Hlavné udalosti v USA
- Silný týždeň pre ekonomické údaje, keďže index výroby ISM a správa o mzdách prekvapila smerom nahor.
- Podrobnosti oboch správ ukázali zlepšenie na ponukovej strane ekonomiky ako klesajúci vstup výrobcov
- ceny a výrazné zlepšenie pracovnej sily.
- Fed má stále plné ruky práce s krotením inflácie, no vylepšenia na strane ponuky by mohli túto prácu výrazne uľahčiť.
Kanadské najdôležitejšie udalosti
- HDP nesplnil očakávania, ale stále je nad trendom, keďže domácnosti pokračujú v spotrebe.
- Úspory domácností sa v druhom štvrťroku znížili, ale v porovnaní s úrovňami pred pandémiou sú stále vyššie.
- Na základe nedávnych údajov z národných účtov je kanadská ekonomika stále v období nadmerného dopytu a budúci týždeň bude od Bank of Canada potrebné ďalšie zvýšenie sadzieb.
USA – Dobré správy o agregátnom zásobovaní
Trhy tento týždeň pokračovali vo výpredajoch, keďže údaje, ktoré boli lepšie, ako sa očakávalo, stmavili nádeje Fedu na zvýšenie o 50 bázických bodov na svojom nadchádzajúcom septembrovom zasadnutí. Vo výrobnej správe ISM a prieskume zamestnanosti domácností sa však objavili určité upokojujúce signály, že ponuková strana ekonomiky sa naďalej zlepšuje a môže pomôcť zmierniť infláciu. Fed bude pokračovať vo svojom horšom cykle, ale vylepšenia na strane ponuky môžu len trochu uľahčiť prácu pri krotení inflácie.
Utorňajšie solídne údaje o voľných pracovných miestach z prieskumu JOLTS zaujali titulky. Súkromné otvorenie v júli bolo severne od 10 miliónov. Hoci sa voľné pracovné miesta stali normou, vzhľadom na históriu sú pozoruhodné a predstavujú rozsah problému, ktorý sa Fed snaží vyriešiť. Aby skrotili infláciu, úradníci dúfajú, že znížia počet voľných pracovných miest bez toho, aby zmysluplne zvýšili mieru nezamestnanosti. Existuje na to malý historický precedens, ale aj malý moderný historický precedens pre to, čo sa v ekonomike udialo za posledné dva roky. Napriek tomu, že počet voľných miest je stále vysoký, trh práce signalizuje, že dopyt po zamestnaní zostal v júli silný aj napriek rastúcim úrokovým sadzbám.
Dobré ekonomické správy pokračovali aj včera, keď výrobný index ISM v auguste prekvapil smerom nahor a zaznamenal zdravý výtlačok 52.8. Rast a produkcia boli výrazne pomalšie ako predtým v období oživenia, ale dalo sa to očakávať, keďže hospodárstvo naďalej funguje na území s nadmerným dopytom. Podrobnosti v správe boli tiež silné. Nové objednávky sa vrátili späť k rastu a zamestnanosť za mesiac vzrástla. Pre Fed boli dobré správy o dodávateľských reťazcoch, keďže index dodávok dodávateľov sa nezmenil a rast cien vstupov sa zmiernil na najnižšiu úroveň od leta 2020 [graf 1].
Toto všetko prispelo k dnešnej správe o zamestnaní. Konsenzus sa očakával pre takmer 300 312 nových pracovných miest, tlač, ktorá by sa počas akejkoľvek expanzie zaregistrovala ako „dobrá“, nehovoriac o takej, ktorá má tak malý odraz v miere účasti. Údaje boli o niečo lepšie, ako sa očakávalo, pričom na výplatných páskach bolo pridaných 786 2 pracovných miest, ale niektoré pozitívne prvky obsahovala správa domácností. August ukázal, že konečne došlo k veľkému pohybu ľudí späť do pracovnej sily, presne 0.3 62.4 [graf 3.7]. To pomohlo zvýšiť mieru participácie o 0.3 percentuálneho bodu na 0.5 % a prinieslo na trh práce veľmi potrebnú ponuku. Keďže pracovná sila rástla rýchlejšie ako zamestnanosť, miera nezamestnanosti vzrástla na XNUMX %. S o niečo vyššou ponukou práce sa priemerné týždenné mzdy medzimesačne zmiernili na XNUMX % z XNUMX % v predchádzajúcom mesiaci.
