Kasusah repayment nempatkeun investor Lebanese dina pabaliwer résiko

lampu beureum: Investor - anjeun geus warned

Libanon nangtung kaluar kalayan salah sahiji ragrag pangbadagna sadaya diantara nagara downgraded ku analis resiko dina survey résiko global Euromoney urang taun ka tukang.

Krisis politik jeung ékonomi nempo eta terjun a masif 25 tempat dina rankings survéy antara kuartal katilu jeung kaopat, ka 127th ti 174 nagara, sarta digolongkeun dina garis kalawan resiko tinggi Mongolia, Nepal, Niger jeung Irak.

Sadaya skor résiko ékonomi sareng pulitik Libanon parah dugi ka akhir taun, sareng rating aksés modalna, nalika indikator ékonomi hurung beureum, protés umum hurung sareng pamayaran hutang anu ageung.

Downgrade lumangsung di tengah spike dina pasar swap standar kiridit, panyorot biaya elevated pikeun insuring hutang daulat sakumaha otoritas Lebanese pondered nu repayment of $1.2 milyar-nilai injeuman alatan dina Maret.

Peunteun kiridit sami-sami turun, sareng Standard & Poor's nurunkeun ratingna ka CCC négatip (tina B-) dina bulan Nopémber, sareng Fitch tina CCC ka CC dina bulan Désémber, sanaos kelas Moody's Caa2 tetep ditinjau.

dilema

Dina Januari, pasar nganggap yén administrasi anyar bakal nyandak tindakan anu cocog pikeun ningkatkeun ékonomi sareng kéngingkeun kapercayaan para kreditor, nyatakeun kanyataan yén éta ngandung sababaraha ahli anu dipikaresep pikeun ngahargaan ékonomi tina prerogatif politik.

Dinten-dinten ayeuna parantos ningkat kapercayaan nalika pamaréntahan sahenteuna bakal ngahormatan pamayaran hutang anu munggaran ka tukang kiridit internasional, sedengkeun kamungkinan ngalaksanakeun swap (standar selektif) pikeun pemegang beungkeut domestik.

Acan ngajaga kapercayaan investor merlukeun devising jeung, crucially, ngalaksanakeun program recovery ékonomi kredibel, nu mawa resiko badag.

Ngalakonan kitu téh nyusahkeun ku tangtangan pulitik dina koalisi dipingpin ku Hassan Diab, urut menteri atikan jeung latar dina akademisi jeung rékayasa, tapi teu di ékonomi atawa policymaking umum, anu utamana didukung ku Hizbullah.

Pangaruh grup militér anu didukung Iran ngabahayakeun dukungan mitra Teluk, sapertos Arab Saudi, di tengah ancaman ogé ti administrasi Trump éta bakal ngirangan bantosan upami pamaréntahan caket teuing ka Teheran.

Pamaréntah ayeuna tiasa gagal ngalakukeun tindakan anu dipikabutuh pikeun mulangkeun stabilitas makroékonomi, upami rekam jejak pamaréntahan saméméhna. 

 - Bank Byblos

Lajeng aya krisis ékonomi pikeun contend kalawan, nu stark ngomong sahanteuna.

Pertumbuhan GDP rata-rata naek kirang ti 1% per annum rata-rata antara 2014 sareng 2018.

Taun ka tukang ningali sakedik pertumbuhan, upami aya pisan - kamungkinan kontraksi bakal diungkabkeun - sareng hasil anu sami diperkirakeun pikeun 2020, upami pareum listrik, ngirangan aliran dana pamaréntah sareng watesan ditarikna artos, kusabab tekanan anu kuat terus-terusan dina patok mata uang.

Ngandelkeun dahareun, tanaga sareng impor sanésna nyiptakeun defisit akun ayeuna anu ageung sareng bieu sustainable sakitar 25% tina PDB.

Samentara éta, defisit fiskal diperkirakeun ngalegaan ka 11.5% tina PDB taun ieu tina 9.8% anu parantos ageung dina 2019, numutkeun IMF, kalayan total hutang naék kana 162% tina PDB, sareng ka 185% tina PDB dina ahir taun. ramalan cakrawala dina 2024, kalayan hutang luar negeri - kaasup deposit non-nyicingan - a staggering 219% tina PDB.

Dina tiori, bank sentral boga ample cadangan mata uang asing leuwih ti $30 milyar, nyadiakeun cakupan impor nyukupan sabudeureun 11 bulan, tapi posisi net leuwih parah ku shortfall badag tina cadangan pikeun nutupan Liabilities bank sentral urang ka bank komérsial.

Skénario pesimis

Henteu aya ahli résiko Lebanese Euromoney anu siap masihan koméntar sacara umum ngeunaan krisis éta, sanaos Bank Byblos - kontributor pikeun survey résiko - nunjukkeun yén sagala aspek profil résiko Libanon parantos parah.

Dina catetan panalitian anyar anu ngutip analisa anu dilakukeun ku Institute for International Finance, éta nyarios: "Pamaréntah ayeuna tiasa gagal nyandak tindakan anu diperyogikeun pikeun mulangkeun stabilitas makroekonomi, upami aya catetan lagu pamaréntahan saméméhna."

Dina skenario pesimis ieu, kalawan reformasi kawates, saeutik aksés ka pembiayaan internasional sarta depreciation tina nilai tukeur paralel, GDP katempona nyirorot nyata ku 9% taun ieu sarta ku salajengna 7.4% dina 2021, kalawan inflasi naek ka 35% , rasio deficit-to-GDP fiskal tetep dina dua digit jeung cadangan FX terus dwindling.

Kasus anu langkung parah éta mudah-mudahan gagal kawujud, tapi pamaréntahan ngagaduhan sakedik waktos pikeun ngalaksanakeun parobihan anu diperyogikeun pikeun mulangkeun kapercayaan.

Sanajan standar dina Maret ayeuna sigana kurang kamungkinan, aya deui pangmayaran alatan dina April jeung Juni, sarta pasar masih factoring dina ngaronjat résiko standar, atawa restructuring beungkeut lila-tanggal, jeung rojongan IMF ayeuna krusial - sarta ampir dilawan. .

Turunna rating Libanon dina survey résiko Euromoney hartosna para investor parantos diingetkeun.