Svetová banka ocenila dvojročnú emisiu dlhopisov v hodnote 110 miliónov austrálskych dolárov s 2.2 % kupónom 23. augusta prostredníctvom vedúceho manažéra Commonwealth Bank of Australia (CBA) na výnos 2.251 %.
Obchod nariadila dva týždne predtým a emitent a vedúci manažér strávili medzičasom konzultáciami s investormi, aby zabezpečili kvalitnú knihu objednávok.
Medzi týchto primárnych kupcov nakoniec patrili dôchodkový fond First State Super, New South Wales Treasury Corporation, správca aktív Northern Trust, popredná domáca poisťovacia spoločnosť QBE, South Australian Government Financing Authority a Treasury Corporation of Victoria.
Svetová banka vydáva každý rok 50 až 60 miliárd dolárov v nových dlhopisoch. Ako častý emitent v austrálskych dolároch získala od svojej prvej transakcie v roku 60 od investorov v krajine aj mimo nej 1986 miliárd austrálskych dolárov.
Prečo sa s touto transakciou rovnajúcou sa 80 miliónom dolárov vynaložila taká prehnaná starostlivosť? Pretože to bol prvý dlhopis, ktorý Svetová banka kedy urobila kdekoľvek na svete, vytvorený, pridelený, prevedený a spravovaný počas jeho životného cyklu pomocou technológie blockchain.
Za pomerne štandardnou transakciou na globálnych kapitálových trhoch stáli mesiace práce medzi CBA a Svetovou bankou, ktorá v júni 2017 spustila laboratórium inovácií blockchainu s cieľom preskúmať potenciálny vplyv technológií distribuovaných účtovných kníh. Netýkalo sa to len kapitálových trhov, ale aj oblastí, ako je správa pôdy, riadenie dodávateľského reťazca, zdravotníctvo, vzdelávanie, cezhraničné platby a obchodovanie na trhu s uhlíkom.
Významný inovátor
CBA bola prominentným inovátorom s technológiou blockchain. V januári 2017 vydala prototyp kryptobondu pre Queensland Treasury Corporation (QTC), prvú dlhopisovú ponuku na blockchaine od akejkoľvek vládnej organizácie.
V rámci tejto dohody CBA vyskúšala súkromnú povolenú blockchainovú platformu, na ktorej emitent ponúkal dlhopisy, bol schopný prezerať ponuky investorov v reálnom čase, prideľovať dlhopisy a pomocou technológie inteligentných zmlúv mal schopnosť automaticky vyplácať kupóny v čase splatnosti.
V tomto procese overovania koncepcie vystupoval QTC ako emitent aj investor. Cieľom blockchainovej platformy bolo zjednodušiť proces vysporiadania dlhopisov tým, že funguje ako register dlhopisov aj platobná platforma, čím sa konsolidujú platby investorov a prevod vlastníckeho práva emitentov do jedinej, okamžitej transakcie. Tieto prototypy kryptobondov QTC však neboli navrhnuté na obchodovanie.
Dohoda Svetovej banky posúva toto všetko k ďalšiemu kroku: k pravidelnému obchodovaniu s verejnými dlhopismi s radom investorov. QBE, Northern Trust a QTC prišli na palubu hneď, ako potenciálni investori a následne sa hľadali ďalší kupci po oznámení mandátu na transakciu, ktorá bude prebiehať na súkromnom Ethereum blockchaine.
Tieto dlhopisy Svetovej banky sú určené na obchodovanie počas dvojročného životného cyklu emisie. Spoločnosť TD Securities bola do tejto transakcie zapojená ako tvorca trhu, čo si vyslúžilo najvyššie uznanie v inováciách na kapitálových trhoch: vlastnú ošúchanú skratku zahŕňajúcu klišé o hostiteľskom kapitálovom trhu.
Austrálske dolárové dlhopisy vydané neaustrálskymi dlžníkmi sú zvyčajne známe ako Kangaroo dealy. Svetová banka práve uzavrela prvý obchod s dlhopismi a odkázala na slávnu pláž v Sydney s takzvaným novým dlhovým nástrojom ovládaným blockchainom (bond-i).
