Lo yen crolla mentre i mercati tornano all'appetito per il rischio

Il ritorno della propensione al rischio è un tema centrale sui mercati in questo inizio di settimana. Un'altra mossa sui tassi da parte della PBoC cinese sostiene il sentiment generale. Lo yen cala ampiamente di conseguenza, mentre il dollaro canadese e quello australiano si rafforzano. Tuttavia, il dollaro neozelandese è leggermente sotto pressione in vista della decisione sui tassi della RBNZ di questa settimana. Anche il dollaro è incerto, in attesa di indicazioni dai funzionari della Fed in merito alle loro opinioni sui tassi di interesse negativi.

Tecnicamente, nonostante l'AUD/USD abbia aperto in leggero rialzo, sta faticando a superare la resistenza di 0.6569. Questa resistenza sarà monitorata per confermare la ripresa del rimbalzo complessivo da 0.5506. Il dollaro sembra cercare di recuperare un po' di rialzo. In particolare, l'USD/JPY si sta dirigendo verso la resistenza minore di 107.49. Una rottura suggerirà un minimo a breve termine e il possibile completamento della correzione da 111.71.

In Asia, il Nikkei ha chiuso in rialzo dell'1.05%. L'Hong Kong HSI è salito dell'1.42%. Il China Shanghai SSE è sceso dello 0.02%. Il Singapore Strait Times è salito dello 0.38%. Il rendimento dei JGB giapponesi a 10 anni è salito di 0.010 a 0.011.

La PBoC abbassa il tasso SLF per mantenere la liquidità a un livello ragionevolmente ampio

La banca centrale cinese (PBoC) ha annunciato domenica di aver ridotto il tasso di interesse sulle linee di credito permanenti di -30 punti base. I costi di indebitamento overnight, a sette giorni e a un mese sono stati ridotti rispettivamente al 3.05%, 3.20% e 3.55%. La mossa è stata un passo avanti rispetto a riduzioni analoghe in altri strumenti di liquidità nell'ambito delle misure di sostegno per il coronavirus.

La PBoC ha inoltre affermato, nel rapporto trimestrale sull'attuazione della politica monetaria, che "una politica monetaria prudente sarà più flessibile e appropriata". Manterrà la liquidità a un "livello ragionevolmente ampio". Continuerà inoltre ad approfondire la riforma del regime dei tassi di interesse privilegiati sui prestiti e a migliorare il meccanismo di trasmissione monetaria.

Tuttavia, è stata omessa la frase che prevedeva di evitare che “un eccesso di liquidità inondasse l’economia”.

BoJ: le autorità politiche devono agire con decisione per evitare una seconda grande depressione

Nel riassunto delle opinioni della riunione della BoJ del 27 aprile, si avverte che "una rapida contrazione economica non vista dalla Grande Depressione negli anni '1930, potrebbe verificarsi a breve termine". E le autorità politiche "devono agire con decisione per evitare una seconda grande depressione". Una stretta cooperazione tra politiche fiscali e monetarie è "essenziale al momento di una grave crisi economica".

Si noti inoltre che le ipotesi secondo cui la pandemia si placherà presto e "la struttura economica prima e dopo che ciò accada non cambierà". Tuttavia, a causa di "incertezze estremamente elevate", è necessario che BoJ consideri "tali ipotesi potrebbero non essere realizzate".

Nuova Zelanda ANZ recupero della fiducia delle imprese a -45.6, barlume di luce alla fine di un tunnel molto lungo

La Nuova Zelanda ANZ Business Confidence è rimbalzata da -66.6 a -45.6 nella lettura preliminare di maggio. Le prospettive di attività proprie sono passate da -55.1 a -42.0. Osservando alcuni dettagli, un 45% netto di imprese prevede di tagliare posti di lavoro e un 38% netto prevede di ridurre gli investimenti. Un netto 30% delle imprese prevede un utilizzo della capacità inferiore.

ANZ ha dichiarato: “Mentre la Nuova Zelanda emerge da un blocco di grande successo, c'è un barlume di luce, ma è alla fine di un tunnel molto lungo. Ridurre i casi di virus a livelli trascurabili riduce drasticamente un enorme rischio al ribasso per le aziende, ma è chiaro che ci aspettano tempi molto difficili. Il danno economico provocato dal blocco sta solo iniziando a emergere; Il livello 2 non è ancora "normale" per molte aziende; e la situazione globale rimane terribile ".

Fed Kashkari: il peggio deve ancora venire sul fronte dell'occupazione

Il presidente della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, ha dichiarato domenica che la ripresa economica sarà probabilmente "lenta" e "graduale". "Il virus continua a diffondersi. E se ci guardiamo intorno nel mondo, ci sono prove che quando i paesi allentano i controlli economici, il virus tende a riaccendersi", ha detto. "Purtroppo, più a lungo va avanti questa situazione, più graduale sarà probabilmente la ripresa".

Una ripresa robusta "richiederebbe una svolta nei vaccini, una svolta nei test su larga scala, una svolta nelle terapie per dare a tutti noi la certezza che sia sicuro tornare in patria". Si aspettava che la pandemia di coronavirus si sarebbe protratta a fasi per il prossimo anno o due.

