Na nadchádzajúcom zasadnutí by členovia ECB pravdepodobne uznali stabilizáciu ekonomiky regiónu a zároveň zopakovali akomodačnú menovú politiku. Ťažiskom stretnutia bude strategické hodnotenie, prvé hodnotenie menovej politiky centrálnej banky za posledné dve desaťročia. Neočakávame žiadnu zmenu menovej politiky – ECB by mala ponechať depozitnú sadzbu nezmenenú na úrovni -0.5 %. Medzitým sa hlavná refi sadzba a marginálna úroková sadzba tiež nezmenia na úrovni 0 % a 0.25 %. Tempo programu nákupu aktív s platnosťou od 1. novembra tiež zostáva na úrovni 20 miliárd eur mesačne.
Celkový HICP pre 19-člennú eurozónu vzrástol v decembri na +1.3 % r/r, čo je najviac od apríla. Jadrový CPI sa za mesiac ustálil na úrovni približne +1.3 %. Zlepšenie celkových údajov síce zostalo výrazne pod cieľom ECB +2 %, ale signalizovalo stabilizáciu ekonomiky regiónu.
Reálny HDP vzrástol medzikvartálne o 0.23 % v 3Q19, oproti +0.19 % pred štvrťrokom. Najväčší podiel na raste mala spotreba.
Miera nezamestnanosti tiež klesla na 7.5% v 3Q19, čo je najnižšia pokrízová úroveň.
Pokiaľ ide o predstihový indikátor, konečný kompozitný PMI sa v decembri mierne zvýšil na 50.9 v porovnaní s bleskovou hodnotou a novembrovou konečnou hodnotou 50.6. Údaje naznačujú miernu expanziu ekonomického výhľadu.
V zápisnici z decembrového zasadnutia ECB vzala na vedomie predbežné náznaky stabilizácie vo výrobnom sektore a mierneho prelievania do zvyšku ekonomiky. Centrálna banka zopakovala, že výhľad rastu „zostane v najbližšom období utlmený“ a predpokladá, že k miernemu oživeniu dôjde „neskôr“. Naznačila tiež, že ekonomický výhľad zostal naklonený smerom nadol, ale „o niečo menej výrazný“. Očakávame, že ECB uzná, že ekonomické údaje od posledného zasadnutia ukázali stabilizáciu. Členovia však zostanú opatrní a naznačia riziko poklesu rastu.
Ako sa uvádza v zápisnici, súčasný stimul menovej politiky „sa zdal byť úplne primeraný a výrazne podporil rast a vývoj inflácie. Hoci bola potrebná ostražitosť v súvislosti s účinnosťou politických opatrení a primeranosťou nastavenia menovej politiky, zdôraznilo sa, že opatreniam by sa mal poskytnúť čas, aby naplno prejavili svoj vplyv na hospodárstvo eurozóny“. Očakávame, že takýto názor bude zachovaný aj na nadchádzajúcom stretnutí.
Strategické preskúmanie bude pravdepodobne oznámené na stretnutí. Hoci by to bolo zdĺhavé cvičenie, očakávame, že trh bude zaujímať najmä revízia inflačného cieľa. Hovorilo sa o tom, že súčasný inflačný cieľ „pod, ale blízko 2 %“ môže byť revidovaný v prospech symetrického cieľa. Nedávno François Villeroy de Galhau, guvernér Banque de France a člen Rady guvernérov ECB, práve naliehal na takúto revíziu. Ako navrhol, inflačný cieľ musí byť „symetrický“. Ak je „centrálny cieľ vnímaný ako strop, máme menšiu šancu ho splniť“. Keďže previerka môže trvať rok, neočakávame okamžité rozhodnutie na januárovom stretnutí.
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