Ako sa to líšilo od bežnej dohody?
|
Andrea Dore, |
Andrea Dore, vedúca oddelenia financovania Svetovej banky, pre Euromoney hovorí: „Transakciu sme spustili prostredníctvom správy na celej obrazovke Bloomberg. Potom však investori, ktorí do nej vstúpili, mohli zadávať objednávky priamo do knihy objednávok na platforme blockchain pre transakciu, zatiaľ čo za normálnych okolností by museli kontaktovať svoju kryciu osobu v syndikátnej banke, ktorá potom zadala objednávku v ich mene. “
Je dôležité poznamenať, že na tomto súkromnom povolenom blockchaine boli iba dva prevádzkové uzly: emitent a vedúci manažér. Investori však mohli vidieť podrobnosti o svojich vlastných pokynoch bez toho, aby museli kontrolovať dvojité podania prostredníctvom viacerých syndikátnych bánk alebo nesprávne podania.
Dore pokračuje: „Ako emitent sme mali možnosť vidieť všetky objednávky, ich parametre a ceny v reálnom čase a tiež komunikovať s investormi, posielať im aktuálne informácie o tom, ako dlho bude kniha otvorená až do momentu, kedy sme nacenili dohodu a zatvoril knihu.
„Potom sme mohli počkať a zistiť, či niektorí investori chcú upraviť svoje príkazy po stanovení ceny, než pristúpime k alokácii dlhopisov. Investori môžu vidieť iba svoje vlastné alokácie. Toto všetko sa stalo veľmi rýchlym a efektívnym v porovnaní s bežnou transakciou, kde by ste mali veľa vzájomných vzťahov medzi bankami a investormi.“
Ak si noví investori, ktorí sa nezúčastnili na primárnej knihe objednávok, želajú kúpiť dlhopisy od tých, ktorí tak urobili, môžu sa zaregistrovať na blockchain platforme, ktorá potom zaznamená zmenu vlastníctva dlhopisov.
„Počas celého životného cyklu tejto transakcie sa chceme dozvedieť o aplikáciách technológie blockchain mimo primárneho trhu,“ hovorí Dore. „Zvyčajne emitujeme na päť a desať rokov, ale vzhľadom na inováciu transakcie sme zvolili dvojročnú splatnosť.
„Aj keď počiatočná kniha objednávok pozostávala z vysoko kvalitných investorov, ktorí mohli nakupovať a držať, očakávame určitý obrat v dlhopisoch. Od oznámenia mandátu sme zaznamenali enormný záujem zo strany širokého spektra investorov, predajcov, developerov, vlád. Niektorí z týchto investorov chceli vidieť technológiu v prevádzke skôr, ako do toho skočia, a teraz majú tento živý obchod na štúdium.“
Budúce obchody s dlhopismi Svetovej banky na blockchaine môžu prísť na trhy mimo austrálskeho dolára.
Dore dodáva: „Chceli sme na začiatok hlavne domáci dlhopis, aby sme sa nedostali do zložitých jurisdikčných problémov. Boli sme v dialógu s Reserve Bank of Australia a ponúkli sme im možnosť pripojiť sa k platforme ako pozorovateľ.
Chýbajúca noha
Stále chýba jedna dôležitá časť celého komplexného procesu. Nové dlhopisy Svetovej banky fungujú ako inteligentné zmluvy a spúšťajú pokyny, ktoré sa majú zaslať agentovi pre transakciu, CBA, aby inicioval výplaty kupónov, keď sú splatné. Na blockchaine sa však zatiaľ neriešia ani kupónové platby, ani počiatočné hotovostné vyrovnanie dlhopisov.
|
Paul Snaith, |
Paul Snaith, vedúci operácií pre kapitálové trhy, bankovníctvo a platby vo Svetovej banke, hovorí: „Chceli by sme použiť digitálnu menu centrálnej banky, ak by to bola možnosť, pri atómovom vyrovnaní pri zmene vlastníctva. cenných papierov spolu s prevodom finančných prostriedkov.
