Výnosy dlhopisov denominovaných v kenských šilingoch stúpali v týždňoch pred hlasovaním
Bankové akcie sa zhromaždili a investori sa ponáhľali kúpiť miestne kenské vládne dlhopisy po tom, ako parlamentný parlament v utorok hlasoval o odstránení stropu komerčnej úrokovej sadzby bánk, čo bude stimulovať hospodársky rast a zlepšiť prístup k financovaniu pre najrizikovejšie časti ekonomiky.
S veriteľmi krajiny, ktorí sú povzbudení, aby znovu obnovili úverové toky, sa očakáva zlepšenie prístupu k financovaniu pre sektor malých a stredných podnikov s nedostatočným financovaním v krajine, zatiaľ čo zvýšenie rastu úverov povedie k oživeniu majetku. kvalita miestnych bánk.
Podľa Guy Tossou, portfóliového manažéra v BNP Paribas Asset Management so sídlom v Londýne, bude dohoda v Keni prospešná pre jej vyhliadky na rast a podporí už existujúcu silnú dynamiku rastu, ktorá sa zaznamenala tento rok.
Horná hranica bola zavedená v 2016e ako súčasť vládnej ponuky na zníženie nákladov na pôžičky, rozšírenie prístupu k úverom a zvýšenie návratnosti úspor, ale malo to opačný účinok, pretože mnohí manažéri fondov sedeli na vedľajších linkách. Teraz sú však ochotnejší investovať.
Tossou v utorok premiestnil svoju pozíciu na nadváhu miestnej Kene.
Výnosy dlhopisov denominovaných v miestnej kenskej šilingovej banke sa v týždňoch, ktoré viedli k hlasovaniu, zvýšili. Očakáva sa, že obnovený úverový tlak podnieti banky k predaju dlhopisov, čo predstavuje atraktívny vstupný bod pre fondy, ako sú jeho, hovorí Tossou.
Adesoji Solanke, analytik bánk Renaissance Capital, hovorí: „S postupným znižovaním sadzieb môžu banky teraz prerozdeliť štátne cenné papiere na rizikové aktíva. Došlo k oneskoreniu, ale keď banky zapnú kohútiky, očakávame, že budúci rok sa rast HDP zvýši na 6%. “
Tento krok sa ukáže byť obzvlášť prospešný pre kenský sektor MSP v Keni, ktorý nemá dostatok úverov, pretože banky mali pocit, že úrokové sadzby z úverov neodrážajú riziko.
Malé a stredné podniky boli potom nútené obrátiť sa na „temné výpožičky“, v ktorých sa žralokovia pôžičky a iní veritelia obchodujú s neúmernými sadzbami, “uvádza Renaissance Capital.
To viedlo k negatívnej špirále naprieč hodnotovými reťazcami spoločností, od hromadenia zásob až po predĺženie úverových dní pre zákazníkov zo strany výrobcov, pomalších obmedzení predaja a peňažných tokov, čo viedlo k problémovým úverovým problémom v bankách.
„Keď sa rast úverov zvyšuje a vláda vyrovnáva svoje záväzky, očakávame zlepšenie kvality aktív [bánk],“ hovorí Solanke.
Výkonnosť dolára
Keňské dolárové dlhopisy sa tiež zhromaždili v očakávaní hlasovania, ale s mnohými dobrými správami, ktoré sa teraz objavujú na trhu, sa pozornosť sústreďuje na prebiehajúce fiškálne otázky Kene a akúkoľvek dohodu s MMF.
Keňské dlhopisy denominované v dolároch sú v tomto roku vyššie o 25%, čím prekonali globálny diverzifikovaný index JPMorgan EMBI, ktorý vzrástol o 13%.
„Fiškálny deficit je stále niečo, s čím sa bude musieť vláda vyrovnať,“ hovorí Tossou. „Je zrejmé, že pozadie zostáva obmedzené, výber príjmov je veľmi slabý a budú naďalej udržiavať výdavky, na ktoré sú dnes, pretože majú veľké projekty v oblasti infraštruktúry.“
Zvýšenie maximálnej úrokovej sadzby však pravdepodobne urýchli rozhovory s MMF, ktorý sa už stretol s kenskými úradníkmi pri preskúmaní podľa článku IV na konci novembra.
„Medzinárodný menový fond bude určite súhlasiť, že sa konečne znova zasadnem k stolu a nájde riešenie, ktoré mu pomôže,“ hovorí Tossou.
Spoločnosť Tossou tvrdí, že očakáva, že dohoda bude mať skôr formu fiškálnej podpory, než dohodu o pohotovostnom úvere, ktorá by pomohla pri krátkodobom poklese platobnej bilancie.
Na úrovni približne 60% HDP sú úrovne dlhu Kene nad úrovňou 55%, po ktorej MMF považuje za výrazné riziko dlhu. Spracovanie dlhov je tiež problémom pre investorov: krajina vynakladá 4% svojho HDP na splnenie svojich záväzkov.
Vláda však pracuje na „prepracovanom pláne“ na správu svojho dlhu, ktorý zahŕňa vyradenie krátkodobých komerčných pôžičiek a zvýšenie spoliehania sa na zvýhodnené financovanie na financovanie projektov v oblasti infraštruktúry v krajine. V októbri to pre Euromoney uviedol úradujúci minister financií Ukur Yatani.
Začiatkom tohto roku Keňa získala na medzinárodných dlhopisových trhoch miliárd 2.3 s amortizačnými bankovkami siedmich a 12 rokov s výnosom 7% a 8%.
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
