Yen skočí na obnovené obchodné obavy medzi USA a Čínou, dolár predĺži príspevok FOMC Selloff

Yen dnes výrazne stúpa, keď sa pozornosť vracia späť k obchodným rokovaniam medzi USA a Čínou po aktivitách centrálnej banky a zverejnení ekonomických údajov. Obnovujú sa obavy, že aj keby sa podarilo dosiahnuť prvú fázu dohody, ďalšia fáza by bola veľmi ťažká. Dolár zostáva vo všeobecnosti mäkký a momentálne sa obchoduje ako najslabší pre dnešok. Hodnoty pod cieľovou infláciou neposkytujú doláru žiadnu podporu, pretože je znížená po výpredaji FOMC. Kanadský dolár je tiež mäkký po horších než očakávaných údajoch o HDP. Európske veľké spoločnosti sú vo všeobecnosti zmiešané.

Technicky, prelomenie menšieho supportu USD/JPY na 108.25 naznačuje odmietnutie odporom 109.31. Ešte dôležitejšie je, že nedávne oživenie z 104.45 by mohlo byť len korekciou. prelomenie podpory 106.48 opäť potvrdí strednodobú medvediu úroveň a opäť zacieli na minimum 104.45. EUR/USD napriek včerajšiemu odrazu ešte neprelomil odpor 1.1179. Toto zostane v centre pozornosti pred týždennou uzávierkou. Break potvrdí obnovenie nedávneho nárastu z 1.0879.

V Európe je v súčasnosti FTSE nižší -0.88 %. DAX klesol o -0.01 %. CAC klesol o -0.22%. Nemecký 10-ročný výnos klesol o -0.499 na -0.401, späť pod -0.4. Predtým v Ázii Nikkei vzrástol o 0.37 %. Hong Kong HSI vzrástol o 0.90 %. Čína Shanghai SSE klesla o -0.35 %. Singapore Strait Times vzrástli o 0.68 %. Japonský 10-ročný výnos JGB klesol o -0.0194 na -0.140.

Nálady zavážili reči o ťažkostiach v obchodných rozhovoroch medzi USA a Čínou po prvej fáze

Zdá sa, že rizikové nálady sú zaťažené správou Bloombergu, ktorá naznačila neistotu ohľadom komplexnej obchodnej dohody medzi USA a Čínou. Nemenovaní čínski predstavitelia vraj varovali, že „neustúpia v najpálčivejších otázkach“ týkajúcich sa obchodných rokovaní. Niektorí predstavitelia majú „nízke očakávania“ v budúcich rokovaniach, pokiaľ USA nezrušia viac uvalených ciel.

Zatiaľ sú USA a Čína stále na dobrej ceste dokončiť prvú fázu obchodnej dohody na základe pôvodného časového rámca, aj keď summit APEC v Čile je zrušený z dôvodu sociálnych nepokojov. Prvá fáza by sa týkala ochrany duševného vlastníctva, meny, finančných služieb a nákupov poľnohospodárskych produktov. Obe strany si však údajne uvedomujú ťažkosti pri rokovaniach nad rámec toho.

Podľa nášho názoru by to najťažšie bolo na dotáciách pre štátne podniky. USA budú trvať na tom, aby Čína znížila dotácie. Ale je to základný princíp modelu štátneho kapitalizmu v Číne, ktorého by sa čínska komunistická strana nevzdala. Je to kľúčový rozdiel medzi Čínou a západnými krajinami, ktorý z nich urobil systematických rivalov, ako mnohí opísali.

Počiatočné nároky v nezamestnanosti v USA vzrástli na 218 tis. nad očakávanie 215 tis

Počiatočné nároky v nezamestnanosti v USA vzrástli v týždni končiacom sa 5. októbra o 218 26 na 215 0.5, čo je viac ako očakávanie 214.75 7. Štvortýždňový kĺzavý priemer počiatočných nárokov klesol o -1.69 tis. na 19 tis. Pokračujúce nároky vzrástli o 8.75 tisíc na 1.686 milióna v týždni končiacom sa XNUMX. októbra. Štvortýždňový kĺzavý priemer pokračujúcich nárokov vzrástol o XNUMX tisíc na XNUMX milióna.

US PCE spomalil na 1.4 %, jadro PCE spomalil na 1.7 %

Osobný príjem v USA vzrástol v septembri medzimesačne o 50.2 miliardy USD alebo 0.3 %, čo je v súlade s očakávaniami. Osobné výdavky sa medzimesačne zvýšili o 0.2 % alebo 24.3 miliardy USD, čo tiež splnilo očakávania. Hlavný cenový index PCE sa medziročne spomalil na 1.3%, z 1.4% medziročne, pod očakávaniami 1.4% medziročne. Jadrový cenový index PCE sa medziročne spomalil na 1.7%, čo je pokles z 1.8% medziročne, čo splnilo očakávania.

