Global Inflation Watch – najvyšší rast miezd v USA za viac ako 10 rokov

Prehľad: Nedostatok pracovnej sily stále tlačí infláciu miezd v USA na najvyššiu úroveň za posledných 10 rokov. Ceny komodít sa však za posledný mesiac znížili, keďže ceny plynu, ropy a uhlia sú mimo svojich vrcholov. Úzke miesta naďalej spôsobujú nezvyčajne dlhé dodacie lehoty. Sadzby za prepravu sa ustálili na veľmi vysokých úrovniach. Očakávame, že jadrová inflácia v USA bude ďalej rásť a vo februári 5 vyvrcholí nad 2022 % a potom sa do konca roka 2 zníži na približne 2022 %. V eure teraz očakávame vrchol jadrovej inflácie.

Inflačné očakávania: Trhové inflačné očakávania sa za posledný mesiac posunuli na nové cyklické maximá v USA aj v Európe (hoci z maxima z minulého týždňa klesli). Inflačné očakávania založené na prieskumoch tiež rastú v USA aj v eurozóne (najmä krátkodobé očakávania).

US: Inflácia CPI bola v októbri opäť vyššia, ako sa očakávalo, teraz dosahuje 6.2 % r/r, čo je najvyššie tempo od decembra 1990. Zvyšovanie cien je čoraz širšie a nie je spôsobené len prudkým nárastom cien energií a potravín. Krátkodobé inflačné očakávania založené na prieskumoch zostávajú veľmi vysoké, ale dlhodobé ukazovatele sú zatiaľ dobre ukotvené. 10-ročné inflačné očakávania sú opäť nad priemerom 2004-07. Rast miezd sa zvyšuje, pravdepodobne odzrkadľuje nedostatok pracovnej sily (a to nielen v rámci „voľného času a pohostinstva“, kde je rast miezd nad 11% r/r).

euro: Inflácia HICP v októbri vzrástla na 4.1 %, čo je nové historické maximum. Energetika je naďalej hlavnou hnacou silou, ktorá predstavuje 2.3 percentuálneho bodu nárastu v dôsledku vyšších cien zemného plynu a elektriny. Hoci ceny zemného plynu klesli približne o 40 % od maxima, zvýšená inflácia cien energií nás pravdepodobne ostane aj v nasledujúcich mesiacoch. Keď vstúpime do roku 2022 a niektoré deformácie inflácie pominú, bude dôležité pozorne sledovať vývoj miezd, v neposlednom rade veľké nemecké vyjednávacie kolá, pozri Výskum eurozóny – nemecké mzdy: čo sledovať v roku 2022, 25. .

Čína: Čínska inflácia PPI vzrástla v septembri na 10.7 %, čo je najvyššia miera za viac ako 25 rokov. Inflácia CPI sa stále správa dobre na úrovni 0.7 %.

Úplná správa vo formáte PDF.