ניתן לכמת לפחות את השפעתם.

מקור אחד אומר ליורומוני שהם בדיוק היו במגרש עם חברת טכנולוגיה שבה וירוס הכורון אפילו לא דרג אזכור: מדהים לכל פגישה עסקית באמצע מרץ 2020.

תהיה פרמיה ליציבות על פני צמיחה. יעבור זמן מה עד שציידות המציאה יחפשו אחר הזדמנויות בענפי ייצור עם רשתות אספקה ​​בינלאומיות מורכבות.

מעלית טיסנקרופ מסכמת את המתח הזה יפה. זהו עסק עולמי המשלב ייצור - עדיין נתון לאי ודאות לגבי סגירת מפעלים אפשריים - וחוזי שירות ארוכי טווח שלקוחותיה חייבים לעמוד בהם, גם אם ביקורי השירות מתעכבים.

מה לגבי התיאבון של מימון שווקים לרכישות פרטיות?

משקיעי אשראי יהיו מרוכזים עוד יותר בתוכניות עסקיות שמרניות ובכספים גמישים עבור חברות הבסיס. נותני חסות למניות עשויים להימתח מעט לצמיחה, אך הם יתקשו ללוות כנגד ההבטחה לכך.

ככל הנראה נושים יתייחסו לתפיסה בינארית: רכישות ניתנות למימון, במחיר שעוד יש למשא ומתן, או פשוט אינן ניתנות למימון.

לכן, ייתכן שמשקיעים פרטיים יצטרכו להכניס יותר הון עצמי לרכישות, אולי לקבל תשואות נמוכות ופחות ממונפות ואפילו לשלם פרמיה לדירוג מחדש של רמות הערכת שווי נמוכות יותר עבור הנכסים העמידים ביותר.

אבל יהיו מבצעים גדולים שיושגו.

הגיע הזמן של פרייבט אקוויטי.