HDP Kanady vzrástol v auguste medzimesačne o 0.1 %, trojmesačný rast sa spomalil na 0.5 %

HDP Kanady vzrástol v auguste medzimesačne o 0.1 %, čo je menej, ako sa očakávalo na úrovni 0.2 %. Odvetvia vyrábajúce tovar vzrástli o 0.2 % po dvoch mesiacoch poklesu, ktorý viedol k oživeniu výroby, zatiaľ čo odvetvia vyrábajúce služby mierne vzrástli o 0.1 %. Celkovo došlo k nárastu v 14 z 20 priemyselných odvetví. Na základe trojmesačného kĺzavého priemeru sa reálny hrubý domáci produkt v auguste zvýšil o 0.5 % v porovnaní s 0.8 % v júli.

ECB de Guindos: Menová politika nedosiahla hranice, no negatívny vplyv je čoraz zreteľnejší

Viceprezident ECB Luis de Guindos varoval, že „vedľajšie účinky“ ultra uvoľnenej menovej politiky sú „čoraz výraznejšie“. Menová politika teda „nemôže byť jedinou odpoveďou na spomalenie ekonomiky“ v eurozóne. Dodal, že „menová politika môže poskytnúť likviditu v prípade rizika Brexitu alebo obchodných vojen, ale nie je riešením týchto problémov, ktoré sú faktormi za spomalením“. Zdôraznil, že „môžeme situáciu zmierniť, ale nedokážeme ju vyriešiť“.

De Guindos tiež dodal, že „Nepovedal by som, že menová politika akýmkoľvek spôsobom dosiahla svoje limity, ale povedal by som, že negatívny vplyv na finančnú stabilitu je čoraz evidentnejší, čo znamená, že ho treba doplniť fiškálnou politikou.“ výhodou záporných sadzieb je, že „zvýšili investície, spotrebu a to stojí za oživením“. Negatívnou stránkou však je, že niektoré trhy s nehnuteľnosťami v Európe majú príliš vysoké ohodnotenie aktív a zasiahnuté boli aj zisky bánk.

Člen Rady guvernérov Ignazio Visco samostatne uviedol, že „inflácia v eurozóne zostáva na príliš nízkej úrovni a objavuje sa riziko ukotvenia strednodobých očakávaní“. Dodal, že menová politika zostane expanzívna, aby udržala dopyt.

HDP eurozóny vzrástol v 0.2. štvrťroku o 3 %, CPI sa v októbri spomalil na 0.7 %, nezamestnanosť sa nezmenila na 7.5 %

HDP eurozóny vzrástol v 0.2. štvrťroku medzikvartálne o 3 %, čo sa nezmenilo oproti 2. štvrťroku, čím prekonalo očakávania 0.1 % medzikvartálne. V medziročnom porovnaní HDP vzrástol o 1.1 %. CPI v októbri medziročne spomalil na 0.7%, čo je pokles z 0.8% medziročne, čo splnilo očakávania. Jadro CPI však medziročne zrýchlilo na 1.1%, z 1.0% medziročne a prekonalo očakávania 1.1% medziročne. Miera nezamestnanosti zostala nezmenená na úrovni 7.5 %, čo je nad očakávaním 7.4 %. To je stále najnižšia úroveň od júla 2008.

Taktiež zverejnené, taliansky HDP vzrástol v 0.1. štvrťroku medzikvartálne o 3 %, čo je menej, ako sa očakávalo na úrovni 0.2 % medzikvartálne. Nemecké maloobchodné tržby vzrástli v septembri medzimesačne o 0.1 %, čo je menej, ako sa očakávalo na úrovni 0.3 %. CPI vo Francúzsku medziročne spomalil na 0.9%, čím prekonal očakávania 1.1% medziročne.

Austrálčan skáče po silných stavebných povoleniach a ustupujúcich stávkach RBA

Austrálsky dolár dnes výrazne vzrástol, najskôr s pomocou výpredaja v dolároch po FOMC. V pozadí sa Austrálčan v poslednom čase vezie na optimizme k obchodným rokovaniam medzi USA a Čínou. Dnešné silné údaje o bývaní tiež zmiernili obavy z opätovného poklesu na trhoch s nehnuteľnosťami. Stavebné povolenia vzrástli v septembri medzimesačne o 7.6%, čo je výrazne nad očakávaniami 0.1% medzimesačne. Ostatné údaje, aj keď chýbali, neboli katastrofálne. Úvery súkromného sektora vzrástli v septembri medzimesačne o 0.2 % oproti očakávaniam 0.3 % medzimesačne. Index dovozných cien vzrástol v Q0.4 medzikvartálne o 3 % oproti očakávaniam 0.5 % medzikvartálne.

Ako uviedol Westpac v dnešnej správe, RBA by mala stáť na svojom ďalšom stretnutí 5. novembra. Trhové ceny decembrového zníženia tiež klesli z 80 % späť 4. októbra na 25 %. Najpozoruhodnejšie však je, že trhové ceny februárového zníženia klesli o polovicu zo 100 % 4. októbra na dnešných 50 %. Aj keď sa ceny februárového zníženia nezhodovali s Westpacom, je to faktor, ktorý dnes poháňa Aussie vyššie.