„Ale kým to nebude možné, nechceli sme používať žiadnu z kryptomien, čiastočne kvôli všetkým dobre známym problémom KYC [poznaj svojho zákazníka] a AML [proti praniu špinavých peňazí], ale aj ich škodlivému vplyvu na životné prostredie. Hotovostné vyrovnanie a platby sú zatiaľ mimo reťaz.“
Digitálne meny centrálnych bánk nemusia byť tak ďaleko. Mnohé centrálne banky tento koncept študujú. Pokusy o vytvorenie tokenizovaných ekvivalentov už pokračujú.
V novembri Coinfix, spoločnosť založená na blockchainovej sieti Achain, oznámila svoj USC token, viazaný na 1:1 k americkému doláru. Toto tokenizuje doláre, ktoré používatelia už vložili na rezervné účty v Coinfix, a potom používateľom umožňuje prenášať platby v USC kdekoľvek na svete do 30 sekúnd za veľmi nízku cenu. A keď si noví držitelia tokenov USC vymenia späť za doláre, súvisiace tokeny sa zničia.
Spoločnosť Circle, poskytovateľ online platformy pre maloobchodné platby v kryptomenách a aplikácie na investovanie do kryptoaktív – ktorá teraz vlastní aj burzu Poloniex na spustenie kryptoaktív a prevádzkuje veľkoobchodný trh, oznámila tento rok v máji svoje plány pre USD Coin.
Toto je ďalší variant takzvaných stablecoinov, ktoré sú ďalšou veľkou vecou v krypto. Zahŕňajú snahy o tokenizáciu fiat peňazí do viazaných krypto aktív, ktoré ponúkajú cenovo stabilný prostriedok výmeny a uchovávateľa hodnoty, na rozdiel od bitcoinu, ktorý neponúka ani jedno ani druhé.
Okrem amerických dolárov môžu ostatné meny čoskoro dostať ekvivalenty kryptomien na výmenný kurz 1:1, hoci ich prijatie bude závisieť od dôveryhodnosti emitentov a ich technológie a bezpečnosti základných vkladov používateľov vo fiat mene.
Čas ukáže, aký veľký prelom sa bude považovať za prvý obchod s dlhopismi Svetovej banky.
| James Wall, CBA |
James Wall, výkonný generálny riaditeľ inštitucionálneho bankovníctva a medzinárodných trhov v CBA, hovorí: „Záujem, ktorý sme zaznamenali o dlhopis-i, bol ohromujúci. Je jasné, že trh je pripravený a otvorený na prijatie nových technológií a vidí potenciálny vývoj kapitálových trhov.
Derek Yung, prevádzkový riaditeľ pre skupinové investície v QBE Insurance Group, hovorí: „QBE víta príležitosť podieľať sa na celosvetovo prvej globálnej emisii blockchainových dlhopisov. Veríme, že existuje nevyužitý potenciál pre uplatnenie tohto produktu na kapitálových trhoch a sme radi, že sme sa zapojili ako skorý investor.“
Euromoney spomína na prvý globálny dlhopis Svetovej banky zo septembra 1989, ktorý odštartoval novú éru na globálnych dlhových kapitálových trhoch a umožnil emitentom vyvolať cenové napätie medzi rôznymi skupinami medzinárodných investorov, ktorí zase ťažili z oveľa väčšej likvidity.
„Očakávame, že časom vybudujeme systém a uvidíme, že príde oveľa viac investorov,“ hovorí Dore zo Svetovej banky. "Zatiaľ sa zameriavame na učenie a chceme preskúmať čo najviac funkcií počas dvojročného trvania tohto dlhopisu."
Snaith zo Svetovej banky dodáva: „Záujem Svetovej banky o potenciál technológie distribuovanej účtovnej knihy vo vývoji ďaleko presahuje vyššiu efektivitu na kapitálových trhoch.
„Vedie to k prevodom peňazí a finančnej inklúzii. Napríklad pozemkový register na blockchaine môže ľahšie preukázať jasný titul pre chudobných, a tak umožniť prístup k aktívam a finančným službám.“
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
