Kiinan RMB on vähemmän suosittu ikääntyessään

Kun talousviestipalvelujen tarjoaja Swift julkaisi viimeisimmän RMB Trackerin tammikuun lopulla, kukaan ei huomannut sitä.

Hyvästä syystä. Kuka tahansa, joka ei keskittynyt Yhdysvaltain politiikkaan tai Australian tulipaloihin, murehti koronaviruksen kasvavaa uhkaa.

Kiina on liian myöhäistä estääkseen taudinaiheuttajan pääsyn laajempaan maailmaan, mutta Kiina on pumpannut sen markkinoille 22 miljardia dollaria ja leikkaanut pankkien varantoprosentteja. Lisää rahapoliittisia ja finanssipoliittisia kannustimia seuraa varmasti.

On kuitenkin syytä palata Swiftin tammikuun raporttiin. Sillä, että se sai vähän pitoa, ei ole merkitystä: sillä on merkitystä sillä, mitä se sisältää.

Otsikkoa lukiessasi voit olettaa, että Kiinan valuutta, renminbi, oli hyvällä vauhdilla kansainväliseksi valuutaksi. Siitä lähtien, kun RMB: n tähti sisällytettiin IMF: n erityisnosto-oikeuksien koriin lokakuussa 2016, se on heikentynyt, jos mitään.

Joulukuussa 2017 Swift arvioi sen olevan viidenneksi suurin maksuvaluutta, maailmanmarkkinaosuudellaan 1.61%. Kaksi vuotta myöhemmin luku oli noussut hieman 1.94%: iin, mutta RMB laski rankingissa kuudenneksi Kanadan dollarin jälkeen Australian ja jopa Hongkongin dollarin ollessa hyppysissä.

Kansainvälisissä maksuissa juan on kahdeksas, juuri siellä missä se oli kaksi vuotta sitten, kun taas sen osuus maailmankaupan rahoitusmarkkinoista on kutistunut huolestuttavasti 1.46 prosenttiin joulukuussa, kun taas kaksi vuotta aikaisemmin 2.45 prosenttiin, kun taas Yhdysvaltain dollari on noussut voimistunut, sen hegemonia on tarkastamaton.

Se on melko potku hampaisiin Aasian suurimmalle taloudelle ja maailman suurimmalle viejälle ja kauppiaalle.

Kuuma ja kylmä

Vai onko se? Jokainen, joka harjoittaa liiketoimintaa Kiinassa, tietää hyvin sen kyvyn olla itsepäinen mutta käytännöllinen. Peking pyrkii usein saamaan mitä haluaa, ja punnitsee sitten järkevästi seuraavan askeleensa.

Päätöksentekolaitteena se voi ajaa kuumalla ja kylmällä tavalla riippuen siitä, kenellä puolueen koneessa on vaikutusvalta, presidentin korvalla vai molemmilla.

Zhou Xiaochuanilla oli paljon ensimmäistä, mutta vähemmän toista, joten viimeisinä vuosina keskuspankin pääjohtajana hän käytti usein juanin kansainvälistymistä uhka-eleenä.

Kiina uskoo haluavansa maailmanlaajuisen valuutan, mutta onko se valmis maksamaan hinnan saadakseen sen? Sanoisin ei 

 - Mike Pettis, Pekingin yliopisto

"Se oli taktiikka, jota uudistajat käyttivät pakottamaan valtionyhtiöt toimimaan tehokkaammin", sanoo Michael Taylor, Aasian ja Tyynenmeren päällikkö Moody'silta.

Siitä lähtien, kun Zhou jätti toimistonsa vuonna 2018, puhe RMB: stä varantovaluuttana on selvästi heikentynyt.

Tähän on hyvät syyt. Pekingillä on suurempia paistettavia kaloja, olivatpa sitten ääripuuhin mellakoita, velkoja tai Yhdysvaltojen ja Euroopan protektionististen hallitusten vihamielisyyttä.

Hongkongiin, jonka osuus RMB-määräisistä maksuista on 75 prosenttia, kärsi mellakoista suurimman osan viime vuodesta, mikä osittain johtui Kiinan valvonnan kuristamisesta.

Venäjä

Jopa liittolaiset ovat odottamattomia sen näkymistä. Vuosien ajan Moskovan valtion tiedotusvälineet trumpetoivat RMB: tä tulevana valuuttana, mutta Vladimir Putin kysyi marraskuussa, että venäläiset yritykset ja pankit eivät "olleet kiinnostuneita" keräämään rahaa renminbissä, mikä viittaa sen rajoitettuun vaihdettavuuteen. Jotkut todellisuuden tarkistukset.

Venäjän presidentti ei ole ensimmäistä kertaa kykenevä arvioimaan heikkoutta. Kiina haluaa selvästi maapallon ravin valuutan kanssa syntyvän kunnian: todella kansainvälinen yuan antaisi sille mahdollisuuden pelata valtapolitiikkaa Washingtonin kanssa ja antaisi sille arvokkaan hyökkäävän ja puolustavan aseen kaikenlaisten taloudellisten ja taloudellisten kiistojen ratkaisemisessa.

Onko se kuitenkin halukas ottamaan riskin palkkion saamiseksi? Ei, sanoo rahoitusalan professori Mike Pettis Pekingin yliopiston Guanghuan johtamiskoulusta.

"Kiina uskoo haluavansa maailmanlaajuisen valuutan, mutta onko se valmis maksamaan hinnan saadakseen sen?" hän kysyy. "Sanoisin ei - maailmanlaajuista valuuttaa ei voi olla ilman pääomavalvonnan purkamista, ja se tekisi sen alttiiksi kaikenlaisille ulkoisille taloudellisille häiriöille ja kriiseille."