BOC rozširuje QE na provinčné a podnikové dlhopisy, pričom ponecháva sadzbu na spodnej hranici

Po troch zníženiach, celkovo o 150 bázických bodov, v marci ponechala BOC na aprílovom zasadnutí menovú sadzbu nezmenenú na úrovni 0.25 %. Keď sa menová sadzba nachádza na spodnej efektívnej hranici, centrálna banka pridala ďalšie uvoľnenie menovej politiky predĺžením programu QE. Na rozdiel od predchádzajúcich stretnutí BOC tentoraz neposkytla aktualizované ekonomické projekcie. Na odhad úrovne reálneho HDP a inflačného výhľadu použila skôr analýzu scenárov. Najlepší scenár – obnova v tvare písmena V – si vyžaduje odstránenie kontrolných opatrení na konci mája.

Ako sa uvádza vo vyhlásení, pandémia koronavírusu „spôsobila náhly a hlboký pokles hospodárskej aktivity a zamestnanosti na celom svete“. Globálne ekonomické oživenie „môže byť zdĺhavé a nerovnomerné“. Na domácej pôde BOC zdôraznila prudký pokles počtu miezd v marci a predpokladala pokles HDP o 1-3% v 1Q20, po ktorom bude nasledovať 15-30% pokles v 2Q20 v porovnaní so 4Q19. Odhaduje sa, že celkový CPI sa v 0Q2 výrazne spomalí na 20 %. Pripustil však, že neistota je vysoká.

Vzhľadom na veľmi neistý vývoj pandémie, a teda aj ekonomický výhľad, sú ekonomické projekcie BOC tentoraz kvalitatívne a ponúkajú dva scenáre pre hospodárstvo. Najlepší scenár by vyžadoval „začiatok rušenia kontrolných opatrení na konci mája alebo podobne, koncom mája alebo začiatkom júna a potom sa ekonomika postupne rozbehne“. Alternatíva by to predĺžila o niekoľko mesiacov a viedla by k hlbšiemu poklesu a postupnejšiemu oživeniu. Guvernér Stephen Poloz naznačil, že „najlepší scenár je stále dosiahnuteľný“.

Keďže BOC sa zdráha prijať nulovú a zápornú úrokovú sadzbu, koncom minulého mesiaca sa pripojila k táboru QE. Na aprílovom stretnutí centrálna banka oznámila, že okrem existujúceho programu, ktorý nakupuje provinčné krátkodobé cenné papiere, spustí program nákupu provinčných dlhopisov až do výšky 50 miliárd CAD. Centrálna banka bude nakupovať dlhopisy denominované v CAD emitované všetkými provinciami a plne zaručenými provinčnými agentúrami so zostávajúcou dobou splatnosti do 10 rokov. Okrem toho v rámci nového programu nákupu korporátnych dlhopisov BOC získa až 10B CAD nadriadených zabezpečených a nezabezpečených dlhopisov pochádzajúcich od kanadských spoločností so zostatkovou splatnosťou do 5 rokov a minimálnym úverovým ratingom BBB alebo ekvivalentom. Oba programy sa začnú začiatkom mája a potrvajú až 12 mesiacov. BOC sa zaviazala „v prípade potreby upraviť rozsah alebo trvanie svojich programov“. Okrem menovej politiky, BOC dodal, že opatrenia fiškálnej politiky „pomôžu jednotlivcom a podnikom prekonať túto fázu odstavenia pandémie a podporia príjmy a dôveru vedúce k oživeniu“.