Ha anche avvertito che "il peggio deve ancora venire sul fronte dell'occupazione, purtroppo", riferendosi ai dati storici sull'occupazione pubblicati la scorsa settimana. "Si tratta in realtà di circa il 23-24% delle persone senza lavoro oggi", ha aggiunto. "Il Congresso dovrà continuare a fornire assistenza ai lavoratori che hanno perso il lavoro", ha affermato.

La BNS Jordan si concentra per ora sull'intervento sui tassi di cambio piuttosto che sui tassi negativi

Il presidente della BNS, Thomas Jordan, ha dichiarato nel fine settimana che "purtroppo non abbiamo altra scelta che mantenere il tasso di interesse negativo". Altrimenti, il franco svizzero sarebbe "molto più attraente" e le condizioni di finanziamento per l'economia sarebbero "molto peggiori". Ha ribadito che "il tasso di interesse negativo è necessario al momento per evitare gravi danni alla Svizzera".

Ha inoltre sottolineato nuovamente che la banca centrale è "attiva sui mercati valutari per ridurre la pressione sul franco svizzero". "Non rendicontiamo mai in modo dettagliato le nostre transazioni, ma vorrei sottolineare che ci stiamo impegnando in modo sostanziale", ha affermato. "L'apprezzamento del franco come bene rifugio è diventato enorme", ha aggiunto. "Senza la politica monetaria della BNS, nella situazione attuale vedremmo un tasso di cambio del franco completamente diverso".

Jordan ha anche affermato che la BNS "ha ancora margine di manovra" sui tassi di interesse. Ma oggi "ci stiamo concentrando sugli interventi sul mercato dei cambi per limitare la pressione sul franco".

I tassi di interesse negativi potrebbero occupare alcuni titoli questa settimana

Il tema dei tassi di interesse negativi potrebbe tornare a far notizia questa settimana. Il dollaro è stato sotto pressione alla fine della scorsa settimana, quando gli operatori hanno iniziato a introdurre tassi negativi nel 2021. Gli economisti sembrano essersi opposti a tale idea. Il presidente della Fed Jerome Powell avrà modo di chiarire la propria posizione in un discorso mercoledì. Anche altri esponenti della Fed potrebbero esprimere il loro parere.

Un altro aspetto importante è la decisione politica della RBNZ. Ci si aspetta che la banca centrale aumenti il ​​suo programma di acquisto di asset dagli attuali 30 miliardi di dollari neozelandesi all'anno, probabilmente raddoppiandolo. Si ipotizza che la RBNZ possa infine adottare tassi negativi entro la fine dell'anno. La probabilità che ciò accada potrebbe dipendere dai commenti del governatore Adrian Orr, nonché dalle indicazioni prospettiche della RBNZ.

Sono previsti anche diversi dati economici importanti. Ecco alcuni punti salienti della settimana:

• Lunedì: sintesi delle opinioni della BoJ; fiducia delle imprese neozelandesi ANZ.
• Martedì: indice di fiducia delle imprese NAB in Australia; indice dei prezzi al consumo (IPC) e indice dei prezzi alla produzione (PPI) in Cina; indicatori anticipatori in Giappone; indice dei prezzi al consumo (IPC) negli Stati Uniti.
• Mercoledì: decisione sui tassi di interesse della RBNZ; fiducia dei consumatori australiani, indice dei prezzi dei salari; conto corrente del Giappone; PIL, produzioni, bilancia commerciale del Regno Unito; produzione industriale dell'Eurozona; indice dei prezzi alla produzione degli Stati Uniti.
• Giovedì: occupazione in Australia; indice dei prezzi al consumo (IPC) tedesco definitivo; bollettino mensile della BCE; vendite manifatturiere in Canada; richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti.
• Venerdì: Nuova Zelanda: produzione manifatturiera BusinessNZ; Giappone: indice dei prezzi alla produzione (PPI); Cina: investimenti in beni fissi, produzione industriale, vendite al dettaglio; Germania: indice dei prezzi alla produzione (CGDP), indice dei prezzi alla produzione (PPI); Eurozona: opportunità di occupazione, bilancia commerciale; Stati Uniti: vendite al dettaglio, produzione manifatturiera Empire State, produzione industriale, sentiment dell'Università del Michigan, inventari aziendali.

USD / JPY Daily Outlook

Pivot giornalieri: (S1) 106.36; (P) 106.55; (R1) 106.89; Di Più…

Il recupero dell'USD/JPY da 105.98 si estende oggi verso l'alto e l'attenzione è tornata sulla resistenza a 107.49. Una rottura di questo livello suggerirà un minimo a breve termine. Anche il calo correttivo da 111.71 potrebbe essersi completato. L'orientamento intraday tornerà al rialzo per la resistenza a 109.38. Al ribasso, la rottura di 105.98 estenderà la caduta da 111.71 al 100% della proiezione di 111.71 a 106.91 da 109.38 a 104.58.

Nel quadro generale, a questo punto, l'intero calo da 118.65 (dicembre 2016) continua a mostrare un aspetto correttivo, con una buona canalizzazione. Non c'è ancora un chiaro segno di completamento. L'interruzione di 101.18 punterà a 98.97 (minimo 2016). Nel frattempo, una rottura prolungata di 112.22 dovrebbe confermare il completamento del declino e rendere le prospettive rialziste per 118.65 e oltre.

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