Fed bude túto správu vnímať ako dobrú správu. Napätý pracovný trh je kľúčovým faktorom pri stanovovaní mzdových očakávaní, a keďže viac pracovníkov odchádza z vedľajšej koľaje, znamená to len o niečo menší tlak na mzdy. Trh práce však zostáva napätý, keďže rast miezd je stále na úrovni 5.2 % medziročne a inflácia je stále stále vysoká. Fed bude pokračovať vo zvyšovaní sadzieb v boji proti inflácii, no údaje z tohto týždňa naznačujú, že niektoré faktory na strane ponuky stojace za súčasným rastom cien sa konečne začínajú zmierňovať.
Kanada – plnou parou vpred k zvýšeniu sadzieb
Všetky oči sa tento týždeň upierali na čísla HDP pred oznámením úrokových sadzieb Bank of Canada 7. septembra. Údaje o HDP Kanady v druhom štvrťroku dosiahli 3.3% medzikvartálny anualizovaný rast (q/q), a hoci to bolo nižšie, ako sa očakávalo, stále je nad trendom a prekonáva naše globálne náprotivky. Hoci existujú náznaky spomalenia, táto správa o HDP ospravedlňuje sentiment v najnovšej správe o menovej politike Bank of Canada, že ekonomika je prebytočný dopyt a bude si vyžadovať ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb. V súlade s týmto očakávaním vzrástli výnosy dlhopisov, pričom kanadský 2-ročný výnos dosiahol maximum 3.7 %, čo je najvyššia úroveň za posledných 14 rokov.
Rast Kanady bol v druhom štvrťroku vedený silnou spotrebou domácností, nebytovými investíciami a zásobami (graf 1). Kanadskí spotrebitelia zvýšili výdavky o 9.7 % q/q, pričom hlavnou hybnou silou bola spotreba v službách (16.4 % q/q). To odzrkadľovalo silu v opätovnom otvorení ekonomiky po zablokovaní Covid a odklon od tovaru k službám. Rast podporili aj nebytové investície do stavieb (11.1 % q/q), ako aj do strojov a zariadení (19.3 % q/q). To bolo poháňané expanziou spoločností v ropnom a plynárenskom sektore v západných provinciách, ktoré zarábajú na vyšších cenách energie. Na druhej strane, rast v rezidenčných štruktúrach sa výrazne stiahol (-27.6 % q/q), čo odrážal vplyv cyklu agresívneho zvyšovania sadzieb Bank of Canada. V našej najnovšej správe Canadian Housing Outlook sme skutočne zaznamenali, že národné ceny kanadských domov v druhom štvrťroku medzikvartálne klesli o 9 % a majú priestor na ďalší pokles. To pravdepodobne zasiahne investície do nehnuteľností na bývanie, čo bude v budúcnosti vyvíjať tlak na znižovanie rastu HDP.
Hoci reálny HDP bol nižší, ako väčšina prognostikov očakávala, rast nominálneho HDP medzikvartálne vzrástol na 18 % zo 16 % medzikvartálne v prvom štvrťroku. To spôsobilo nominálny disponibilný príjem domácností v druhom štvrťroku (3.9 %), pričom mzdy a platy vzrástli o 7.8 %. S týmto príjmom v kombinácii so stále zvýšenou spotrebou domácností miera úspor klesla na 6.2 % z 9.5 % (graf 2). Vzhľadom na to, že inflácia pravdepodobne zostane vysoká a úrokové sadzby sa budú ďalej zvyšovať, očakávame, že spotrebitelia prehodnocujú svoje modely míňania, čo by mohlo v budúcom štvrťroku spôsobiť ďalší pokles miery úspor.
S touto správou o HDP v zadnom vrecku očakávame, že Bank of Canada bude budúci týždeň pokračovať vo zvyšovaní sadzieb, pričom minimom je 50 bázických bodov, keďže trhy už počítajú so zvýšením o 75 bázických bodov. Je jasné, že ekonomika stále funguje výrazne nad nadmernou kapacitou a potrebuje vyššie úrokové sadzby, aby schladila súčasné inflačné tlaky.
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
