Kľúčové poznatky z toho istého týždňa.
FOMC a prezident Trump ukradli show tento týždeň, prvý z nich znížil o 25 bázických bodov, druhý nové 10 % clo na dovoz z Číny v hodnote 300 miliárd dolárov. Netreba dodávať, že trhy musia veľa spracovať.
Predtým, ako prídeme do USA, je tu niekoľko pozoruhodných udalostí v Austrálii.
Z nich bol CPI za 2. štvrťrok ústredným bodom pre trh pred augustovým stretnutím RBA a vyhlásením o menovej politike (ktoré sa má uskutočniť budúci týždeň). V 2. štvrťroku došlo k trochu väčšiemu premietnutiu znehodnotenia austrálskeho dolára do cien odevov a obuvi, zatiaľ čo zvýšenie cien áut a skok v cenách benzínu prispeli k nákladom na dopravu. Napriek týmto podpore zostala ročná inflácia hlboko pod spodnou hranicou cieľového rozpätia inflácie RBA 2 – 3 % ročne na úrovni 1.6 % na základe celkovej aj základnej hodnoty (orezaný priemer). Z hľadiska dezinflačných tlakov zostáva na prvom mieste bývanie, kde nájomné v 2. štvrťroku stagnuje a náklady na bývanie a služby klesajú. Pri pohľade do 3. štvrťroka náš predbežný názor je, že inflácia na celkovej a jadrovej báze zostane na úrovni okolo 1.5 % ročne, čo poukazuje na pretrvávajúcu slabosť v ekonomike.
Tento pretrvávajúci útlm v konečnom dôsledku súvisí s nedostatočným rastom dopytu, ktorý bol opäť evidentný v údajoch o maloobchodnom predaji z tohto týždňa, keďže objemy vzrástli v druhom štvrťroku len o 0.2 %, pričom ročný rast sa spomalil na 2 % r. od začiatku recesie 0.2-tych rokov.
Pokiaľ ide o bývanie, najnovšie cenové údaje od CoreLogic naznačujú, že korekcia cien bytov sa skončila, ceny domov v 8 hlavných mestách Austrálie v júli vzrástli o 0.1 % po kumulatívnom poklese o 10.7 % za predchádzajúcich 21 mesiacov. Sydney a Melbourne naďalej vedú ostatné hlavné mestá, pričom za posledné dva mesiace zaznamenali malé zisky. Podmienky inde zostávajú zmiešané, ceny v Brisbane v júli rastú, ale v Perthe a Adelaide klesajú. V budúcnosti bude rast cien podporovaný nedávnym znížením sadzieb a nízkym obratom, hoci zvýšenie obratu na jar môže otestovať dopyt. V stavebníctve kolaudácia bytov v júni ďalej klesala. Zdá sa pravdepodobná ďalšia slabosť pri schvaľovaní výškových budov, aj keď sa zdá, že schvaľovanie iných budov sa stabilizuje – obmedzuje rozsah ďalšieho poklesu celkovej aktivity.
Takže vzhľadom na pretrvávajúcu slabosť v ekonomike a stále sa stabilizujúci trh s nehnuteľnosťami zostávame spokojní s našou prognózou dvoch dodatočných znížení o 25 bázických bodov zo strany RBA v októbri a februári, ako to uviedol hlavný ekonóm Bill Evans vo svojej týždennej eseji. V súvislosti s utorňajším rozhodnutím sa domnievame, že je dosť nepravdepodobné, že predstavenstvo prispôsobí politiku, a preto budú pre nás kľúčovým záujmom aktualizované prognózy v piatkovom vyhlásení o menovej politike. Prognóza miery nezamestnanosti bude pravdepodobne problémom pre RBA, ktorá si želá, aby klesla na 4.5 %. RBA bude v najlepšom prípade predpovedať trend rastu v roku 2020. Preto je veľmi ťažké predpovedať pokles miery nezamestnanosti zo súčasnej úrovne 5.25 %.
Naprieč Tasmanom má cyklus uvoľňovania RBNZ pokračovať budúci týždeň so znížením OCR o 25 bps na stredajšom stretnutí. RBNZ tiež pravdepodobne zreviduje svoje najbližšie prognózy HDP nižšie a zameria sa na signály, že trh práce oslabuje. V tejto súvislosti očakávame následné zníženie v novembri, ale uznávame, že sa môže presunúť na september.
Teraz späť k hlavnej dráme tohto týždňa, americkej centrálnej banke a obchodnej politike.
Stretnutie FOMC splnilo očakávania Westpacu a trhu na zníženie o 25 bázických bodov. Výbor tiež oznámil, že záverečný súvahový zápas sa skončí o dva mesiace skôr, ako sa plánovalo. Hlavným odkazom predsedu Powella na tlačovej konferencii bolo, že ide o „úpravu v strede cyklu“ a „nie začiatok dlhej série znižovania sadzieb“.
Podľa usmernení predsedu Powella trhy zmiernili svoje očakávania týkajúce sa uvoľnenia FOMC, ale pokles trval len jeden deň. Výnosy skutočne klesli o ďalšiu časť nižšie po tom, čo prezident Trump oznámil, že USA od 10. septembra pridávajú 300 % clo na zvyšných 1 miliárd dolárov na čínsky dovoz, okrem existujúceho 25 % cla na zvyšných 250 miliárd dolárov na čínsky dovoz. . Čína ešte nereaguje, ale pravdepodobne prijme odvetu. Takéto rozhodnutie by mohlo viesť k tomu, že prezident Trump opäť zvýši stávky, keďže už naznačil, že clá sa môžu posunúť „vysoko nad 25 %.
Na základe tohto vývoja teraz predpovedáme ďalšie škrty od FOMC. Na každom zo septembrových, októbrových a decembrových stretnutí vidíme následné kroky k júlovému rozhodnutiu, čím sa sadzba Fed fondov zvýšila na 1.375 %. Hoci účastníci predbiehajú trhové ceny z hľadiska načasovania, majú podobný názor na terminálnu sadzbu ako my. Ekonomické opodstatnenie spočíva v potrebe udržať rast na úrovni trendu alebo nad ním a dosiahnuť návrat inflácie k 2.0 % ročnému cieľu. Vzhľadom na rozsah rizík je rýchle a výrazné uvoľnenie obozretné.
V Európe sa rast HDP v 2. štvrťroku vyšplhal na 0.2 %, 1.1 % ročne – najpomalšie ročné tempo od roku 2013 – keďže výroba zostala v poklese. Zatiaľ čo domáci dopyt sa drží na slušnom tempe, v súlade s pokračujúcim klesajúcim trendom miery nezamestnanosti na 7.5 % – 0.2 percentuálneho bodu od svojho historického minima – vnútorná odolnosť Európy voči globálnym neistotám sa zdá byť čoraz zraniteľnejšia. So štvrtkovým indexom CPI, ktorý naznačuje, že jadrová inflácia v júli klesla na 0.9 % r., a vo svetle globálneho vývoja je bezprostredné a rozhodné opatrenie ECB takmer potvrdené.
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