Stavebné povolenia na Novom Zélande vzrástli v septembri medzimesačne o 7.2 %, čo je nad očakávaním 2.3 % medzimesačne. Obchodná dôvera ANZ vzrástla v októbri na -42.4, nad očakávanie -53.5.

BoJ stojí pat, nové smerovanie dopredu naznačuje jasné skreslenie

BoJ dnes ponechala menovú politiku nezmenenú, ako sa všeobecne očakávalo, ale zintenzívnila svoj signál pre ďalšie uvoľňovanie. V rámci kontroly výnosovej krivky sa krátkodobá úroková sadzba držala na úrovni -0.1 %. Centrálny back bude aj naďalej zvyšovať menovú bázu na 80 tis. JPY ročne, pričom nákupy JGB udržia 10-ročný výnos na úrovni okolo 0 %. Rozhodnutie padlo pomerom hlasov 7:2, pričom Y. Harada a G. Kataoka ako zvyčajne nesúhlasili.

Forwardové usmernenie sa zmenilo na: „Pokiaľ ide o základné úrokové sadzby, banka očakáva, že krátkodobé a dlhodobé úrokové sadzby zostanú na súčasnej alebo nižšej úrovni, pokiaľ bude potrebné venovať veľkú pozornosť možnosti, že dynamika smerom k dosiahnutie cieľa cenovej stability sa stratí.“ BoJ predtým uviedla, že sa zaviazala zachovať „súčasné ultranízke sadzby počas dlhšieho obdobia, aspoň do jari 2020“. Je to jasná správa, že BoJ je pripravená kedykoľvek znova znížiť úrokové sadzby, ak sa výhľad ďalej zhorší.

Na tlačovej konferencii po stretnutí guvernér Haruhiko Kuroda potvrdil, že cieľom nových usmernení je objasniť postoj, že „politická zaujatosť smeruje k dodatočnému menovému uvoľneniu“. Pokiaľ ide o nástroje, BoJ by mohla „znížiť úrokové sadzby, zvýšiť nákup aktív alebo urýchliť tempo rastu základných peňazí“.

Aj z Japonska priemyselná produkcia vzrástla v septembri medzimesačne o 1.4%, čo je nad očakávaním 0.4% medzimesačne. Začaté bývanie v septembri medziročne kleslo o -4.9%, čo je nad očakávaním -6.7% medziročne. Spotrebiteľská dôvera vzrástla na 36.2, čo je nad očakávaním 35.5.

Výroba PMI v Číne klesla na 49.3, čo je šiesty mesiac v poklese

Čína NBS PMI Manufacturing v októbri klesol na 49.3 zo 49.8 a nesplnil očakávania 49.8. Je to už šiesty mesiac po sebe čítanie kontrakcií. Keď sa pozrieme na niektoré detaily, nové exportné objednávky klesli za 17. mesiac na 47.0 zo 48.2. Zamestnanosť sa mierne zlepšila, ale zostáva hlboko v poklese na úrovni 47.3, oproti 47.0. NBS PMI v nevýrobnom sektore klesol na 52.8 z 53.7 a nesplnil očakávania 53.7. Je to zároveň najnižšia hodnota od februára 2016.

Celkový súbor údajov naznačuje, že zatiaľ čo rast Číny je už najnižší za posledných 30 rokov, zatiaľ nič nenaznačuje obrat. Zlepšenia zaznamenané na konci 3. štvrťroka boli skôr vlnkami v klesajúcom trende než začiatkom trvalého oživenia. Oficiálne PMI pravdepodobne zostanú v nadchádzajúcich mesiacoch pomalé, zatiaľ čo obchodná dohoda medzi USA a Čínou 1. fázy pravdepodobne neprinesie žiadne okamžité zlepšenie.

Výhľad v polovici dňa USD / JPY

Denné otáčky: (S1) 108.61; (P) 108.95; (R1) 109.18; Viac ...

Prelomenie menšej podpory USD/JPY na 108.25 naznačuje, že krátkodobý vrchol sa vytvorí na 109.28, pred kľúčovou rezistenciou 109.31, za podmienok medvedej divergencie. Vnútrodenná odchýlka je obrátená späť na spodnú stranu pre podporu 106.48. Break tam potvrdí dokončenie odrazu z 104.45 a prinesie retest tohto minima. V prípade oživenia bude riziko nateraz klesať, pokiaľ sa bude držať 109.28/31. Rozhodujúce prelomenie 109.31 však bude skorým znakom strednodobého zvratu a cieľovej rezistencie na 112.40.

Na väčšom obrázku bola opäť silná podpora od spoločnosti 104.62. Neexistuje však žiadne potvrdenie o strednodobom zvrátení. Opravný pokles z 118.65 (X. december) by sa mohol ešte rozšíriť. V takom prípade by sme však očakávali silnú podporu nad úrovňou 2016 (nízka 98.97), ktorá bude mať negatívny vplyv na oživenie. Medzitým, na druhej strane, zlomenie kľúčového odporu 2016 bude silným znakom začiatku strednodobého trendu rastu.

Aktualizácia ekonomických indikátorov